APPENDICES (B)

 

APPENDICES (परिशिष्ट )

 

परिशिष्ट B: मार्केट प्रोफ़ाइल*

 

परिचय

 

इस लेख का मकसद यह बताना है कि मार्केट प्रोफ़ाइल क्या है और इसके बुनियादी सिद्धांतों को बताना है। 1980 के दशक की शुरुआत से पहले, सिर्फ़ बार चार्ट और पॉइंट एंड फ़िगर चार्ट ही टेक्निकल टूल उपलब्ध थे। तब से, टेक्निकल टूल के कलेक्शन को बढ़ाने के लिए मार्केट प्रोफ़ाइल®¹ शुरू किया गया। मार्केट प्रोफ़ाइल असल में प्राइस डेटा के एनालिसिस के लिए एक स्टैटिस्टिकल तरीका है।2 जिनके पास स्टैटिस्टिक्स का बैकग्राउंड नहीं है, उनके लिए एक जाना-पहचाना उदाहरण मददगार हो सकता है। मान लीजिए कि स्टूडेंट्स का एक ग्रुप परीक्षा दे रहा है। आम तौर पर, कुछ बहुत ज़्यादा स्कोर करते हैं (जैसे 90 या उससे ज़्यादा), कुछ बहुत कम स्कोर करते हैं (जैसे

 

*यह अपेंडिक्स डेनिस सी. हाइन्स ने तैयार किया है।

 

1मार्केट प्रोफ़ाइल® शिकागो बोर्ड ऑफ़ ट्रेड (CBOT) का एक रजिस्टर्ड ट्रेडमार्क है, जिसे आगे मार्केट प्रोफ़ाइल या प्रोफ़ाइल कहा जाएगा। यह कॉन्सेप्ट जे. पीटर स्टीडलमेयर ने बनाया था, जो पहले CBOT में थे। इस बारे में ज़्यादा जानकारी के लिए, CBOT से संपर्क करें या मिस्टर स्टीडलमेयर की नई किताब: 141 वेस्ट जैक्सन-1996 पढ़ें।

60 या उससे कम), लेकिन ज़्यादातर स्कोर एवरेज स्कोर (मान लीजिए 75) के आस-पास होते हैं। एक हिस्टोग्राम का इस्तेमाल इन टेस्ट स्कोर के फ़्रीक्वेंसी डिस्ट्रीब्यूशन को "स्टैटिस्टिकल पिक्चर" (चित्र B.l) में दिखाने के लिए किया जा सकता है।

जैसा कि देखा जा सकता है, सबसे ज़्यादा बार आने वाला स्कोर, या मोडल स्कोर, 75 (6 स्टूडेंट) है, जबकि स्कोर की रेंज सबसे कम और सबसे ज़्यादा स्कोर (55 और 95) से तय होती है। ध्यान दें कि स्कोर मोडल स्कोर के आस-पास कैसे बराबर बंटते हैं। एकदम सिमेट्रिक डिस्ट्रीब्यूशन के लिए, मोडल स्कोर मीन, या एवरेज स्कोर के बराबर होगा। इसके बाद देखें कि डिस्ट्रीब्यूशन "बेल-शेप्ड" है, जो नॉर्मल डिस्ट्रीब्यूशन का बताने वाला साइन है। एकदम नॉर्मल डिस्ट्रीब्यूशन के लिए, खास स्टैंडर्ड डेविएशन इंटरवल खास ऑब्जर्वेशन की संख्या से जुड़े होते हैं। उदाहरण के लिए, अगर टेस्ट स्कोर असल में एकदम नॉर्मल डिस्ट्रीब्यूशन वाले हैं, तो इनमें से 68.3% स्कोर मीन के एक (1) स्टैंडर्ड डेविएशन के अंदर आएंगे। हालांकि असल डेटा से एकदम नॉर्मल डिस्ट्रीब्यूशन बनने की उम्मीद कम होती है, लेकिन यह अक्सर इतना करीब होता है कि इन रिश्तों का इस्तेमाल किया जा सकता है।

 

दूसरे फिजिकल मेज़रमेंट (जैसे, स्कूल टेस्ट ग्रेड, आबादी की लंबाई, वगैरह) की तरह, कीमतें भी एक मीन प्राइस लेवल के आस-पास बंटती हैं। मार्केट प्रोफ़ाइल ग्राफ़िक क्या है? इसे बस ऐसे समझें, जैसे कीमतों का एक फ़्रीक्वेंसी डिस्ट्रीब्यूशन, जो एक प्राइस हिस्टोग्राम के साइड में दिखाया गया है (फ़िगर B.2a और B.2b देखें)।

चित्र B.2a परंपरागत।

चित्र B.2b एक तरफ पलट गया।

मार्केट प्रोफ़ाइल ग्राफ़िक का सेंटरपीस (घंटी के आकार का) नॉर्मल कर्व है जिसका इस्तेमाल बदलते प्राइस डिस्ट्रीब्यूशन को दिखाने के लिए किया जाता है। एक बार नॉर्मल कर्व की मान्यता मान लेने के बाद, एक मोडल या एवरेज प्राइस की पहचान की जा सकती है, एक प्राइस डिस्पर्शन (स्टैंडर्ड डेरिवेशन) कैलकुलेट किया जा सकता है और प्राइस डिस्ट्रीब्यूशन के बारे में प्रोबेबिलिटी स्टेटमेंट दिए जा सकते हैं। उदाहरण के लिए, लगभग सभी वैल्यू एवरेज के तीन (3) स्टैंडर्ड डेविएशन के अंदर आती हैं, जबकि लगभग 70% (सटीक तौर पर 68.3%) एवरेज के एक (1) स्टैंडर्ड डेविएशन के अंदर आती हैं (चित्र B.3 देखें)। मार्केट प्रोफ़ाइल मार्केटप्लेस में अभी और यहाँ क्या हो रहा है, इसकी एक तस्वीर देता है। ट्रेड को बढ़ावा देने के अपने प्रयास में, मार्केट या तो इक्विलिब्रियम में है या उसकी ओर बढ़ रहा है। प्रोफ़ाइल की सिमिट्री की ओर नैचुरल टेंडेंसी, आसान तरीके से, खरीदारों और विक्रेताओं के बीच मौजूद बैलेंस (इक्विलिब्रियम) या इम्बैलेंस (डिसिक्विलिब्रियम) की डिग्री को डिफाइन करती है। क्योंकि मार्केट डायनामिक है, प्रोफ़ाइल ग्राफ़िक इक्विलिब्रियम को मार्केट बैलेंस के समय के रूप में दिखाता है - जब प्राइस डिस्ट्रिब्यूशन सिमेट्रिक होते हैं, और डिस-क्विलिब्रियम को मार्केट इम्बैलेंस के समय के रूप में दिखाता है - जब प्राइस डिस्ट्रिब्यूशन सिमेट्रिक नहीं होते हैं या तिरछे होते हैं।

चित्र B.3 प्रो-फ़ाइल ग्राफ़िक से पता चलता है कि मार्केट एक्टिविटी रेगुलर और नॉर्मल तरीके से डिस्ट्रिब्यूटेड है।

2मूल रूप से कमोडिटी फ्यूचर्स कीमतों के लिए शुरू किया गया, यह फ़ॉर्मेट किसी भी प्राइस डेटा सीरीज़ के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है जहाँ लगातार ट्रांज़ैक्शन एक्टिविटी उपलब्ध है।

मार्केट प्रोफ़ाइल कोई ट्रेडिंग सिस्टम नहीं है और न ही यह ट्रेड के सुझाव देता है। प्रोफ़ाइल ग्राफ़िक का मकसद यूज़र को समय के साथ कीमत में बदलाव पर मार्केट की बढ़ती वैल्यू को देखने देना है। इस तरह, मार्केट प्रोफ़ाइल एक डिसीजन सपोर्ट टूल है जिसमें यूज़र को ट्रेडिंग प्रोसेस में खुद फैसला लेना होता है।

 

मार्केट प्रोफ़ाइल ग्राफ़िक

 

मार्केट प्रोफ़ाइल फ़ॉर्मेट प्राइस और टाइम को एक विज़ुअल तरीके से दिखाता है कि एक सेशन में क्या होता है। यह एक समय में प्राइस डिस्ट्रीब्यूशन दिखाते हुए, प्रेजेंट टेंस में मार्केट के बिहेवियर को देखने के लिए एक लॉजिकल फ्रेमवर्क देता है। प्राइस रेंज पूरे सेशन में वर्टिकली और हॉरिजॉन्टली दोनों तरह से बदलती रहती है। प्रोफ़ाइल ग्राफ़िक कैसे बनाया जाता है?

 

एक 4 पीरियड बार चार्ट पर विचार करें (चित्र B.3a देखें)। इस पारंपरिक बार चार्ट को इस तरह प्रोफ़ाइल ग्राफ़िक में बदला जा सकता है: (1) हर पीरियड की प्राइस रेंज में हर कीमत के लिए एक अक्षर असाइन करें, पहले पीरियड के लिए अक्षर A, दूसरे के लिए अक्षर B, और इसी तरह आगे (चित्र B.3b देखें) और फिर (2) हर प्राइस रेंज को सबसे बाएं या पहले कॉलम में छोटा करें (चित्र B.3c देखें)। पूरा प्रोफ़ाइल ग्राफ़िक बाईं ओर कीमतों और दाईं ओर कीमत के आने की पीरियड फ़्रीक्वेंसी को दिखाता है, जिसे A से D तक के अक्षरों से दिखाया जाता है।

चित्र B.3a

चित्र B.3b

प्रत्येक अक्षर का प्रतिनिधित्व करता है-एक समय मूल्य अवसर भेजा गया-किसी संगठन या TPO की पहचान करना विशिष्ट मूल्य जिस पर बाजार में कारोबार के दौरान विशिष्ट समय अवधि (जैसे, बी अवधि में कारोबार की गई कीमतें 163 और 166 के बीच)। ये TPO बेसिक हैं विश्लेषण की इकाइयाँ दिन की एक्टिविटी। दूसरे में शब्दों में, प्रत्येक टीपीओ एक है द्वारा बनाया गया अवसर एक निश्चित समय पर बाजार और निश्चित कीमत। बाजार प्रोफ़ाइल डिस्ट्रीब्यूशन हैं

TPOs से बने। शिकागो बोर्ड ऑफ़ ट्रेड (CBOT) 24 घंटे के आधार पर हर आधे घंटे के ट्रेडिंग पीरियड को एक लेटर देता है; बड़े अक्षर A से X आधी रात से दोपहर तक के आधे घंटे के समय को दिखाते हैं, जबकि छोटे अक्षर a से x दोपहर से आधी रात तक के आधे घंटे के समय को दिखाते हैं।3

चित्र B.3c

 

बाजार संरचना

 

जब आप किसी बिज़ी दिन में कमोडिटी ट्रेडिंग पिट पर जाते हैं, तो आप देखते हैं कि "कंट्रोल्ड अव्यवस्था" को सबसे अच्छे से कैसे बताया जा सकता है। चिल्लाते और इशारे करते लोकल लोगों और दूसरे ट्रेडर्स के नीचे, एक बताने लायक प्रोसेस होता है। मार्केट को एक ऐसी जगह समझें जहाँ अलग-अलग प्राइस ज़रूरतों और टाइम की कमी वाले पार्टिसिपेंट्स बिज़नेस पूरा करने के लिए एक-दूसरे से मुकाबला करते हैं। एंग्जायटी लेवल बढ़ने पर इमोशंस बहुत ज़्यादा हो सकते हैं।

 

इस प्रोसेस को समझाने में मदद करने के लिए मिस्टर स्टीडलमेयर ने मार्केट प्रोफ़ाइल कॉन्सेप्ट शुरू किया था।

 

3लेटर असाइनमेंट वेंडर के हिसाब से अलग-अलग हो सकते हैं। उदाहरण के लिए, CQG सुबह 8:00 बजे CST से अपर-केस लेटर A से Z तक असाइन करता है, जबकि रात 10:00 बजे CST से a से z तक लोअरकेस लेटर असाइन करता है।

CBOT फ्लोर ट्रेडर (लोकल) और मार्केट बिहेवियर के स्टूडेंट के तौर पर, उन्होंने मार्केट एक्टिविटी के बार-बार होने वाले पैटर्न देखे, जिससे आखिरकार मार्केट को समझने की उनकी नींव पड़ी। क्योंकि CBOT ट्रेडिंग फ्लोर ऑक्शन जैसे तरीके से ट्रेड करता है, इसलिए उन्होंने मार्केट प्रोफाइल के प्रिंसिपल्स को ऑक्शन के हिसाब से बताया। उदाहरण के लिए, एक ऑफ-द-फ्लोर ट्रेडर एक बढ़ते मार्केट को ऐसे मार्केट के तौर पर बताएगा जो ऊपर जा रहा है या ऊपर ट्रेड कर रहा है, जबकि मिस्टर स्टीडलमेयर इसके बजाय कुछ ऐसा कहेंगे, "मार्केट लगातार ऑक्शन करता रहता है, सेलर्स को आने के लिए एडवर्टाइज करता है ताकि खरीदारी बंद हो जाए।"

 

यह समझाने के लिए कि ट्रेडिंग पिट ऑक्शन प्रोसेस इस तरह से क्यों काम करता है, उन्होंने कुछ नए शब्द ईजाद किए जो ऑफ-द-फ्लोर ट्रेडर्स के लिए अनजान थे। उन्होंने मार्केट के मकसद की परिभाषा से शुरुआत की, जो ट्रेड को आसान बनाना है। इसके बाद, उन्होंने कुछ ऑपरेशनल प्रोसीजर बताए, यानी कि मार्केट डुअल ऑक्शन मोड में काम करता है क्योंकि कीमतें एक फेयर या मीन प्राइस एरिया (यानी, स्कूल ग्रेड बांटने के तरीके की तरह) के आसपास घूमती हैं। आखिर में, उन्होंने मार्केट पार्टिसिपेंट्स के बिहेवियर की खासियतें बताईं, यानी कि शॉर्ट टर्म टाइम फ्रेम वाले ट्रेडर्स फेयर प्राइस चाहते हैं, जबकि लॉन्ग टर्म टाइम फ्रेम वाले ट्रेडर्स फायदेमंद प्राइस चाहते हैं।

 

मार्केट प्रोफ़ाइल आयोजन सिद्धांत

 

ऑक्शन सेटिंग: मार्केटप्लेस का मकसद ट्रेड को आसान बनाना या बढ़ावा देना है। मार्केट की सारी एक्टिविटी इसी ऑक्शन सेटिंग में होती है। शुरू में, जैसे-जैसे कीमत बढ़ती है, ज़्यादा खरीदारी होती है, और जैसे-जैसे कीमत कम होती है, ज़्यादा बिक्री होती है। मार्केट खरीदारी बंद करने के लिए ऊपर जाता है (यानी, आखिरी खरीदार के खरीदने तक ऑक्शन चलता रहता है) और बिक्री बंद करने के लिए नीचे जाता है (यानी, आखिरी बेचने वाले के बेचने तक ऑक्शन चलता रहता है)। मार्केट असल में डुअल ऑक्शन प्रोसेस से चलता है। जब कीमत बढ़ती है और ज़्यादा खरीदारी होती है, तो ऊपर जाने वाला मूव डायरेक्शनल मूव को रोकने के लिए एक उलटे रिस्पॉन्स (यानी, बिक्री) का विज्ञापन करता है। जब कीमत नीचे जाती है तो इसका उल्टा होता है।

लगातार बातचीत: जब कोई सौदा-

 

जब केट दिशा में चलता है तो यह प्राइस पैरामीटर तय करता है, एक अनफेयर हाई और एक अनफेयर लो, और फिर उनके बीच ट्रेड करके एक फेयर वैल्यू एरिया तय करता है। सारा ट्रेड इसी नेगोशिएटिंग प्रोसेस से होता है और इन पैरामीटर के अंदर रहता है जब तक कि एक तरफ या दूसरी तरफ को आखिरकार हटा नहीं दिया जाता (यानी, एक नया हाई या नया लो नहीं बन जाता)। (चित्र B.4 देखें।)

 

बाज़ार संतुलन और असंतुलन:

 

मार्केट या तो इक्विलिब्रियम में होता है या खरीदारों और बेचने वालों के बीच इक्विलिब्रियम की ओर काम कर रहा होता है। ट्रेड को आसान बनाने के लिए, मार्केट बैलेंस (इक्विलिब्रियम) की स्थिति से इम्बैलेंस (डिस-क्विलिब्रियम) की स्थिति में जाता है और फिर से बैलेंस में वापस आ जाता है। मार्केट के व्यवहार का यह पैटर्न सभी टाइम फ्रेम में होता है, इंट्राडे सेशन एक्टिविटी से लेकर सिंगल सेशन एक्टिविटी तक और एग्रीगेटेड या कंसोलिडेटेड सेशन एक्टिविटी तक जो लॉन्ग टर्म ऑक्शन बनाती है। टाइम फ्रेम और ट्रेडर का व्यवहार: अलग-अलग समय-सीमा की अवधारणा व्यवहारिक पैटर्न को समझाने में मदद के लिए अलग-अलग समय-सीमाएँ शुरू की गईं। मार्केट पार्टिसिपेंट्स के पैटर्न। मार्केट एक्टिविटी को इसमें बांटा गया है

दो टाइमफ्रेम कैटेगरी, शॉर्ट टर्म और लॉन्ग टर्म। शॉर्ट टर्म, टर्म एक्टिविटी को दिन के समय की एक्टिविटी के तौर पर डिफाइन किया जाता है, जहाँ ट्रेडर्स आज ट्रेड करने के लिए मजबूर (जैसे, लोकल, डे ट्रेडर और ऑप्शन ट्रेडर) एक्सपायरी के दिन इस कैटेगरी में आते हैं)। सीमित समय के साथ एक्ट, शॉर्ट टर्म ट्रेडर सही कीमत चाहता है। शॉर्ट टर्म बायर्स और विक्रेता एक ही समय में एक दूसरे के साथ व्यापार करते हैं

एक ही कीमत। लंबे समय की एक्टिविटी बाकी सभी टाइमफ्रेम से तय होती है गतिविधि (जैसे, विज्ञापन, स्विंग ट्रेडर्स, और अन्य सभी स्थिति ट्रेडर्स इसी कैटेगरी में आते हैं। आज ट्रेड करने के लिए मजबूर नहीं किया गया और एक सहयोगी के रूप में, ये ट्रेडर ज़्यादा फ़ायदेमंद कीमत की तलाश कर सकते हैं अपने हितों की पूर्ति के लिए, लंबे समय के खरीदार कम कीमत चाहते हैं

चित्र B.4

जबकि लंबे समय के बेचने वाले ज़्यादा कीमत चाहते हैं। क्योंकि उनके कीमत के मकसद अलग-अलग होते हैं, इसलिए लंबे समय के खरीदने वाले और बेचने वाले आम तौर पर एक ही कीमत पर और एक ही समय पर एक-दूसरे के साथ ट्रेड नहीं करते हैं। यह इन दो अलग-अलग टाइमफ्रेम एक्टिविटी के बीच बिहेवियरल इंटरैक्शन है जो प्रोफ़ाइल को इस तरह डेवलप करता है।

 

शॉर्ट टर्म ट्रेडर और लॉन्ग टर्म ट्रेडर अलग-अलग रोल निभाते हैं: शॉर्ट टर्म और लॉन्ग टर्म ट्रेडर ट्रेड को आसान बनाने में अहम, लेकिन अलग-अलग रोल निभाते हैं। मार्केट का शुरुआती बैलेंस (यानी, एक ऐसी जगह जहाँ दोनों तरफ का ट्रेड हो सकता है) आमतौर पर शॉर्ट टर्म बायर और सेलर (दिन की टाइमफ्रेम एक्टिविटी) द्वारा फेयर प्राइस की तलाश में ट्रेड के पहले घंटे में बनाया जाता है। दिन की ज़्यादातर एक्टिविटी फेयर प्राइस या वैल्यू एरिया में होती है। इस बने हुए फेयर वैल्यू एरिया से ऊपर और नीचे के प्राइस मौका देते हैं और लॉन्ग टर्म ट्रेडर के लिए फायदेमंद होते हैं। जब समय उनके साथ होता है, तो लॉन्ग टर्म ट्रेडर फेयर वैल्यू से दूर प्राइस को मान या मना कर सकते हैं। मार्केट में काफी बड़े वॉल्यूम के साथ एंट्री करके, लॉन्ग टर्म बायर और सेलर शुरुआती बैलेंस को बिगाड़ सकते हैं, जिससे प्राइस रेंज ऊपर या नीचे हो सकती है। लॉन्ग टर्म ट्रेडर दिन की रेंज कैसे बनती है और लॉन्ग टर्म ऑक्शन कितने समय तक चलेगा, इसके लिए ज़िम्मेदार होता है। दूसरे शब्दों में, लॉन्ग टर्म ट्रेडर का रोल मार्केट को दिशा देना है।

 

प्राइस और वैल्यू: प्राइस और वैल्यू के बीच का अंतर

 

मार्केट से पैदा हुए मौके को बताता है। दो तरह की कीमतें होती हैं: 1) वे जो मान ली जाती हैं - एक ऐसे प्राइस एरिया के तौर पर बताई जाती हैं जहाँ मार्केट समय के साथ ट्रेड करता है और 2) वे जो रिजेक्ट कर दी जाती हैं - एक ऐसे प्राइस एरिया के तौर पर बताई जाती हैं जहाँ मार्केट बहुत कम समय बिताता है।

 

मार्केट में रिजेक्ट की गई कीमत को बहुत ज़्यादा माना जाता है - इसे गलत तरीके से ज़्यादा या गलत तरीके से कम कीमत के तौर पर बताया जाता है। शॉर्ट टर्म ट्रेडर्स के लिए कीमत और वैल्यू लगभग एक जैसे हैं क्योंकि वे आमतौर पर फेयर वैल्यू एरिया में ट्रेड करते हैं। हालांकि, लंबे समय के ट्रेडर्स के लिए, यह कॉन्सेप्ट कि कीमत वैल्यू के बराबर होती है, अक्सर गलत होता है। कीमत देखने लायक और ऑब्जेक्टिव होती है जबकि वैल्यू महसूस की जाने वाली और सब्जेक्टिव होती है, जो लंबे समय के ट्रेडर्स की खास ज़रूरतों पर निर्भर करती है। उदाहरण के लिए, आज की रेंज के टॉप पर कीमत, भले ही आज के लिए बहुत ज़्यादा या गलत हो, लंबे समय के ट्रेडर के लिए सस्ती होती है, जो मानता है कि अगले हफ़्ते कीमतें बहुत ज़्यादा होंगी (यानी, आज की कीमत अगले हफ़्ते की अनुमानित वैल्यू से कम है)।

चित्र B.5 रोज़ाना के लगातार प्रोफ़ाइल ग्राफ़िक्स (ऊपर) को एक बड़े कुल प्रोफ़ाइल ग्राफ़िक (नीचे) में मिलाकर, लंबे समय के बैलेंस या इम्बैलेंस की एक बदलती हुई तस्वीर सामने आती है। (पेज 489 पर एक्सप्लेनेशन देखें।)

 

लंबे समय का ट्रेडर अपनी सही वैल्यू की सोच से अलग मौजूदा कीमतों को मानकर या नकारकर कीमत और वैल्यू में फर्क करता है। याद रखें कि बढ़ती कीमतें बेचने वालों के लिए विज्ञापन करती हैं जबकि गिरती कीमतें खरीदने वालों के लिए विज्ञापन करती हैं। जब लंबे समय का ट्रेडर किसी विज्ञापन वाली कीमत पर रिस्पॉन्स देता है, तो यह व्यवहार उम्मीद के मुताबिक होता है और इसे रिस्पॉन्सिव कहा जाता है। दूसरी ओर, अगर लंबे समय का ट्रेडर इसका उल्टा करता है (यानी, कीमतें बढ़ने के बाद खरीदना या कीमतें गिरने के बाद बेचना), तो इस अचानक हुई एक्टिविटी को इनिशिएटिंग कहा जाता है।

 

कल या आज के बदलते वैल्यू एरिया के मुकाबले लंबे समय की एक्टिविटी को रिस्पॉन्सिव या इनिशिएटिंग के तौर पर क्लासिफ़ाई करना, लंबे समय के ट्रेडर के कॉन्फिडेंस का एक सुनी-सुनाई बात का सबूत देता है। ट्रेडर जितना ज़्यादा कॉन्फिडेंट होगा, उसके एक्शन शुरू करने की संभावना उतनी ही ज़्यादा होगी।

रेंज विकास और प्रोफ़ाइल पैटर्न

 

क्योंकि मार्केट की एक्टिविटी मनमानी नहीं होती, इसलिए यह हैरानी की बात नहीं है कि समय के साथ पहचाने जा सकने वाले प्राइस पैटर्न खुद सामने आते हैं। एक कुशल ट्रेडर जो ऐसे पैटर्न डेवलपमेंट का शुरुआती स्टेज में ही अंदाज़ा लगा सकता है, वह इसका फ़ायदा उठा सकता है। मिस्टर स्टीडलमेयर मोटे तौर पर इन डेली रेंज डेवलपमेंट पैटर्न की पहचान करते हैं:

 

1. एक नॉर्मल दिन तब होता है जब लॉन्ग टर्म ट्रेडर रिलेटिवली इनएक्टिव होता है। दिन की रेंज, सेशन के पहले आधे घंटे के ट्रेड के दौरान पायनियर रेंज (कीमतों के पहले कॉलम के तौर पर डिफाइन की गई) में सेट होती है। शॉर्ट टर्म ट्रेडर शुरुआती बैलेंस, अनफेयर हाई और लो सेट करता है, और फिर दिन के बैलेंस के लिए कीमतें इन पैरामीटर्स के बीच रोटेट होती हैं (देखें फिगर B.6: पैनल #1-ऑरेंज जूस)।

 

2. एक नॉर्मल वेरिएशन डे तब होता है जब लॉन्ग टर्म ट्रेडर ज़्यादा एक्टिव होता है और शुरुआती बैलेंस से आगे रेंज बढ़ाता है। इस मामले में, शॉर्ट टर्म ट्रेडर के शुरुआती बैलेंस पैरामीटर होल्ड नहीं करते हैं और कुछ डायरेक्शनल मूवमेंट होता है जो रेंज को बढ़ाता है और एक नया हाई या नया लो पैरामीटर सेट करता है। एक नियम के तौर पर, शुरुआती बैलेंस से आगे रेंज एक्सटेंशन कुछ टिक से लेकर शुरुआती बैलेंस के दोगुने तक कहीं भी हो सकता है। यह प्रोफ़ाइल टाइप शायद सबसे आम है (देखें फ़िगर B.6: पैनल #2-डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज)।

 

3. एक ट्रेंड डे तब होता है जब लॉन्ग टर्म ट्रेडर रेंज को लगातार आगे बढ़ाता है। इस मामले में, रेंज शुरुआती बैलेंस से दोगुनी से भी ज़्यादा होती है, जिसमें लॉन्ग टर्म ट्रेडर दिशा को कंट्रोल करता है, क्योंकि मार्केट सही कीमत की तलाश जारी रखता है। यहां मार्केट एक दिशा में चलता है और डायरेक्शनल एक्सट्रीम पर या उसके पास बंद होता है (देखें फिगर B.6: पैनल #3-जापानी येन)।

 

4. एक न्यूट्रल दिन तब होता है जब लंबे समय का ट्रेडर शुरुआती बैलेंस के बाद रेंज को एक दिशा में बढ़ाता है, फिर पलटकर रेंज को उल्टी दिशा में बढ़ाता है। न्यूट्रल दिन ट्रेडर की अनिश्चितता दिखाते हैं और तब होते हैं जब मार्केट प्राइस ट्रेंड के जारी रहने या बदलने के लिए जांच या टेस्ट करता है (चित्र B.6 देखें: पैनल #4-कैटल)।

चित्र B.6

पैनल #1

 

संतरे का रस

 

पैनल #2

 

डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल्स

 

सामान्य दिन

 

(ए) पहले दो पीरियड में शॉर्ट टर्म ट्रेडर्स द्वारा बनाया गया शुरुआती बैलेंस: C और D

 

(b) लंबी अवधि के व्यापारी निष्क्रिय हैं

 

(सी)

 

सममित या संतुलित मूल्य वितरण

 

सामान्य परिवर्तन दिवस

 

(क) प्रारंभिक

 

शॉर्ट टर्म ट्रेडर्स द्वारा पीरियड्स में स्थापित बैलेंस: B और C

 

(b) दीर्घावधि

 

ट्रेडर्स ने रेंज को शुरुआती बैलेंस से लगभग दोगुना तक बढ़ा दिया

 

पैनल #3

 

जापानी येन

 

ट्रेंड दिवस

 

(a) शॉर्ट टर्म ट्रेडर्स द्वारा पीरियड्स में बनाया गया शुरुआती बैलेंस: y और z

 

(b) लंबे समय के ट्रेडर रेंज को लगातार आगे बढ़ाते हैं।

 

(c) मार्केट डायरेक्शनल लो के पास बंद होता है

 

पैनल #4

 

पशु

 

तटस्थ दिन

 

(ए) शॉर्ट टर्म ट्रेडर्स द्वारा C और D पीरियड्स में बनाया गया इनिशियल बैलेंस

 

(b) लंबे समय के ट्रेडर पहले E पीरियड में आगे बढ़ते हैं, फिर

 

(c) लंबी अवधि के ट्रेडर H पीरियड में नीचे की ओर बढ़ते हैं

लंबी अवधि की बाज़ार गतिविधि पर नज़र रखना

 

ऑप्शन बेचने वालों को छोड़कर, जो कीमतें स्थिर रहने पर भी फ़ायदा कमाते हैं, ज़्यादातर ट्रेडर्स की प्रॉफ़िट स्ट्रैटेजी में डायरेक्शनल प्राइस मूवमेंट की ज़रूरत होती है। ट्रेडर तब जीतता है जब उसे डायरेक्शन सही मिलता है और जब वह गलत होता है तो हारता है। क्योंकि लॉन्ग टर्म ट्रेडर ही मार्केट के डायरेक्शनल मूवमेंट को तय करने के लिए ज़िम्मेदार होता है, इसलिए हम प्राइस ट्रेंड के सबूत का पता लगाने में मदद के लिए इस एक्टिविटी को मॉनिटर करते हैं। लॉन्ग टर्म ट्रेडर एक्टिविटी की पहचान करने और उसे एवैल्यूएट करने के बाद, प्राइस डायरेक्शन के बारे में एक सोच-समझकर नतीजा निकाला जा सकता है। हम आज के सेशन में लॉन्ग टर्म ट्रेडर के असर की पहचान करके प्रोसेस शुरू करते हैं और फिर यह देखते हैं कि वह असर भविष्य में कैसे फैलता है।

 

दिन के रेंज डेवलपमेंट पर असर: प्रोफ़ाइल ग्राफ़िक रोज़ाना रेंज डेवलपमेंट के दौरान लंबे समय के ट्रेडर के व्यवहार को पहचानने में मदद करता है। पूरी रेंज में लंबे समय की एक्टिविटी को मॉनिटर करके, खासकर एक्सट्रीम पर, रेंज एक्सटेंशन पर, और वैल्यू एरिया पूरा होने के बाद, हम यह पता लगा सकते हैं कि लंबे समय के खरीदार या बेचने वाले ज़्यादा एक्टिव हैं और इसलिए मार्केट की दिशा को कंट्रोल कर सकते हैं। एक्सट्रीम पर एक्टिविटी लंबे समय के ट्रेडर के असर का सबसे साफ़ संकेत देती है, इसके बाद रेंज एक्सटेंशन और फिर वैल्यू एरिया में खरीदना और बेचना होता है।

 

1.     एक्सट्रीम तब बनते हैं जब लॉन्ग टर्म ट्रेडर किसी खास प्राइस लेवल (जो बाद में सेशन का हाई या लो बन जाता है) पर मौकों के लिए शॉर्ट टर्म ट्रेडर से मुकाबला करता है। एक्सट्रीम बनाने के लिए कम से कम दो सिंगल प्रिंट की ज़रूरत होती है। लॉन्ग टर्म ट्रेडर इस प्राइस कॉम्पिटिशन में जितना ज़्यादा उत्सुक होगा, उतने ही ज़्यादा सिंगल प्रिंट होंगे और सिंगल प्रिंट एक्सट्रीम उतना ही लंबा होगा। दो प्रिंट से कम कुछ भी यह बताता है कि लॉन्ग टर्म ट्रेडर उस प्राइस पर मुकाबला करने में ज़्यादा दिलचस्पी नहीं रखता है। लोकल टॉप या बॉटम तब बनता है जब सिर्फ़ एक सिंगल प्रिंट रेंज के टॉप या बॉटम को बताता है। इस कंडीशन का मतलब है कि मार्केट ने एक ऐसा प्राइस मौका दिया जिसे कोई सच में नहीं चाहता था (यानी, कॉम्पिटिशन का कोई सबूत नहीं [देखें Figure B.7: Panel #1-Intel Corporation]।

चित्र B.7

पैनल #1

 

इंटेल कॉर्पोरेशन

 

पैनल #2

 

कॉफी

 

पैनल #3

 

एसएंडपी 500 सूचकांक

 

चरम: गठन

 

कम से कम दो TPOS की आवश्यकता होती है

 

(ए) 77 11/32 से 77 5/32 तक एक्सट्रीम बेचना

 

(b) 73 31/32 से 75 तक एक्सट्रीम खरीदना शॉर्ट टर्म और लॉन्ग टर्म ट्रेडर्स के बीच जोशीले कॉम्पिटिशन को दिखाता है।

 

रेंज एक्सटेंशन:

 

यह तब होता है जब लंबी अवधि के ट्रेडर शुरुआती बैलेंस को बिगाड़ देते हैं

 

(ए) अवधि ए और बी में स्थापित प्रारंभिक शेष राशि।

 

(बी) अवधि सी, एच और आई में सीमा विस्तार नीचे

 

वैल्यू एरिया/TPO खरीदना या बेचना:

 

इस बात का आकलन कि वैल्यू एरिया में मौजूदा सेशन को लंबे समय के खरीदार या बेचने वाले कंट्रोल करते हैं

 

(ए) मॉडल या उचित मूल्य 1039.20

 

(b) TPO सेलिंग काउंट 59 के बराबर है

 

(c) TPO खरीदने वालों की संख्या 100 है

 

(d) बाय साइड में इम्बैलेंस का मतलब है कि मार्केट बैलेंस के लिए कीमतों को और ऊपर जाना होगा।

2. रेंज एक्सटेंशन तब होता है जब लॉन्ग टर्म ट्रेडर मार्केट में इतना वॉल्यूम लेकर आता है कि शुरुआती बैलेंस को ऊपर या नीचे कर सके। रेंज एक्सटेंशन अप लॉन्ग टर्म बाइंग दिखाता है जबकि रेंज एक्सटेंशन डाउन लॉन्ग टर्म सेलिंग दिखाता है। हालांकि, ऐसे मौके भी आते हैं जब लॉन्ग टर्म बायर और सेलर दोनों एक रेंज एक्सट्रीम पर एक्टिव होते हैं, लेकिन एक ही प्राइस और टाइम पर नहीं (याद रखें कि लॉन्ग टर्म बायर और सेलर आमतौर पर एक-दूसरे के साथ ट्रेड नहीं करते हैं)। उदाहरण के लिए, अगर रेंज एक्सटेंशन अप के बाद एक एक्सट्रीम बनता है, तो मार्केट पहले बाइंग बंद करने के लिए ऊपर जाता है और फिर सेलिंग बंद करने के लिए नीचे जाता है। यह लॉन्ग टर्म बायर और सेलर दोनों के एक ही प्राइस एरिया में लेकिन अलग-अलग टाइम पर ट्रेड करने का एक उदाहरण है। लॉन्ग टर्म बाइंग और सेलिंग के असर को इवैल्यूएट करने के लिए एक्सट्रीम पर दोनों तरह की एक्टिविटी की पहचान की जाती है (देखें फिगर B.7: पैनल #2-कॉफी)।

 

3. वैल्यू एरिया हर ट्रेडिंग सेशन में मॉडल प्राइस (यानी, सबसे ज़्यादा TPO काउंट वाला प्राइस या सबसे सही प्राइस) के आस-पास प्राइस रोटेशन से तय होता है। वैल्यू एरिया की गिनती सबसे सही प्राइस के आस-पास के सभी TPO में से 70% को गिनकर की जाती है। दूसरे शब्दों में, वैल्यू एरिया सही वैल्यू का एक अनुमान है जो सेशन के ट्रेडिंग वॉल्यूम के एक स्टैंडर्ड डेविएशन के बराबर होता है (पहले स्टूडेंट का उदाहरण याद करें)। जब कोई लंबे समय का ट्रेडर वैल्यू एरिया में ट्रेड करता है, तो वह आज की वैल्यू के हिसाब से नहीं, बल्कि लंबे समय के नज़रिए के हिसाब से कम कीमत पर खरीद रहा होता है या ज़्यादा कीमत पर बेच रहा होता है। यह व्यवहार आज के वैल्यू एरिया में असंतुलन पैदा करता है। लंबे समय के ट्रेडर की एक्टिविटी को TPO की गिनती करके मापा जाता है। यह पता लगाने के लिए कि लंबे समय का असंतुलन किस तरफ है, नीचे दिया गया तरीका इस्तेमाल किया जा सकता है, 1) सबसे सही प्राइस से एक लाइन खींची जाती है, और 2) TPO को सबसे सही प्राइस के दोनों तरफ तब तक गिना जाता है जब तक एक भी प्रिंट न मिल जाए। इम्बैलेंस उस तरफ असाइन किया जाता है जिसके TPOs की संख्या कम होती है क्योंकि लंबे समय की ट्रेडर एक्टिविटी वैल्यू एरिया में कुल ट्रेड के छोटे परसेंटेज को दिखाती है। उदाहरण के लिए, अगर TPO काउंट 22 से ऊपर और 12 था फेयरेस्ट प्राइस से नीचे, यह नेट TPO सेलिंग को दिखाएगा जिसमें कम कीमतों की तरफ हल्का झुकाव होगा (देखें फिगर B.7: पैनल #3-S&P 500 इंडेक्स)। ध्यान दें कि वैल्यू एरिया में TPO खरीदना और बेचना ट्रेंड वाले दिनों में लागू नहीं होता है, क्योंकि मार्केट अभी भी फेयर वैल्यू एरिया की तलाश में है।

 

आज के प्रोफ़ाइल ग्राफ़िक में लंबे समय के ट्रेडर की एक्टिविटी को सही ढंग से पहचानने और जांचने के बाद, यूज़र आसानी से यह पता लगा सकता है कि मौजूदा ट्रेडिंग सेशन पर लंबे समय के खरीदारों का कंट्रोल था या बेचने वालों का।

 

आज के बाद भी असर: प्रोफ़ाइल ग्राफ़िक भी मदद करता है

 

आज के रेंज डेवलपमेंट से आगे लंबे समय के ट्रेडर के व्यवहार की पहचान करें। ट्रेडर का एक मुख्य लक्ष्य यह पता लगाना है कि मौजूदा मार्केट प्राइस ट्रेंड जारी रहेगा या बदलने की संभावना है। मार्केट की दिशा में बदलाव मौजूदा प्राइस ट्रेंड का उलटा होना है। मार्केट प्रोफ़ाइल के बिना, ट्रेंड असेसमेंट का स्टैंडर्ड टेक्निकल तरीका एक सही ट्रेंडलाइन बनाना और उसके खिलाफ बाद के प्राइस एक्शन को मॉनिटर करना है। जब तक ट्रेंडलाइन का उल्लंघन नहीं होता, मौजूदा प्राइस ट्रेंड के जारी रहने की उम्मीद है। ट्रेंडलाइन एनालिसिस बेसिक टेक्निकल टूल्स में सबसे ज़रूरी है, खासकर इसके यूनिवर्सल इस्तेमाल और अलग-अलग टाइम इंटरवल (जैसे, हर घंटे, रोज़ाना, हफ़्ते में, महीने में, वगैरह) पर लागू होने को देखते हुए।

 

दूसरी ओर, मार्केट प्रोफ़ाइल, अलग-अलग समय में मार्केट एक्टिविटी का मूल्यांकन करके पारंपरिक ट्रेंड एनालिसिस का एक दूसरा तरीका देता है। अपने सबसे आसान रूप में, लगातार दिनों में प्रोफ़ाइल ग्राफ़िक का मूल्यांकन शॉर्ट टर्म प्राइस ट्रेंड की शुरुआत या जारी रहने को तय करने में मदद कर सकता है। उदाहरण के लिए, अगर आज का वैल्यू एरिया कल के वैल्यू एरिया से ज़्यादा है, तो मौजूदा मार्केट प्राइस ट्रेंड ऊपर है। इसके अलावा, अगर कल का वैल्यू एरिया आज के मुकाबले ज़्यादा है, तो मौजूदा मार्केट अपट्रेंड जारी रहा है। इस तरह से मार्केट एक्टिविटी को मॉनिटर करके, ट्रेडर आसानी से ट्रेंड जारी रहने या बदलने की पहचान कर पाता है। इसी तरह, रोज़ाना के लगातार प्रोफ़ाइल ग्राफ़िक्स को एक बड़े कुल प्रोफ़ाइल ग्राफ़िक में मिलाकर, लंबे समय के बैलेंस या असंतुलन की एक बदलती हुई तस्वीर सामने आती है। पेज 483 पर चित्र B.5 (शुगर) में प्रोफ़ाइल ग्राफ़िक इसे दिखाता है।

पॉइंट. ऊपर के पैनल में अलग-अलग सेशन (2/10-2/13) का सरसरी रिव्यू बताता है कि मार्केट बिना किसी उलटफेर के ऊपर की ओर जा रहा है। लेकिन, जब इन चार (4) लगातार सेशन को मिलाया जाता है (नीचे का पैनल), तो कुल मिलाकर एक बैलेंस्ड तस्वीर सामने आती है। एक बार बैलेंस्ड होने पर, मार्केट इम्बैलेंस की स्थिति में चला जाता है, जो अक्सर सबसे सही कीमत पर आखिरी टेस्ट के बाद शुरू होता है।

 

निष्कर्ष

 

मार्केट प्रोफ़ाइल मेथड का इस्तेमाल किसी भी प्राइस डेटा सीरीज़ को एनालाइज़ करने के लिए किया जा सकता है, जिसके लिए लगातार ट्रांज़ैक्शन एक्टिविटी उपलब्ध है। इसमें लिस्टेड और अनलिस्टेड इक्विटी, U.S. गवर्नमेंट नोट्स और बॉन्ड (प्राइस या यील्ड), कमोडिटी फ्यूचर्स और ऑप्शंस शामिल हैं, जहाँ लागू हो। प्रोफ़ाइल ग्राफ़िक, समय की प्रति यूनिट कीमतों के मूवमेंट को दो डाइमेंशन में दिखाता है - वर्टिकल (यानी, डायरेक्शनली) और हॉरिजॉन्टली (यानी, होने की फ़्रीक्वेंसी)। जब प्राइस एक्शन को इस तरह से देखा जाता है, तो प्राइस डिस्कवरी की एक तस्वीर सामने आती है जो ट्रेडिशनल वन डाइमेंशनल (वर्टिकल) बार चार्ट में उपलब्ध नहीं होती है।

 

प्रोफ़ाइल ग्राफ़िक स्टैंडर्ड बार चार्ट की तुलना में खास फ़ायदे देता है:

 

प्रोफ़ाइल ग्राफ़िक का सिमिट्री एट्रिब्यूट ट्रेडर को किसी भी टाइमफ़्रेम में मार्केट के बैलेंस (या इम्बैलेंस) की स्थिति का अंदाज़ा लगाने देता है। जब मार्केट सिमिट्रिक होता है, तो खरीदारों और बेचने वालों के बीच बैलेंस या इक्विलिब्रियम की स्थिति होती है। मार्केट इम्बैलेंस का मतलब है कि प्राइस ट्रेंड जारी रहेगा, क्योंकि मार्केट एक नए इक्विलिब्रियम की ओर काम करता है। हालांकि, मार्केट बैलेंस कुछ समय के लिए होता है और इसका मतलब है कि मार्केट में बदलाव या दिशा में बदलाव (ऊपर या नीचे) होने की संभावना है, जो ट्रेडर्स के लिए ट्रेंड फ़ॉलो करने के तरीकों को अपनाने पर विचार करने का एक सिग्नल है।

 

हर ट्रेंड में बदलाव एक ही समय पर होता है, न कि घंटे, दिन, हफ़्ते या महीने के आखिर में। प्रोफ़ाइल ग्राफ़िक का इस्तेमाल उस खास समय को ज़्यादा सही तरीके से पहचानने के लिए किया जा सकता है जब कंट्रोल किसी के हाथ में गया हो।

खरीदार और बेचने वाले। ऐसे कंट्रोल बदलावों को पहचानकर, प्रोफ़ाइल ग्राफ़िक ट्रेडर को ज़रूरी सपोर्ट और रेजिस्टेंस लेवल पहचानने में मदद करता है।

 

आसान शब्दों में कहें तो, प्रोफ़ाइल ग्राफ़िक हर यूनिट टाइम में काफ़ी प्राइस की जानकारी देता है, जिससे ट्रेडर को ऐसे पैटर्न और डायनामिक्स पहचानने में मदद मिलती है जो दूसरे तरीकों से आसानी से पता नहीं चल पाते।