APPENDICES (A)

 

APPENDICES (परिशिष्ट )

अपेंडिक्स A: एडवांस्ड टेक्निकल इंडिकेटर्स*

 

यह अपेंडिक्स कई और एडवांस्ड टेक्निकल तरीकों के बारे में बताता है जिन्हें अकेले या दूसरी टेक्निकल स्टडीज़ के साथ इस्तेमाल किया जा सकता है। किसी भी टेक्निकल तरीके की तरह, यह हमेशा सलाह दी जाती है कि इन्वेस्टर्स असल में इन्वेस्ट करने से पहले अपनी खुद की इंडिपेंडेंट टेस्टिंग और रिसर्च करें।

 

मांग सूचकांक (DI)

 

ज़्यादातर टेक्नीशियन इस बात से सहमत होंगे कि मार्केट की दिशा तय करने में वॉल्यूम एनालिसिस एक ज़रूरी चीज़ है। डिमांड इंडेक्स (DI) शुरुआती वॉल्यूम इंडिकेटर्स में से एक है जिसे 1970 के दशक में जेम्स सिबेट ने बनाया था। इसका फ़ॉर्मूला काफ़ी मुश्किल है (इस अपेंडिक्स के आखिर में देखें)। डिमांड इंडेक्स, प्रेस खरीदने का रेश्यो है-

 

*यह अपेंडिक्स थॉमस ई. एस्प्रे ने तैयार किया है।

सेलिंग प्रेशर पक्का है। जब खरीदने का प्रेशर सेलिंग प्रेशर से ज़्यादा होता है, तो DI ज़ीरो लाइन से ऊपर होता है, जो पॉज़िटिव होता है। ज़्यादा सेलिंग प्रेशर का मतलब है कि DI ज़ीरो से नीचे है, जिसका मतलब है कि कीमतें नीचे जाएंगी। ज़्यादातर ट्रेडर DI और कीमतों के बीच अंतर भी देखते हैं।

 

फ़िगर A.1, 1994 की शुरुआत से 1997 के आखिर तक T-बॉन्ड फ़्यूचर्स का एक वीकली चार्ट है। अप्रैल से नवंबर 1994 तक, DI ज़्यादातर ज़ीरो लाइन से नीचे था क्योंकि बॉन्ड 104 से गिरकर 96 एरिया में आ गए थे। जहाँ कीमतें निचले लो (लाइन A) पर पहुँचीं, वहीं DI ने ऊँचे लो (लाइन B) बनाए। यह एक क्लासिक पॉज़िटिव, या बुलिश डाइवर्जेंस है, जिससे पता चलता है कि बॉन्ड की कीमतें बॉटम पर थीं। डाइवर्जेंस तब कन्फ़र्म हुआ जब DI पॉइंट 1 पर ज़ीरो लाइन से ऊपर चला गया। DI इस रैली के लिए मई 1995 के आखिर में पॉइंट 2 पर अपने सबसे ऊँचे लेवल पर पहुँचा, और फिर अगले छह हफ़्तों तक गिरा।

चित्र A.1 डिमांड इंडेक्स (DI), जिसमें कीमत और वॉल्यूम शामिल हैं, यहाँ हिस्टोग्राम के रूप में दिखाया गया है। ज़ीरो से ऊपर की वैल्यू पॉज़िटिव होती हैं; ज़ीरो से नीचे की वैल्यू नेगेटिव होती हैं। 1994 के आखिर में बुलिश डाइवर्जेंस और 1995 के आखिर में बेयरिश डाइवर्जेंस पर ध्यान दें। (मेटास्टॉक इक्विस इंटरनेशनल के सौजन्य से।)

पॉइंट 3 पर ज़ीरो लाइन के नीचे से गुज़रा। यह फिर से पॉज़िटिव होने से पहले पाँच हफ़्ते तक नेगेटिव रहा। अगली रैली में DI ने नवंबर के आखिर में पॉइंट 4 पर काफ़ी कम हाई बनाया। जबकि DI कम था (लाइन D), बॉन्ड कॉन्ट्रैक्ट लगभग छह पॉइंट ज़्यादा था (लाइन C)। इस नेगेटिव या बेयरिश डाइवर्जेंस ने प्राइस पीक की चेतावनी दी।

 

इस इंडिकेटर का इस्तेमाल स्टॉक्स के साथ भी किया जा सकता है। जनरल मोटर्स का वीकली चार्ट (चित्र A.2) DI को हिस्टोग्राम के बजाय एक लाइन के रूप में दिखाता है। इससे इंडिकेटर पर ट्रेंडलाइन को ज़्यादा आसानी से बनाया जा सकता है। मैंने खुद इंडिकेटर्स का ट्रेंड-लाइन एनालिसिस काफी काम का पाया है। इंडिकेटर ट्रेंड-लाइन अक्सर प्राइस ट्रेंडलाइन से पहले टूट जाती हैं। 1995 के आखिर में ऐसा ही हुआ था जब DI (लाइन A) में डाउनट्रेंड टूट गया था।

चित्र A.2 GM के साप्ताहिक चार्ट की तुलना में डिमांड इंडेक्स (सॉलिड लाइन)। DI लाइन पर ट्रेंडलाइन ब्रेक अक्सर प्राइस चार्ट पर ट्रेंडलाइन ब्रेक से पहले आते हैं। अप्रैल 1996 में नेगेटिव (बेयरिश) डाइवर्जेंस पर ध्यान दें।

 

(मेटास्टॉक, इक्विस इंटरनेशनल के सौजन्य से।)

इसी कीमत में गिरावट (लाइन B) से एक हफ़्ते पहले। जैसा कि यह चार्ट दिखाता है, सिर्फ़ एक हफ़्ते पहले खरीदने से एंट्री प्राइस में काफ़ी सुधार हो सकता था। DI ने अप्रैल 1996 के बीच में कीमत के हाई की भी चेतावनी दी थी। जब GM एक नया प्राइस हाई (लाइन C) बना रहा था, तब DI ने लोअर हाई (लाइन D) बना लिया था। यह चेतावनी का सिग्नल जून और जुलाई में कीमत में बड़ी गिरावट से काफ़ी पहले आया था।

 

हेरिक पेऑफ इंडेक्स (HPI)

 

इस इंडिकेटर को स्वर्गीय जॉन हेरिक ने ओपन इंटरेस्ट में बदलाव के ज़रिए कमोडिटी फ्यूचर्स को एनालाइज़ करने के तरीके के तौर पर डेवलप किया था। जैसा कि चैप्टर 7 में बताया गया है, ओपन इंटरेस्ट में बदलाव ट्रेडर्स को यह बताने में ज़रूरी सुराग दे सकते हैं कि मार्केट ट्रेंड को अच्छा सपोर्ट मिल रहा है या नहीं।

 

हेरिक पेऑफ इंडेक्स किसी कमोडिटी में आने या जाने वाले मनी फ्लो का पता लगाने के लिए प्राइस, वॉल्यूम और ओपन इंटरेस्ट का इस्तेमाल करता है। इससे ट्रेडर को प्राइस एक्शन और ओपन इंटरेस्ट के बीच अंतर का पता लगाने में मदद मिलती है। यह अक्सर काफी ज़रूरी होता है क्योंकि हेरिक पेऑफ इंडेक्स द्वारा ओपन इंटरेस्ट के एनालिसिस से अक्सर खरीदने या बेचने के पैनिक का पता लगाया जा सकता है।

 

HPI का सबसे बेसिक मतलब यह है कि यह ज़ीरो लाइन के ऊपर है या नीचे। पॉज़िटिव वैल्यू का मतलब है कि HPI ज़्यादा कीमतों का अनुमान लगा रहा है और कीमतों के साथ ओपन इंटरेस्ट भी बढ़ रहा है। इसके उलट, नेगेटिव रीडिंग बताती हैं कि जिस कमोडिटी का एनालिसिस किया जा रहा है, उसमें से फंड निकल रहा है।

 

सबसे ज़्यादा उतार-चढ़ाव वाले कमोडिटी मार्केट में से एक कॉफी है, जिसे फिगर A.3 में दिखाया गया है। मार्च और अप्रैल 1997 के दौरान, HPI ने ज़ीरो लाइन को चार बार पार किया, जिसमें आखिरी पॉजिटिव सिग्नल अप्रैल की शुरुआत (B) में था जो जून की शुरुआत तक रहा। जून में HPI ज़ीरो से नीचे चला गया, और भले ही कीमतें हाई से काफी नीचे थीं, कॉफी 70 सेंट और गिर गई। जुलाई के आखिर में एक बार फिर HPI सबसे कम के बहुत करीब पॉजिटिव हो गया। अगले दो महीनों में दो शॉर्ट टर्म सिग्नल और फिर एक और लॉन्ग टर्म सेल सिग्नल मिला। यह HPI की खासियत है जब इसे डेली डेटा पर इस्तेमाल किया जाता है क्योंकि यह लंबे समय तक चलने वाला खरीदने या बेचने का सिग्नल मिलने से पहले कई बार ज़ीरो लाइन के ऊपर और नीचे जाएगा।

फ़िगर A.3 हेरिक पेऑफ़ इंडेक्स (HPI) को कॉफ़ी की कीमतों के साथ हिस्टोग्राम के रूप में दिखाया गया है। HPI अपनी कैलकुलेशन में कीमत, वॉल्यूम और ओपन इंटरेस्ट का इस्तेमाल करता है और इसका इस्तेमाल फ़्यूचर्स मार्केट में किया जाता है। ज़ीरो से ऊपर की क्रॉसिंग बाय (B) हैं; नीचे की क्रॉसिंग सेल (S) हैं।

 

डिमांड इंडेक्स की तरह, HPI भी वीकली डेटा पर इस्तेमाल करने पर सबसे ज़्यादा असरदार होता है, क्योंकि इसमें कम गलत सिग्नल मिलते हैं। डाइवर्जेंस एनालिसिस का इस्तेमाल ट्रेडर को पॉजिटिव से नेगेटिव मनी फ्लो में बदलाव की चेतावनी देने के लिए भी किया जा सकता है। वीकली T-Bond फ्यूचर्स चार्ट (फिगर A.4) पर कई अच्छे उदाहरण हैं जो लगभग छह साल की ट्रेडिंग को कवर करते हैं। HPI 1992 के आखिर से 1993 के आखिर तक पॉजिटिव रहा। HPI 1993 की शुरुआत में पीक पर था और जब बॉन्ड लगभग 10 पॉइंट ज़्यादा थे (लाइन A), तो HPI एक निचला हाई (लाइन B) बना रहा था। इस नेगेटिव डाइवर्जेंस ने बॉन्ड ट्रेडर्स को 1994 में कीमतों में आई गिरावट की चेतावनी दी। HPI ने अक्टूबर 1993 के आखिर में ज़ीरो लाइन को तोड़ा, लेकिन फिर 1994 की शुरुआत में ज़ीरो लाइन से नीचे गिरने से पहले थोड़ा पॉजिटिव हो गया। HPI अपने सबसे निचले लेवल पर पहुँच गया।

चित्र A.4 ट्रेजरी बॉन्ड के साथ हेरिक पेऑफ इंडेक्स का साप्ताहिक वर्शन। 1993 और 1995 में मंदी के उतार-चढ़ाव और 1994 में तेजी के उतार-चढ़ाव पर ध्यान दें।

 

1994 के पहले छह महीनों में यह लेवल सबसे नीचे था और कीमतों से काफी पहले नीचे आ गया था। जैसे-जैसे कीमतें निचले निचले स्तर (लाइन C) पर पहुँच रही थीं, HPI ऊंचे निचले स्तर (लाइन D) पर पहुँच रहा था और इसलिए एक पॉजिटिव डाइवर्जेंस (लाइन D) बन रहा था। दिसंबर 1994 में HPI वापस पॉजिटिव टेरिटरी में आ गया क्योंकि बॉन्ड अपने निचले स्तर के बहुत करीब थे। 1995 के आखिर में एक नेगेटिव डाइवर्जेंस (लाइन F) बना, जब बॉन्ड 1994 के आखिर के निचले स्तर से 25 पॉइंट से ज़्यादा ऊपर चढ़ गए थे। HPI के मजबूती से पॉजिटिव टेरिटरी में आने से पहले 1996 और 1997 की शुरुआत में ज़ीरो लाइन कई बार पार हुई। इन दो उदाहरणों से यह पता चलता है कि HPI और ओपन इंटरेस्ट का इसका एनालिसिस कमोडिटी मार्केट की दिशा का एनालिसिस करने में कैसे मददगार हो सकता है।

स्टार्क बैंड्स और केल्टनर चैनल्स

 

जैसा कि चैप्टर 9 में बताया गया है, बैंडिंग टेक्नीक का इस्तेमाल कई सालों से किया जा रहा है। दो तरह के बैंड जो मुझे पसंद हैं, वे एवरेज ट्रू रेंज पर आधारित हैं। इस कॉमन फैक्टर के बावजूद, इन दो तरह के बैंड का इस्तेमाल बहुत अलग-अलग तरीकों से किया जाता है। एवरेज ट्रू रेंज, x पीरियड में ट्रू प्राइस रेंज का एवरेज है। ट्रू रेंज आज के हाई से लो, कल के क्लोज से आज के हाई, या कल के क्लोज से आज के लो तक की सबसे बड़ी दूरी है। वेल्स वाइल्डर के टेक्निकल ट्रेडिंग सिस्टम में नए कॉन्सेप्ट देखें।

 

कमोडिटी बिज़नेस के जाने-माने एक्सपर्ट मैनिंग स्टोलर ने स्टोलर एवरेज रेंज चैनल्स या स्टार्क बैंड्स बनाए। उनके फ़ॉर्मूले में 15 पीरियड के एवरेज ट्रू रेंज को दोगुना किया जाता है और 6 पीरियड के मूविंग एवरेज (MA) में जोड़ा या घटाया जाता है। ऊपर वाला बैंड स्टार्क+ है; नीचे वाला स्टार्क- है। इन बैंड्स के बाहर मूवमेंट बहुत कम होता है और यह एक बहुत खराब स्थिति को दिखाता है। इस तरह इन्हें ट्रेडिंग फ़िल्टर के तौर पर इस्तेमाल किया जा सकता है। जब कीमतें स्टार्क+ बैंड के पास या उससे ऊपर होती हैं, तो यह खरीदने के लिए ज़्यादा रिस्क वाला समय होता है और बेचने के लिए कम रिस्क वाला समय होता है। इसके उलट, अगर कीमतें स्टार्क-बैंड पर या उससे नीचे हैं, तो यह बेचने के लिए ज़्यादा रिस्क वाला ज़ोन है और खरीदने के लिए ज़्यादा अच्छा पॉइंट है।

 

गोल्ड फ्यूचर्स का वीकली कंटिन्यूएशन चार्ट (चित्र A.5) स्टार्क+ और स्टार्क- दोनों बैंड के साथ बनाया गया है। फरवरी 1997 में पॉइंट 1 पर, गोल्ड की कीमतें स्टार्क-बैंड से थोड़ी ऊपर चली गईं। हालांकि प्राइस एक्शन कमजोर था, स्टार्क बैंड ने इशारा किया कि यह बेचने का अच्छा समय नहीं था। इंतज़ार करने से, बेचने का बेहतर मौका मिलने की संभावना थी। सिर्फ़ तीन हफ़्ते बाद गोल्ड $22 ज़्यादा था और स्टार्क+ बैंड पर था (पॉइंट 2)। पॉइंट 2 कम रिस्क वाला बेचने का मौका था। जुलाई में (पॉइंट 3), गोल्ड की कीमतें स्टार्क-बैंड से काफी नीचे गिर गईं, लेकिन और गिरने के बजाय, कीमतें अगले 12 हफ़्तों तक साइडवेज़ चलती रहीं। फिर गोल्ड की कीमतें नवंबर से दिसंबर 1997 तक नीचे जाने लगीं और तीन बार स्टार्क-बैंड को छुआ (पॉइंट 4)। सभी मामलों में कीमतें 1-2 हफ़्तों के लिए स्थिर रहीं या ऊपर गईं। ये बैंड सभी टाइम फ्रेम में अच्छा काम करते हैं, यहाँ तक कि 5 से 10 मिनट के बार चार्ट जैसे छोटे टाइम फ्रेम में भी। स्टार्क बैंड्स ट्रेडर को मार्केट का पीछा करने से बचने में मदद कर सकते हैं, जिससे लगभग हमेशा खराब एंट्री प्राइस मिलता है।

फ़िगर A.5 स्टार्क बैंड, हफ़्ते भर की सोने की कीमतों के 6 हफ़्ते के मूविंग एवरेज के आस-पास प्लॉट किए गए हैं। पॉइंट 1 और 3 दिखाते हैं कि कीमतें निचले बैंड से नीचे गिरने के बाद उछलती हैं। पॉइंट 2 दिखाता है कि कीमतें ऊपरी बैंड से ऊपर उठने के बाद गिरती हैं।

 

केल्टनर चैनल असल में चेस्टर केल्टनर ने अपनी 1960 की किताब 'हाउ टू मेक मनी इन कमोडिटीज़' में बनाए थे। लिंडा राश्के, जो एक बहुत सफल कमोडिटी ट्रेडर हैं, ने उन्हें टेक्नीशियन के सामने फिर से पेश किया है। उनके बदलाव में, बैंड भी एवरेज ट्रू रेंज (ATR) पर आधारित हैं, लेकिन ATR को 10 पीरियड में कैलकुलेट किया जाता है। इस ATR वैल्यू को फिर दोगुना किया जाता है और प्लस बैंड के लिए 20 पीरियड के एक्सपोनेंशियल मूविंग एवरेज में जोड़ा जाता है और माइनस बैंड के लिए इसमें से घटा दिया जाता है।

 

केल्टनर चैनल्स का इस्तेमाल करने का सुझाव स्टार्क बैंड्स से बहुत अलग है। जब कीमतें प्लस बैंड के ऊपर बंद होती हैं, तो एक पॉजिटिव सिग्नल मिलता है क्योंकि यह ऊपर की ओर वोलैटिलिटी में ब्रेकआउट का संकेत देता है। इसके उलट, जब कीमतें लोअर बैंड के नीचे बंद होती हैं, तो यह नेगेटिव होता है और यह बताता है कि कीमतें नीचे जाएंगी। कई मामलों में, यह चैप्टर 9 में बताए गए चार हफ़्ते के चैनल ब्रेकआउट सिस्टम का सिर्फ़ एक ग्राफ़िकल रिप्रेजेंटेशन है।

फ़िगर A-6 मार्च 1998 के कॉपर फ़्यूचर्स का डेली चार्ट है। अक्टूबर 1997 के आखिर में पॉइंट 1 पर कीमतें माइनस बैंड के नीचे बंद हुईं। इससे पता चला कि कीमतों में एक नया डाउनट्रेंड शुरू होना चाहिए और अगले दो महीनों में कॉपर की कीमतें 16 सेंट गिर गईं।

फ़िगर A.6 केल्टनर चैनल्स को रोज़ाना कॉपर की कीमतों के 20 दिन के एक्सपोनेंशियली स्मूद एवरेज के आस-पास प्लॉट किया गया है। इस इंडिकेटर के साथ, निचले चैनल (जैसे पॉइंट 1) से नीचे की चाल को कमज़ोरी का संकेत माना जाता है।

 

इस दौरान माइनस बैंड के नीचे कई और क्लोज हुए। जब ​​तक कीमतें प्लस बैंड के ऊपर बंद नहीं होतीं, नेगेटिव सिग्नल असर में रहेगा। दूसरा चार्ट मार्च 1998 की कॉफी की कीमतें (फिगर A.7) है और पॉइंट 1 पर पॉजिटिव सिग्नल दिखाता है। प्लस बैंड के ऊपर लगातार दो क्लोज के बाद, कीमतें 20 पीरियड EMA तक गिर गईं। बढ़ते मार्केट में 20 पीरियड EMA को सपोर्ट का काम करना चाहिए। EMA (पॉइंट 2) को छूने के कई दिनों बाद, कॉफी की कीमतों में कुछ ही हफ्तों में 30 सेंट की भारी बढ़ोतरी शुरू हो गई।

फ़िगर A.7 डेली कॉफ़ी चार्ट के साथ केल्टनर चैनल्स। पॉइंट 1 दिखाता है कि कीमतें ऊपरी चैनल को तोड़ रही हैं जो मज़बूती का संकेत है। ध्यान दें कि उस खरीदने के सिग्नल के बाद, कीमतों को पॉइंट 2 पर 20 दिन के एक्सपोनेंशियल मूविंग एवरेज (मिडिल लाइन) पर सपोर्ट मिला।

 

ये दोनों तकनीकें परसेंटेज एनवेलप या स्टैंडर्ड डेविएशन बैंड (जैसे बोलिंगर बैंड) के लिए एक दूसरा तरीका देती हैं। इनमें से किसी को भी स्टैंड-अलोन ट्रेडिंग सिस्टम के तौर पर नहीं दिखाया गया है, बल्कि इन्हें ट्रेड के एक्स्ट्रा टूल के तौर पर देखा जाना चाहिए।

मांग सूचकांक का सूत्र

 

डिमांड इंडेक्स (DI) दो वैल्यू, बाइंग प्रेशर (BP) और सेलिंग प्रेशर (SP) कैलकुलेट करता है, और फिर दोनों का रेश्यो लेता है। DI, BP/SP है। फ़ॉर्मूला में कुछ मामूली बदलाव हैं। यहाँ एक वर्शन है:

 

अगर कीमतें बढ़ती हैं:

 

BP = V या आयतन

 

SP = V/P जहां P कीमत में % बदलाव है

 

अगर कीमतें गिरती हैं:

 

BP = V/P जहां P कीमत में % बदलाव है

 

SP = V या आयतन

 

क्योंकि P एक डेसिमल (1 से कम) है, इसलिए P को कॉन्स्टेंट K से मल्टिप्लाई करके मॉडिफाई किया जाता है।

 

पी = पी(के)

 

के = (3 x सी)/वीए

 

जहां C क्लोजिंग प्राइस है और VA (वोलैटिलिटी एवरेज) दो दिन की प्राइस रेंज (सबसे ज़्यादा - सबसे कम) का 10 दिन का एवरेज है।

 

अगर BP > SP तो DI = SP/BP

 

डिमांड इंडेक्स मेटास्टॉक चार्टिंग मेनू में शामिल है।