Unit 10
10 . ऑसिलेटर और विपरीत राय
परिचय
इस चैप्टर में, हम ट्रेंड-फॉलोइंग तरीकों के एक विकल्प-ऑसिलेटर
के बारे में बात करने जा रहे हैं। ऑसिलेटर उन नॉन-ट्रेंडिंग मार्केट में बहुत काम
का होता है जहाँ कीमतें हॉरिजॉन्टल प्राइस बैंड या ट्रेडिंग रेंज में ऊपर-नीचे
होती रहती हैं, जिससे ऐसी
मार्केट सिचुएशन बनती है जहाँ ज़्यादातर ट्रेंड-फॉलोइंग सिस्टम ठीक से काम नहीं
करते। ऑसिलेटर टेक्निकल ट्रेडर को एक ऐसा टूल देता है जिससे वह इन समय-समय पर होने
वाले साइडवेज़ और ट्रेंडलेस मार्केट माहौल से प्रॉफ़िट कमा सकता है।
हालांकि, ऑसिलेटर की वैल्यू सिर्फ़ हॉरिजॉन्टल ट्रेडिंग
रेंज तक ही सीमित नहीं है। ट्रेंडिंग फेज़ के दौरान प्राइस चार्ट के साथ इस्तेमाल
होने पर, ऑसिलेटर ट्रेडर को शॉर्ट
टर्म मार्केट एक्सट्रीम, जिन्हें आमतौर पर
ओवरबॉट या ओवरसोल्ड कंडीशन कहा जाता है, के बारे में अलर्ट करके एक बहुत कीमती साथी बन जाता है। ऑसिलेटर उस स्थिति से
पहले यह भी चेतावनी दे सकता है कि कोई ट्रेंड मोमेंटम खो रहा है।
प्राइस एक्शन में ही यह
साफ़ हो जाता है। ऑसिलेटर कुछ डाइवर्जेंस दिखाकर यह सिग्नल दे सकते हैं कि कोई
ट्रेंड पूरा होने वाला है।
हम सबसे पहले यह समझाएंगे
कि ऑसिलेटर क्या है और इसे बनाने और समझने का आधार क्या है। फिर हम मोमेंटम का
मतलब और मार्केट फोरकास्टिंग के लिए इसके असर पर बात करेंगे। कुछ आम ऑसिलेटर
टेक्नीक बहुत आसान से लेकर ज़्यादा मुश्किल तक बताई जाएंगी। डाइवर्जेंस के ज़रूरी सवाल
पर बात की जाएगी। हम ऑसिलेटर एनालिसिस को अंदरूनी मार्केट साइकिल के साथ
कोऑर्डिनेट करने की वैल्यू पर बात करेंगे। आखिर में, हम बात करेंगे कि मार्केट के ओवरऑल टेक्निकल एनालिसिस के
हिस्से के तौर पर ऑसिलेटर का इस्तेमाल कैसे किया जाना चाहिए।
ट्रेंड के साथ ऑसिलेटर का
इस्तेमाल
ऑसिलेटर सिर्फ़ एक
सेकेंडरी इंडिकेटर है, इस मायने में कि
इसे बेसिक ट्रेंड एनालिसिस के तहत होना चाहिए। जैसे-जैसे हम टेक्नीशियन द्वारा
इस्तेमाल किए जाने वाले अलग-अलग तरह के ऑसिलेटर के बारे में जानेंगे, ओवरराइडिंग मार्केट ट्रेंड की दिशा में
ट्रेडिंग करने की अहमियत पर लगातार ज़ोर दिया जाएगा। पढ़ने वाले को यह भी पता होना
चाहिए कि कई बार ऑसिलेटर दूसरों की तुलना में ज़्यादा काम के होते हैं। उदाहरण के
लिए, ज़रूरी मूव्स की शुरुआत
के पास, ऑसिलेटर एनालिसिस उतना
मददगार नहीं होता और गुमराह करने वाला भी हो सकता है। हालांकि, मार्केट मूव्स के आखिर में, ऑसिलेटर बहुत कीमती हो जाते हैं। हम आगे इन
बातों पर बात करेंगे। आखिर में, मार्केट
एक्सट्रीम्स की कोई भी स्टडी कॉन्ट्रेरी ओपिनियन पर चर्चा के बिना पूरी नहीं होगी।
हम कॉन्ट्रेरियन फिलॉसफी की भूमिका और इसे मार्केट एनालिसिस और ट्रेडिंग में कैसे
शामिल किया जा सकता है, इस बारे में बात
करेंगे।
ऑसिलेटर्स की व्याख्या
वैसे तो मोमेंटम ऑसिलेटर
बनाने के कई अलग-अलग तरीके हैं, लेकिन असल मतलब
एक तकनीक से दूसरी तकनीक में बहुत कम अलग होता है। ज़्यादातर ऑसिलेटर काफी हद तक
एक जैसे दिखते हैं। उन्हें प्राइस चार्ट के नीचे प्लॉट किया जाता है और वे एक
फ्लैट हॉरिजॉन्टल बैंड जैसे दिखते हैं। ऑसिलेटर बैंड असल में फ्लैट होता है जबकि
कीमतें ऊपर, नीचे, या साइडवेज़ ट्रेडिंग हो सकती है। हालांकि, ऑसिलेटर में पीक और ट्रफ़ प्राइस चार्ट पर पीक और ट्रफ़ के साथ मेल खाते हैं।
कुछ ऑसिलेटर में एक मिडपॉइंट वैल्यू होती है जो हॉरिजॉन्टल रेंज को दो हिस्सों में
बांटती है, एक अपर और एक लोअर। इस्तेमाल किए गए फ़ॉर्मूले
के आधार पर, यह मिडपॉइंट लाइन आमतौर पर एक ज़ीरो लाइन होती
है। कुछ ऑसिलेटर में 0 से 100 तक की अपर और लोअर
बाउंड्री भी होती हैं।
व्याख्या के लिए सामान्य
नियम
एक आम नियम के तौर पर, जब ऑसिलेटर बैंड के ऊपरी या निचले सिरे पर एक एक्सट्रीम वैल्यू पर पहुँचता है, तो इसका मतलब है कि अभी की कीमत में बदलाव बहुत तेज़ी से हुआ है और इसमें किसी
तरह का करेक्शन या कंसोलिडेशन होना है। एक और आम नियम के तौर पर, ट्रेडर को तब खरीदना चाहिए जब ऑसिलेटर लाइन बैंड के निचले सिरे पर हो और ऊपरी
सिरे पर बेचना चाहिए। मिडपॉइंट लाइन का क्रॉसिंग अक्सर खरीदने और बेचने के सिग्नल
बनाने के लिए इस्तेमाल किया जाता है। हम देखेंगे कि अलग-अलग तरह के ऑसिलेटर के साथ
डील करते समय ये आम नियम कैसे लागू होते हैं।
तीन सबसे महत्वपूर्ण
उपयोग
ऑसिलेटर के लिए
तीन स्थितियाँ हैं जब
ऑसिलेटर सबसे उपयोगी होता है।
आप देखेंगे कि ये तीन
स्थितियां ज़्यादातर तरह के ऑसिलेटर में आम हैं जो इस्तेमाल होते हैं।
1. ऑसिलेटर सबसे ज़्यादा काम का तब होता है जब
उसकी वैल्यू उसकी बाउंड्री के ऊपरी या निचले सिरे के पास एक एक्सट्रीम रीडिंग तक
पहुँच जाती है। जब मार्केट ऊपरी सिरे के पास होता है तो उसे ओवरबॉट कहा जाता है और
जब वह निचले सिरे के पास होता है तो उसे ओवरसोल्ड कहा
जाता है। यह चेतावनी देता है कि प्राइस ट्रेंड बहुत ज़्यादा बढ़ा हुआ और कमज़ोर
है।
2. जब ऑसिलेटर बहुत ज़्यादा पोज़िशन में हो, तो ऑसिलेटर और प्राइस एक्शन के बीच का अंतर आमतौर पर एक ज़रूरी चेतावनी होती
है।
3. ज़ीरो (या मिडपॉइंट) लाइन का क्रॉस होना प्राइस
ट्रेंड की दिशा में ज़रूरी ट्रेडिंग सिग्नल दे सकता है।
फ़िगर 10.1a 10 दिन की मोमेंटम लाइन ज़ीरो लाइन के आस-पास
ऊपर-नीचे होती रहती है। ज़ीरो लाइन से बहुत ज़्यादा ऊपर की रीडिंग ओवरबॉट होती हैं,
जबकि लाइन से बहुत ज़्यादा नीचे की वैल्यू
ओवरसोल्ड होती हैं। मोमेंटम का इस्तेमाल मार्केट के ट्रेंड के साथ करना चाहिए।
गति मापना
मोमेंटम का कॉन्सेप्ट
ऑसिलेटर एनालिसिस का सबसे बेसिक एप्लीकेशन है। मोमेंटम असल प्राइस लेवल के बजाय
प्राइस में बदलाव की वेलोसिटी को मापता है। मार्केट मोमेंटम को एक फिक्स्ड टाइम
इंटरवल के लिए लगातार प्राइस डिफरेंस लेकर मापा जाता है। 10 दिन की मोमेंटम लाइन बनाने के लिए, बस 10 दिन पहले के
क्लोजिंग प्राइस को आखिरी क्लोजिंग प्राइस से घटा दें। इस पॉजिटिव या नेगेटिव
वैल्यू को फिर एक ज़ीरो लाइन के आसपास प्लॉट किया जाता है। मोमेंटम का फॉर्मूला
है:
एम = वी - वीएक्स
जहां V लेटेस्ट क्लोजिंग प्राइस है और Vx x दिन पहले का क्लोजिंग प्राइस है।
फ़िगर 10.1b 10 और 40 दिन की मोमेंटम लाइन्स की तुलना। बड़ा वर्शन मार्केट के बड़े टर्न्स (सर्कल
देखें) को पकड़ने में ज़्यादा मददगार है।
अगर लेटेस्ट क्लोजिंग
प्राइस 10 दिन पहले के प्राइस से
ज़्यादा है (दूसरे शब्दों में, कीमतें बढ़ गई
हैं), तो ज़ीरो लाइन के ऊपर एक
पॉजिटिव वैल्यू प्लॉट की जाएगी। अगर लेटेस्ट क्लोज 10 दिन पहले के क्लोज से कम है (कीमतें कम हो गई हैं),
तो ज़ीरो लाइन के नीचे एक नेगेटिव वैल्यू प्लॉट
की जाएगी।
हालांकि 10 दिन का मोमेंटम आमतौर पर इस्तेमाल होने वाला
टाइम पीरियड है, जिसके कारण बाद
में बताए जाएंगे, लेकिन कोई भी
टाइम पीरियड इस्तेमाल किया जा सकता है। (फ़िगर 10.1a देखें।) कम टाइम पीरियड (जैसे 5 दिन) ज़्यादा साफ़ ऑसिलेशन वाली ज़्यादा सेंसिटिव लाइन
बनाता है। ज़्यादा दिनों (जैसे 40 दिन) से ज़्यादा
स्मूद लाइन बनती है जिसमें ऑसिलेटर स्विंग कम वोलाटाइल होते हैं। (फ़िगर 10.1b
देखें।)
मोमेंटम चढ़ाई या उतरने
की दर को मापता है
आइए इस बारे में थोड़ा और
बात करते हैं कि यह मोमेंटम इंडिकेटर असल में क्या माप रहा है। एक तय समय के लिए
कीमतों में अंतर को प्लॉट करके, चार्टिस्ट ऊपर या
नीचे जाने की दरों का अध्ययन कर रहा है। अगर कीमतें बढ़ रही हैं और मोमेंटम लाइन
ज़ीरो लाइन से ऊपर है और बढ़ रही है, तो इसका मतलब है कि अपट्रेंड तेज़ हो रहा है। अगर ऊपर की ओर झुकी हुई मोमेंटम
लाइन सपाट होने लगती है, तो इसका मतलब है
कि सबसे नए क्लोज से मिलने वाले नए फायदे 10 दिन पहले के फायदों जैसे ही हैं। हालांकि कीमतें अभी भी
बढ़ रही होंगी, लेकिन ऊपर जाने
की दर (या वेलोसिटी) स्थिर हो गई है। जब मोमेंटम लाइन ज़ीरो लाइन की ओर गिरने लगती
है, तो कीमतों में अपट्रेंड
अभी भी बना हुआ है, लेकिन धीमी दर
पर। अपट्रेंड मोमेंटम खो रहा है।
जब मोमेंटम लाइन ज़ीरो
लाइन से नीचे चली जाती है, तो सबसे नया 10 दिन का क्लोज अब 10 दिन पहले के क्लोज से नीचे होता है और एक छोटी अवधि का
डाउनट्रेंड असर में होता है। (और, इत्तेफ़ाक से,
10 दिन का मूविंग एवरेज भी कम होना शुरू हो गया
है।) जैसे-जैसे मोमेंटम ज़ीरो लाइन से और नीचे गिरता जाता है, डाउनट्रेंड में तेज़ी आती है। जब लाइन फिर से
आगे बढ़ने लगती है, तभी एनालिस्ट को
पता चलता है कि डाउनट्रेंड धीमा हो रहा है।
यह याद रखना ज़रूरी है कि
मोमेंटम दो टाइम इंटरवल पर कीमतों के बीच के अंतर को मापता है। लाइन के आगे बढ़ने
के लिए, पिछले दिन के क्लोज पर
कीमत में बढ़त 10 दिन पहले की
बढ़त से ज़्यादा होनी चाहिए। अगर कीमतें सिर्फ़ 10 दिन पहले जितनी ही बढ़ती हैं, तो मोमेंटम लाइन फ़्लैट होगी। अगर पिछली कीमत में बढ़त 10 दिन पहले की तुलना में कम है, तो मोमेंटम लाइन कम होने लगती है, भले ही कीमतें अभी भी बढ़ रही हों। इस तरह
मोमेंटम लाइन कीमत के मौजूदा बढ़त या गिरावट में तेज़ी या कमी को मापती है।
मोमेंटम लाइन प्राइस
एक्शन को लीड करती है
जिस तरह से इसे बनाया गया
है, उसकी वजह से मोमेंटम लाइन
हमेशा प्राइस मूवमेंट से एक कदम आगे रहती है। यह प्राइस में बढ़त या गिरावट को लीड
करती है, फिर जब मौजूदा प्राइस
ट्रेंड लागू रहता है तो यह लेवल पर आ जाती है। फिर जैसे ही प्राइस लेवल पर आने
लगते हैं, यह उल्टी दिशा में चलना
शुरू कर देती है।
ट्रेडिंग सिग्नल के तौर
पर ज़ीरो लाइन को पार करना
मोमेंटम चार्ट में एक
ज़ीरो लाइन होती है। कई टेक्नीशियन खरीदने और बेचने के सिग्नल बनाने के लिए ज़ीरो
लाइन को पार करने का इस्तेमाल करते हैं। ज़ीरो लाइन के ऊपर से पार करना एक खरीदने
का सिग्नल होगा, और ज़ीरो लाइन के
नीचे से पार करना एक बेचने का सिग्नल होगा। हालांकि, यहां फिर से इस बात पर ज़ोर देना चाहिए कि बेसिक ट्रेंड
एनालिसिस अभी भी सबसे ज़रूरी है। ऑसिलेटर एनालिसिस का इस्तेमाल मौजूदा मार्केट
ट्रेंड के खिलाफ ट्रेड करने के बहाने के तौर पर नहीं किया जाना चाहिए। ज़ीरो लाइन
के ऊपर से पार करने पर ही खरीदने की पोजीशन लेनी चाहिए, अगर मार्केट ट्रेंड ऊपर की ओर हो। ज़ीरो लाइन के नीचे से
पार करने पर शॉर्ट पोजीशन तभी लेनी चाहिए, जब कीमत का ट्रेंड नीचे की ओर हो। (चित्र 10.2a और b देखें।)
फ़िगर 10.2a मोमेंटम चार्ट पर ट्रेंडलाइन प्राइस चार्ट की
तुलना में जल्दी टूट जाती हैं। मोमेंटम इंडिकेटर की वैल्यू यह है कि यह मार्केट से
भी जल्दी बदल जाता है, जिससे यह एक
लीडिंग इंडिकेटर बन जाता है।
फ़िगर 10.2b कुछ ट्रेडर ज़ीरो लाइन के ऊपर जाने को खरीदने का सिग्नल और
लाइन के नीचे जाने को बेचने का सिग्नल मानते हैं (सर्कल देखें)। ट्रेंड में बदलाव
को कन्फ़र्म करने के लिए मूविंग एवरेज मददगार होता है। मोमेंटम लाइन कीमत से पहले
पीक पर पहुँच गई थी (तीर देखें)।
ऊपरी और निचली सीमा की
आवश्यकता
मोमेंटम लाइन के साथ एक
प्रॉब्लम, जैसा कि यहाँ बताया गया है, एक फिक्स्ड अपर और लोअर बाउंड्री का न होना है। यह पहले बताया गया था कि
ऑसिलेटर एनालिसिस की एक बड़ी वैल्यू यह पता लगा पाना है कि मार्केट कब एक्सट्रीम
एरिया में हैं। लेकिन, मोमेंटम लाइन पर कितना हाई बहुत हाई है और
कितना लो बहुत लो है? इस प्रॉब्लम को सॉल्व करने का सबसे आसान तरीका
विजुअल इंस्पेक्शन है। चार्ट पर मोमेंटम लाइन की बैक हिस्ट्री चेक करें और इसकी
अपर और लोअर बाउंड्री के साथ हॉरिजॉन्टल लाइन बनाएँ। इन लाइन को समय-समय पर एडजस्ट
करना होगा, खासकर जब ज़रूरी ट्रेंड में बदलाव हुए हों।
लेकिन यह बाहरी एक्सट्रीमिटीज़ को पहचानने का सबसे आसान और शायद सबसे असरदार तरीका
है। (फिगर 10.3 और 10.4 देखें।)
Figure 10.3 देखकर, एनालिस्ट हर मार्केट के लिए सही ऊपरी और निचली
मोमेंटम बाउंड्री ढूंढ सकता है (हॉरिजॉन्टल लाइन देखें)।
फ़िगर 10.4 ट्रेजरी बॉन्ड के वीकली चार्ट पर 13 हफ़्ते की मोमेंटम लाइन।
तीर मोमेंटम के एक्सट्रीम से टर्निंग पॉइंट को दिखाते हैं। हर बड़े टर्न (पॉइंट 1, 2, और 3) पर कीमत से पहले मोमेंटम लाइन ने दिशा बदली।
परिवर्तन की माप दर
(आरओसी)
बदलाव की दर को मापने के
लिए, सबसे हाल की क्लोजिंग कीमत और कुछ दिन पहले की कीमत का एक
रेश्यो बनाया जाता है। 10 दिन का रेट ऑफ़ चेंज ऑसिलेटर बनाने के लिए, सबसे नई क्लोजिंग कीमत को 10 दिन पहले के क्लोज से भाग दिया जाता है।
फ़ॉर्मूला इस तरह है:
परिवर्तन की दर = 100 (V/Vx)
जहां V लेटेस्ट क्लोज है और Vx x दिन पहले का क्लोजिंग प्राइस है।
इस मामले में, 100 लाइन मिडपॉइंट लाइन बन जाती है। अगर लेटेस्ट प्राइस 10 दिन पहले के प्राइस से ज़्यादा है (प्राइस बढ़ रही हैं), तो रिजल्टिंग रेट ऑफ़ चेंज वैल्यू 100 से ज़्यादा होगी। अगर
लास्ट क्लोज़ 10 दिन पहले से कम है, तो रेश्यो 100 से कम होगा। (चार्टिंग सॉफ्टवेयर कभी-कभी
मोमेंटम और रेट ऑफ़ चेंज के लिए पिछले फ़ॉर्मूला में बदलाव का इस्तेमाल करता है।
हालांकि बनाने के तरीके अलग-अलग हो सकते हैं, लेकिन मतलब वही रहता है।)
दो मूविंग एवरेज का
इस्तेमाल करके एक ऑसिलेटर बनाना
चैप्टर 9 में खरीदने और बेचने के सिग्नल बनाने के लिए इस्तेमाल होने वाले दो मूविंग
एवरेज पर बात की गई थी। छोटे एवरेज का लंबे एवरेज के ऊपर या नीचे जाना, क्रमशः खरीदने और बेचने के सिग्नल दिखाता था। उस समय यह बताया गया था कि इन
डुअल मूविंग एवरेज कॉम्बिनेशन का इस्तेमाल ऑसिलेटर चार्ट बनाने के लिए भी किया जा
सकता है। यह दो एवरेज के बीच के अंतर को हिस्टोग्राम के रूप में प्लॉट करके किया
जा सकता है। ये हिस्टोग्राम बार एक सेंटर्ड ज़ीरो लाइन के चारों ओर प्लस या माइनस
वैल्यू के रूप में दिखाई देते हैं। इस तरह के ऑसिलेटर के तीन इस्तेमाल हैं:
1. मतभेदों को पहचानने में मदद करना।
2. लॉन्ग टर्म ट्रेंड से शॉर्ट टर्म वेरिएशन को
पहचानने में मदद करने के लिए, जब छोटा एवरेज, लॉन्ग एवरेज से बहुत ऊपर
या नीचे चला जाता है।
3. दो मूविंग एवरेज के
क्रॉसिंग को ठीक से पहचानना, जो तब होता है जब
ऑसिलेटर ज़ीरो लाइन को पार करता है।
छोटे एवरेज को लंबे एवरेज
से डिवाइड किया जाता है। हालांकि, दोनों ही मामलों
में, छोटा एवरेज लंबे एवरेज के चारों ओर घूमता है, जो असल में ज़ीरो लाइन है। अगर छोटा एवरेज लंबे
एवरेज से ऊपर है, तो ऑसिलेटर पॉजिटिव होगा।
अगर छोटा एवरेज लंबे एवरेज के नीचे है तो नेगेटिव रीडिंग होगी। (फिगर 10.5-10.7 देखें।)
जब दो मूविंग एवरेज
लाइनें बहुत दूर चली जाती हैं, तो एक मार्केट
एक्सट्रीम बन जाता है जिससे ट्रेंड में ठहराव आ जाता है। (फ़िगर 10.6 देखें।) अक्सर, ट्रेंड तब तक
रुका रहता है जब तक छोटी एवरेज लाइन वापस लंबी लाइन पर नहीं चली जाती। जब जब छोटी लाइन लंबी लाइन के पास पहुँचती है, तो एक ज़रूरी पॉइंट आ जाता है। उदाहरण के लिए, एक अपट्रेंड में, छोटी लाइन लंबे एवरेज पर वापस आ जाती है, लेकिन उसे उससे बाउंस हो
जाना चाहिए। यह आमतौर पर एक आइडियल बाइंग एरिया दिखाता है। यह काफी हद तक एक अप
ट्रेंडलाइन की टेस्टिंग जैसा है। हालाँकि, अगर छोटा एवरेज लंबे
एवरेज से नीचे चला जाता है, तो ट्रेंड रिवर्सल का सिग्नल मिलता है।
डाउनट्रेंड में, छोटे एवरेज का लंबे एवरेज तक बढ़ना आमतौर पर एक आइडियल सेलिंग एरिया दिखाता है, जब तक कि लंबी लाइन क्रॉस न हो जाए, ऐसे में एक ट्रेंड
रिवर्सल सिग्नल रजिस्टर होगा। इसलिए, दोनों एवरेज के बीच के
रिश्तों का इस्तेमाल न केवल एक बेहतरीन ट्रेंड-फॉलोइंग सिस्टम के तौर पर किया जा
सकता है, बल्कि शॉर्ट टर्म ओवरबॉट और ओवरसोल्ड कंडीशन को पहचानने में
भी मदद करता है।
फ़िगर 10.5 हिस्टोग्राम लाइनें दो मूविंग एवरेज के बीच का अंतर मापती हैं। ज़ीरो लाइन के
ऊपर और नीचे क्रॉस करने पर खरीदने और बेचने के सिग्नल मिलते हैं (तीर देखें)।
ध्यान दें कि हिस्टोग्राम असली सिग्नल से काफ़ी पहले बदल जाता है (सर्कल देखें)।
फ़िगर 10.6 एक हिस्टोग्राम जो 10 और 50 दिन के एवरेज के बीच का
अंतर मापता है। हिस्टोग्राम हमेशा ज़ीरो लाइन क्रॉसओवर से काफ़ी पहले बदल जाता है।
अपट्रेंड में, हिस्टोग्राम ज़ीरो लाइन पर सपोर्ट पाएगा और फिर
से ऊपर जाएगा (तीसरा तीर)।
फ़िगर 10.7 2 हफ़्ते के एवरेज के बीच का अंतर दिखाने वाला हिस्टोग्राम।
हिस्टोग्राम पर असल ज़ीरो लाइन क्रॉसिंग से कुछ हफ़्ते पहले हिस्टोग्राम नए प्राइस
ट्रेंड की दिशा में मुड़ गया। ध्यान दें कि ओवरबॉट और ओवरसोल्ड लेवल कितनी आसानी
से दिखते हैं।
कमोडिटी चैनल इंडेक्स
वैल्यू को एक कॉन्स्टेंट
डिवाइज़र से डिवाइड करके ऑसिलेटर को नॉर्मल किया जा सकता है। अपने कमोडिटी चैनल
इंडेक्स (CCI) को बनाते समय, डोनाल्ड आर. लैम्बर्ट
मौजूदा कीमत की तुलना एक चुने हुए समय में मूविंग एवरेज से करते हैं - आमतौर पर 20 दिन। फिर वह मीन डेविएशन पर आधारित डिवाइज़र का इस्तेमाल करके ऑसिलेटर वैल्यू
को नॉर्मल करते हैं। नतीजतन,
CCI ऊपर की तरफ +100 से नीचे की तरफ -100 तक एक कॉन्स्टेंट रेंज में ऊपर-नीचे होता रहता
है। लैम्बर्ट ने उन मार्केट में लॉन्ग पोजीशन लेने की सलाह दी जिनकी वैल्यू +100 से ज़्यादा थी। जिन मार्केट में CCI वैल्यू -100 से कम थी, वे शॉर्ट सेल के लिए कैंडिडेट थे।
लेकिन, ऐसा लगता है कि ज़्यादातर चार्टिस्ट CCI का इस्तेमाल सिर्फ़ एक
ओवरबॉट/ओवरसोल्ड ऑसिलेटर के तौर पर करते हैं। इस तरह इस्तेमाल करने पर +100 से ज़्यादा की रीडिंग को ओवरबॉट और -100 से कम की रीडिंग को
ओवरसोल्ड माना जाता है। हालांकि कमोडिटी चैनल इंडेक्स असल में कमोडिटीज़ के लिए
बनाया गया था, लेकिन इसका इस्तेमाल स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स और
S&P 100 (OEX) जैसे ऑप्शंस की ट्रेडिंग के लिए भी किया जाता
है। हालांकि CCI के लिए 20 दिन आम डिफ़ॉल्ट वैल्यू
है, यूज़र इसकी सेंसिटिविटी को एडजस्ट करने के लिए नंबर बदल
सकता है। (फ़िगर 10.8 और 10.9 देखें।)
चित्र 10.8 एक 20 दिन का कमोडिटी चैनल इंडेक्स। इस इंडिकेटर का
असली मकसद +100 से ऊपर के मूव्स पर खरीदना और -100 से नीचे के मूव्स पर बेचना था,
जैसा कि यहां दिखाया गया
है।
फ़िगर 10.9 कमोडिटी चैनल इंडेक्स का इस्तेमाल इस तरह के स्टॉक इंडेक्स के लिए किया जा
सकता है और इसे मार्केट के एक्सट्रीम को मापने के लिए किसी भी दूसरे ऑसिलेटर की
तरह भी इस्तेमाल किया जा सकता है। ध्यान दें कि CCI हर टॉप और बॉटम पर कीमतों
से पहले बदलता है। डिफ़ॉल्ट लंबाई 20 दिन है।
रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स
(RSI)
RSI को जे. वेल्स वाइल्डर, जूनियर ने डेवलप किया था और इसे उनकी 1978 की किताब, न्यू कॉन्सेप्ट्स इन टेक्निकल ट्रेडिंग सिस्टम्स में बताया गया था। हम यहां
सिर्फ़ मेन पॉइंट्स ही कवर करेंगे। ज़्यादा डिटेल में समझने के लिए वाइल्डर का
ओरिजिनल काम पढ़ने की सलाह दी जाती है। क्योंकि यह खास ऑसिलेटर ट्रेडर्स के बीच
बहुत पॉपुलर है, इसलिए हम इसका इस्तेमाल ऑसिलेटर एनालिसिस के
ज़्यादातर प्रिंसिपल्स को दिखाने के लिए करेंगे।
जैसा कि वाइल्डर बताते
हैं, मोमेंटम लाइन (कीमतों के अंतर का इस्तेमाल करके) बनाने में
दो बड़ी दिक्कतों में से एक है,
कीमतों में अचानक बदलाव
की वजह से होने वाला उतार-चढ़ाव। 10
दिन पहले (10 दिन की मोमेंटम लाइन के मामले में) तेज़ी से बढ़त या गिरावट से अचानक बदलाव हो
सकते हैं।
मोमेंटम लाइन तब भी बनी
रहती है, जब मौजूदा कीमतों में थोड़ा बदलाव दिखता है। इसलिए, इन गड़बड़ियों को कम करने के लिए कुछ स्मूदिंग ज़रूरी है। दूसरी समस्या यह है
कि तुलना के लिए एक कॉन्सटेंट रेंज की ज़रूरत होती है। RSI फ़ॉर्मूला न सिर्फ़ ज़रूरी स्मूदिंग देता है, बल्कि 0 से 100 की एक कॉन्सटेंट वर्टिकल रेंज बनाकर बाद वाली
समस्या को भी हल करता है।
वैसे, "रिलेटिव स्ट्रेंथ" शब्द गलत है और अक्सर उन लोगों में
कन्फ्यूजन पैदा करता है जो इस शब्द से ज़्यादा परिचित हैं क्योंकि इसका इस्तेमाल
स्टॉक मार्केट एनालिसिस में होता है। रिलेटिव स्ट्रेंथ का आम तौर पर मतलब होता है
दो अलग-अलग एंटिटी की तुलना करने वाली एक रेश्यो लाइन। किसी स्टॉक या इंडस्ट्री
ग्रुप का S&P 500 इंडेक्स से रेश्यो, एक ऑब्जेक्टिव बेंचमार्क के मुकाबले अलग-अलग स्टॉक या इंडस्ट्री ग्रुप की
रिलेटिव स्ट्रेंथ को मापने का एक तरीका है। हम आपको किताब में बाद में दिखाएंगे कि
रिलेटिव स्ट्रेंथ या रेश्यो एनालिसिस कितना उपयोगी हो सकता है। वाइल्डर का रिलेटिव
स्ट्रेंथ इंडेक्स असल में अलग-अलग एंटिटी के बीच रिलेटिव स्ट्रेंथ को नहीं मापता
है और इस मायने में, नाम कुछ हद तक गुमराह करने वाला है। हालांकि, RSI अनियमित मूवमेंट और एक स्थिर ऊपरी और निचली बाउंड्री की
ज़रूरत की समस्या को हल करता है। असली फ़ॉर्मूला इस तरह कैलकुलेट किया जाता है:
आरएसआई = 100 100 1 + आरएस
RS = x दिनों के अप क्लोज का औसत x दिनों के डाउन क्लोज का औसत
कैलकुलेशन में चौदह दिन
इस्तेमाल होते हैं; वीकली चार्ट के लिए 14 हफ़्ते इस्तेमाल होते हैं। एवरेज अप वैल्यू पता करने के लिए, 14 दिनों के दौरान अप दिनों में मिले कुल पॉइंट्स को जोड़ें और उस टोटल को 14 से डिवाइड करें। एवरेज डाउन वैल्यू पता करने के लिए, डाउन दिनों में खोए कुल पॉइंट्स को जोड़ें और उस टोटल को 14 से डिवाइड करें। फिर अप एवरेज को डाउन एवरेज से डिवाइड करके रिलेटिव स्ट्रेंथ
(RS) पता की जाती है। उस RS वैल्यू को फिर RSI के फ़ॉर्मूले में डाला जाता है। दिनों की संख्या को सिर्फ़ x की वैल्यू बदलकर बदला जा सकता है।
वाइल्डर ने शुरू में 14 दिन का समय इस्तेमाल किया था। समय जितना छोटा होगा, ऑसिलेटर उतना ही ज़्यादा सेंसिटिव होगा और उसका एम्प्लिट्यूड उतना ही बड़ा
होगा। RSI सबसे अच्छा तब काम करता है जब उसके उतार-चढ़ाव
ऊपरी लेवल पर पहुँचते हैं।
और निचले एक्सट्रीम।
इसलिए, अगर यूज़र बहुत कम समय के लिए ट्रेडिंग कर रहा है और चाहता
है कि ऑसिलेटर स्विंग ज़्यादा साफ़ हों, तो टाइम पीरियड को छोटा
किया जा सकता है। ऑसिलेटर को स्मूद और एम्प्लिट्यूड में पतला बनाने के लिए टाइम
पीरियड को लंबा किया जाता है। इसलिए 9 दिन के ऑसिलेटर में
एम्प्लिट्यूड ओरिजिनल 14 दिन से ज़्यादा होता है। जबकि 9 और 14 दिन का स्पैन सबसे आम वैल्यू हैं, टेक्नीशियन दूसरे पीरियड के साथ एक्सपेरिमेंट करते हैं। कुछ लोग RSI लाइन की वोलैटिलिटी बढ़ाने के लिए 5 या 7 दिन जैसी छोटी लंबाई का इस्तेमाल करते हैं। दूसरे लोग RSI सिग्नल को स्मूद करने के लिए 21
या 28 दिन का इस्तेमाल करते हैं। (फिगर 10.10 और 10.11 देखें।)
फ़िगर 10.10 14 दिन का रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स 70 से ज़्यादा पर ओवरबॉट और 30
से नीचे ओवरसोल्ड हो जाता
है। यह चार्ट दिखाता है कि S&P
100 अक्टूबर में ओवरसोल्ड और
फ़रवरी में ओवरबॉट था।
फ़िगर 10.11 टाइम पीरियड को छोटा करके RSI
लाइन का एम्प्लिट्यूड
बढ़ाया जा सकता है। ध्यान दें कि 7 दिन का RSI, 14 दिन के RSI के मुकाबले ज़्यादा बार बाहरी एक्सट्रीम तक पहुँचता है। इससे 7 दिन का RSI शॉर्ट टर्म ट्रेडर्स के लिए ज़्यादा काम का हो
जाता है।
आरएसआई की व्याख्या
RSI को 0 से 100 के वर्टिकल स्केल पर प्लॉट किया जाता है। 70 से ऊपर के मूवमेंट को
ओवरबॉट माना जाता है, जबकि 30 से नीचे का मूवमेंट
ओवरसोल्ड कंडीशन माना जाएगा। बुल और बेयर मार्केट में होने वाले बदलाव के कारण, 80 का लेवल आमतौर पर बुल मार्केट में ओवर-बॉट लेवल बन जाता है और 20 का लेवल बेयर मार्केट में ओवरसोल्ड लेवल बन जाता है।
वाइल्डर इसे "फेलियर
स्विंग्स" कहते हैं, यह तब होता है जब RSI 70 से ऊपर या 30
से नीचे होता है। टॉप
फेलियर स्विंग तब होता है जब RSI
में एक पीक (70 से ज़्यादा) एक अपट्रेंड में पिछले पीक को पार करने में फेल हो जाता है, जिसके बाद पिछले ट्रफ में गिरावट आती है। बॉटम फेलियर स्विंग तब होता है जब RSI एक डाउनट्रेंड (30 से कम) में होता है, एक नया लो सेट करने में फेल हो जाता है, और फिर पिछले पीक को पार
कर जाता है। (फिगर 10.12a-b देखें।)
फ़िगर 10.12a RSI लाइन में एक बॉटम फ़ेलियर स्विंग। दूसरा RSI ट्रफ़ (पॉइंट 2) पहले (पॉइंट 1) से ज़्यादा है, जबकि यह 30 से नीचे है और कीमतें अभी भी गिर रही हैं। RSI पीक (पॉइंट 3) का ऊपर की ओर जाना एक बॉटम का संकेत देता है।
फ़िगर 10.12b एक टॉप फ़ेलियर स्विंग। दूसरा पीक (2) पहले (1) से कम है, जबकि RSI लाइन 70 से ज़्यादा है और कीमतें अभी भी बढ़ रही हैं।
बीच के ट्रफ़ (पॉइंट 3) के नीचे RSI लाइन का ब्रेक टॉप का
सिग्नल देता है।
RSI और प्राइस लाइन के बीच का
अंतर, जब RSI 70 से ऊपर या 30 से नीचे हो, तो यह एक गंभीर चेतावनी है जिस पर ध्यान देना
चाहिए। वाइल्डर खुद अंतर को "रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स की सबसे बड़ी
खासियत" मानते हैं [वाइल्डर, पेज 70]।
RSI के ट्रेंड में बदलाव का
पता लगाने के लिए ट्रेंडलाइन एनालिसिस का इस्तेमाल किया जा सकता है। इसी मकसद के
लिए मूविंग एवरेज का भी इस्तेमाल किया जा सकता है। (फ़िगर 10.13 देखें।)
चित्र 10.13 ट्रेंडलाइन RSI लाइन पर बहुत असरदार तरीके से काम करती हैं। दो
RSI ट्रेंडलाइन के टूटने से इस चार्ट पर समय पर खरीदने और बेचने
के सिग्नल मिले (तीर देखें)।
RSI ऑसिलेटर के साथ मेरे अपने पर्सनल अनुभव में, इसकी सबसे बड़ी वैल्यू फेलियर स्विंग्स या डाइवर्जेंस में होती है जो तब होते
हैं जब RSI 70 से ज़्यादा या 30 से कम होता है। चलिए
ऑसिलेटर्स के इस्तेमाल पर एक और ज़रूरी बात साफ़ करते हैं। कोई भी मज़बूत ट्रेंड, चाहे ऊपर हो या नीचे, आमतौर पर पहले एक एक्सट्रीम ऑसिलेटर रीडिंग
देता है।
बहुत लंबा। ऐसे मामलों
में, यह दावा कि मार्केट ओवरबॉट या ओवरसोल्ड है, आमतौर पर समय से पहले होता है और इससे फ़ायदेमंद ट्रेंड से जल्दी बाहर निकलने
की नौबत आ सकती है। मज़बूत अपट्रेंड में, ओवरबॉट मार्केट कुछ समय
के लिए ओवरबॉट रह सकते हैं। सिर्फ़ इसलिए कि ऑसिलेटर ऊपरी एरिया में चला गया है, यह लॉन्ग पोज़िशन (या, इससे भी बुरा, मज़बूत अपट्रेंड में
शॉर्ट) को लिक्विडेट करने के लिए काफ़ी कारण नहीं है।
ओवरबॉट या ओवरसोल्ड रीजन
में पहला मूव आमतौर पर सिर्फ़ एक चेतावनी होती है। जिस सिग्नल पर ध्यान देना है, वह है ऑसिलेटर का डेंजर ज़ोन में दूसरा मूव। अगर दूसरा मूव कीमत के नए हाई या
नए लो (ऑसिलेटर पर डबल टॉप या बॉटम बनाते हुए) में मूव को कन्फर्म नहीं करता है, तो एक पॉसिबल डाइवर्जेंस मौजूद है। उस पॉइंट पर, मौजूदा पोजीशन को बचाने
के लिए कुछ डिफेंसिव एक्शन लिया जा सकता है। अगर ऑसिलेटर उल्टी दिशा में मूव करता
है, पिछले हाई या लो को तोड़ता है, तो एक डाइवर्जेंस या फेलियर स्विंग कन्फर्म हो जाता है।
50 लेवल RSI मिडपॉइंट वैल्यू है, और यह अक्सर पुलबैक के दौरान सपोर्ट और बाउंस के दौरान रेजिस्टेंस का काम
करेगा। कुछ ट्रेडर 50 लेवल से ऊपर और नीचे RSI क्रॉसिंग को क्रमशः खरीदने और बेचने के सिग्नल के तौर पर देखते हैं।
सिग्नल बनाने के लिए 70 और 30 लाइनों का इस्तेमाल करना
ऑसिलेटर चार्ट पर 70 और 30 वैल्यू पर हॉरिजॉन्टल लाइनें दिखती हैं।
ट्रेडर्स अक्सर खरीदने और बेचने के सिग्नल बनाने के लिए उन लाइनों का इस्तेमाल
करते हैं। हम पहले से जानते हैं कि 30 से नीचे का मूव ओवर-सोल्ड
कंडीशन की चेतावनी देता है। मान लीजिए ट्रेडर को लगता है कि मार्केट बॉटम पर आने
वाला है और वह खरीदने का मौका ढूंढ रहा है। वह ऑसिलेटर को 30 से नीचे गिरते हुए देखता है। उस ओवरसोल्ड एरिया में ऑसिलेटर में किसी तरह का
डाइवर्जेंस या डबल बॉटम बन सकता है। उस पॉइंट पर 30 लाइन के ऊपर वापस क्रॉस
करना कई ट्रेडर्स इस बात की पुष्टि के तौर पर लेते हैं कि ऑसिलेटर में ट्रेंड ऊपर
की ओर मुड़ गया है। इसलिए, ओवरबॉट मार्केट में, 70 लाइन के नीचे वापस क्रॉस करना अक्सर सेल सिग्नल के तौर पर इस्तेमाल किया जा
सकता है। (फिगर 10.14 देखें।)
फ़िगर 10.14 RSI ऑसिलेटर का इस्तेमाल मंथली चार्ट पर किया जा सकता है। 1974 और 1994 में दो बड़े ओवरसोल्ड बाय सिग्नल पर ध्यान
दें। RSI लाइन में ओवरबॉट पीक ने यूटिलिटीज़ में ज़रूरी टॉप को ठीक
से बताने का बहुत अच्छा काम किया।
स्टोकैस्टिक्स (K%D)
स्टोकेस्टिक ऑसिलेटर को
जॉर्ज लेन (इन्वेस्टमेंट एजुकेटर्स,
इंक., वाट्सेका, IL के प्रेसिडेंट) ने पॉपुलर बनाया था। यह इस
ऑब्ज़र्वेशन पर आधारित है कि जैसे-जैसे कीमतें बढ़ती हैं, क्लोजिंग कीमतें प्राइस रेंज के ऊपरी सिरे के करीब होती हैं। इसके उलट, डाउनट्रेंड में, क्लोजिंग कीमत रेंज के निचले सिरे के पास होती
है। स्टोकेस्टिक प्रोसेस में दो लाइनें इस्तेमाल होती हैं- %K लाइन और %D लाइन। %D लाइन ज़्यादा ज़रूरी है
और वही बड़े सिग्नल देती है।
इसका मकसद यह पता लगाना
है कि चुने हुए टाइम पीरियड के प्राइस रेंज के हिसाब से सबसे हालिया क्लोजिंग
प्राइस कहाँ है। इस ऑसिलेटर के लिए चौदह सबसे आम पीरियड है। K लाइन का पता लगाने के लिए, जो दोनों में से ज़्यादा सेंसिटिव है, फ़ॉर्मूला यह है:
%के = 100 [(सी-एल14) / (एच14 – एल14)]
जहां C लेटेस्ट क्लोज है, L14 पिछले 14 पीरियड का सबसे कम लो है, और H14 उन्हीं 14 पीरियड का सबसे ज़्यादा
हाई है (14 पीरियड का मतलब दिन, हफ़्ते या महीने हो सकते हैं)।
यह फ़ॉर्मूला बस 0 से 100 के परसेंटेज बेसिस पर मापता है कि चुने हुए
टाइम पीरियड के लिए टोटल प्राइस रेंज के रिलेशन में क्लोजिंग प्राइस कहाँ है। बहुत
ज़्यादा रीडिंग (80 से ज़्यादा) क्लोजिंग प्राइस को रेंज के टॉप
के पास रखेगी, जबकि कम रीडिंग (20 से कम) रेंज के बॉटम के पास रखेगी।
दूसरी लाइन (%D) %K लाइन का 3 पीरियड का मूविंग एवरेज है। यह फ़ॉर्मूला
फ़ास्ट स्टोकेस्टिक्स नाम का एक वर्शन बनाता है। %D का एक और 3 पीरियड का एवरेज लेकर, स्लो स्टोकेस्टिक्स नाम का एक आसान वर्शन
कैलकुलेट किया जाता है। ज़्यादातर ट्रेडर स्लो स्टोकेस्टिक्स का इस्तेमाल करते हैं
क्योंकि इसके सिग्नल ज़्यादा भरोसेमंद होते हैं।*
ये फ़ॉर्मूले दो लाइनें
बनाते हैं जो 0 से 100 के वर्टिकल स्केल के बीच
घूमती हैं। K लाइन एक तेज़ लाइन है, जबकि D लाइन एक धीमी लाइन है। देखने वाला मुख्य सिग्नल
D लाइन और अंडरलाइंग मार्केट की कीमत के बीच का अंतर है, जब D लाइन ओवरबॉट या ओवरसोल्ड एरिया में होती है। ऊपरी और निचले
एक्सट्रीम 80 और 20 वैल्यू हैं। (फ़िगर 10.15 देखें।)
बेयरिश डाइवर्जेंस तब
होता है जब D लाइन 80 से ऊपर होती है और दो
नीचे की ओर जाती है, जबकि कीमतें ऊपर जाती रहती हैं। बुलिश
डाइवर्जेंस तब होता है जब D लाइन 20 से नीचे होती है और दो
ऊपर की ओर जाती है, जबकि कीमतें नीचे जाती रहती हैं। यह मानते हुए
कि ये सभी फैक्टर मौजूद हैं, असली खरीदने या बेचने का सिग्नल तब मिलता है जब
तेज़ K लाइन धीमी D
लाइन को पार करती है।
स्टोकेस्टिक्स के
इस्तेमाल में और भी सुधार हुए हैं,
लेकिन यह एक्सप्लेनेशन
ज़्यादा ज़रूरी बातों को कवर करता है। ज़्यादा सोफिस्टिकेशन के बावजूद, बेसिक ऑसिलेटर इंटरप्रिटेशन वही रहता है। अलर्ट या सेट-अप तब होता है जब %D लाइन एक एक्सट्रीम एरिया में होती है और प्राइस एक्शन से अलग हो रही होती है।
असली सिग्नल तब मिलता है जब D लाइन को तेज़ K लाइन क्रॉस करती है।
स्टोकेस्टिक ऑसिलेटर का
इस्तेमाल लंबी दूरी के नज़रिए के लिए वीकली और मंथली चार्ट पर किया जा सकता है।
इसे शॉर्ट टर्म ट्रेडिंग के लिए इंट्राडे चार्ट पर भी असरदार तरीके से इस्तेमाल
किया जा सकता है। (फ़िगर 10.16 देखें।)
डेली और वीकली
स्टोकेस्टिक को मिलाने का एक तरीका है मार्केट की दिशा पता करने के लिए वीकली
सिग्नल और टाइमिंग के लिए डेली सिग्नल का इस्तेमाल करना। स्टोकेस्टिक को RSI के साथ मिलाना भी एक अच्छा आइडिया है। (फ़िगर 10.17 देखें।)
* दूसरी स्मूथिंग 3 लाइनें बनाती है। फास्ट
स्टोकेस्टिक्स पहली 2 लाइनों का इस्तेमाल करता है। स्लो
स्टोकेस्टिक्स आखिरी 2 लाइनों का इस्तेमाल करता है।
फ़िगर 10.15 नीचे के तीर दो सेल सिग्नल दिखाते हैं जो तब होते हैं जब
तेज़ %K लाइन 80 लेवल से ऊपर से धीमी %D लाइन के नीचे से गुज़रती है। 20
से नीचे %D लाइन के ऊपर से गुज़रने वाली %K
लाइन एक बाय सिग्नल है
(ऊपर का तीर)।
फ़िगर 10.16 14 हफ़्ते के स्टोकेस्टिक में 80 से ऊपर और 20 से नीचे के टर्न ने ट्रेजरी बॉन्ड मार्केट में बड़े टर्न का अंदाज़ा लगाने का
अच्छा काम किया। स्टोकेस्टिक चार्ट 14 दिन, 14 हफ़्ते या 14 महीने के लिए बनाए जा सकते हैं।
फ़िगर 10.17 14 हफ़्ते के RSI
और स्टोकेस्टिक्स की
तुलना। RSI लाइन स्टोकेस्टिक्स की तुलना में कम वोलाटाइल
होती है और कम बार एक्सट्रीम पर पहुँचती है। सबसे अच्छे सिग्नल तब मिलते हैं जब
दोनों ऑसिलेटर्स ओवरबॉट या ओवरसोल्ड टेरिटरी में होते हैं।
लैरी विलियम्स %R
लैरी विलियम्स %R इसी तरह के कॉन्सेप्ट पर आधारित है, जिसमें कुछ दिनों के लिए
लेटेस्ट क्लोज को उसके प्राइस रेंज के हिसाब से मापा जाता है। आज के क्लोज को कुछ
दिनों के लिए रेंज के हाई प्राइस से घटाया जाता है और उस अंतर को उसी समय के लिए
टोटल रेंज से डिवाइड किया जाता है। ऑसिलेटर इंटरप्रिटेशन के लिए पहले से डिस्कस
किए गए कॉन्सेप्ट %R पर भी लागू होते हैं, जिसमें मुख्य फैक्टर ओवरबॉट या ओवर-सोल्ड एरिया में डाइवर्जेंस का होना है।
(फिगर 10.18 देखें।) क्योंकि %R को हाई से घटाया जाता है, इसलिए यह एक अपसाइड डाउन स्टोकेस्टिक जैसा
दिखता है। इसे ठीक करने के लिए,
चार्टिंग पैकेज %R का एक इनवर्टेड वर्जन प्लॉट करते हैं।
चित्र 10.18 लैरी विलियम्स %R ऑसिलेटर का इस्तेमाल दूसरे ऑसिलेटर की तरह ही
किया जाता है। 80 से ज़्यादा या 20 से कम रीडिंग मार्केट के
एक्सट्रीम को पहचानती हैं।
समय अवधि का चुनाव चक्रों
से जुड़ा हुआ है
ऑसिलेटर लेंथ को
अंडरलाइंग मार्केट साइकिल से जोड़ा जा सकता है। साइकिल लेंथ का 1/2 टाइम पीरियड इस्तेमाल किया जाता है। पॉपुलर टाइम इनपुट 14, 28, और 56 दिनों के कैलेंडर डे पीरियड के आधार पर 5, 10, और 20 दिन हैं। वाइल्डर का RSI 14 दिनों का इस्तेमाल करता है, जो 28 का आधा है। पिछले चैप्टर में,
हमने कुछ कारणों पर चर्चा
की थी कि मूविंग एवरेज और ऑसिलेटर फॉर्मूले में नंबर 5, 10, और 20 क्यों आते रहते हैं, इसलिए हम उन्हें यहां नहीं दोहराएंगे। यहां यह बताना काफी है कि 28 कैलेंडर दिन (20 ट्रेडिंग दिन) एक महत्वपूर्ण डोमिनेंट मंथली
ट्रेडिंग साइकिल को दिखाते हैं और दूसरे नंबर उस मंथली साइकिल से हार्मोनिक रूप से
जुड़े होते हैं। 10 दिन के मोमेंटम और 14 दिन की RSI लेंथ की लोकप्रियता काफी हद तक 28 दिन के ट्रेडिंग साइकिल पर आधारित है और उस डोमिनेंट ट्रेडिंग साइकिल की
वैल्यू का 1/2 मापती है। हम चैप्टर 14 में साइकिल के महत्व पर
वापस आएंगे।
ट्रेंड का महत्व
इस चैप्टर में, हमने मार्केट एनालिसिस में ऑसिलेटर के इस्तेमाल पर चर्चा की है ताकि नियर टर्म
ओवरबॉट और ओवरसोल्ड कंडीशन का पता लगाने में मदद मिल सके, और ट्रेडर्स को संभावित डाइवर्जेंस के बारे में अलर्ट किया जा सके। हमने
मोमेंटम लाइन से शुरुआत की। हमने डिफरेंस के बजाय प्राइस रेश्यो का इस्तेमाल करके
रेट्स ऑफ़ चेंज (ROC) को मापने के एक और तरीके पर चर्चा की। फिर हमने
दिखाया कि शॉर्ट टर्म एक्सट्रीम और क्रॉसओवर का पता लगाने के लिए दो मूविंग एवरेज
की तुलना कैसे की जा सकती है। आखिर में, हमने RSI और स्टोकेस्टिक्स को देखा और सोचा कि ऑसिलेटर को साइकिल के साथ कैसे
सिंक्रोनाइज़ किया जाना चाहिए।
डाइवर्जेंस एनालिसिस हमें
ऑसिलेटर की सबसे बड़ी वैल्यू देता है। हालांकि, पढ़ने वालों को
डाइवर्जेंस एनालिसिस को इतना ज़्यादा महत्व न देने के लिए सावधान किया जाता है कि
बेसिक ट्रेंड एनालिसिस को या तो नज़रअंदाज़ कर दिया जाए या अनदेखा कर दिया जाए।
ज़्यादातर ऑसिलेटर बाय सिग्नल अपट्रेंड में सबसे अच्छा काम करते हैं और ऑसिलेटर
सेल सिग्नल डाउनट्रेंड में सबसे ज़्यादा फ़ायदेमंद होते हैं। अपना मार्केट
एनालिसिस हमेशा मार्केट के आम ट्रेंड का पता लगाकर शुरू करें। अगर ट्रेंड ऊपर की
ओर है, तो खरीदने की स्ट्रैटेजी की ज़रूरत होती है। फिर ऑसिलेटर का
इस्तेमाल मार्केट में एंट्री के समय में मदद के लिए किया जा सकता है। जब अपट्रेंड
में मार्केट ओवरसोल्ड हो तो खरीदें। जब डाउनट्रेंड में मार्केट ओवरबॉट हो तो शॉर्ट
सेल करें। या, जब मेन ट्रेंड बुलिश हो तो मोमेंटम ऑसिलेटर
ज़ीरो लाइन के ऊपर वापस जाए तो खरीदें और बेयर मार्केट में ज़ीरो लाइन के नीचे
क्रॉस करने पर बेच दें।
मेजर ट्रेंड की दिशा में
ट्रेडिंग करने की अहमियत को कम करके नहीं आंका जा सकता। ऑसिलेटर को बहुत ज़्यादा
अहमियत देने का खतरा यह है कि आम ट्रेंड के उलट ट्रेड शुरू करने के लिए डायवर्जेंस
को बहाने के तौर पर इस्तेमाल करने का लालच आ सकता है। यह काम आम तौर पर महंगा और
दर्दनाक होता है। ऑसिलेटर, जितना भी काम का हो, वह कई दूसरे टूल में से सिर्फ़ एक टूल है और इसे हमेशा बेसिक ट्रेंड एनालिसिस
के लिए मदद के तौर पर इस्तेमाल करना चाहिए, न कि उसकी जगह लेने के
लिए।
ऑसिलेटर कब सबसे ज़्यादा
उपयोगी होते हैं
कई बार ऑसिलेटर दूसरों की
तुलना में ज़्यादा उपयोगी होते हैं।
उतार-चढ़ाव वाले मार्केट
के समय, जब कीमतें कई हफ़्तों या महीनों तक एक तरफ़ ऊपर-नीचे होती
रहती हैं, तो ऑसिलेटर कीमतों के उतार-चढ़ाव को बहुत करीब
से ट्रैक करते हैं।
प्राइस चार्ट पर पीक और
ट्रफ लगभग एकदम वैसे ही होते हैं -- ऑसिलेटर पर पीक और ट्रफ के साथ। क्योंकि
प्राइस और ऑसिलेटर दोनों साइडवेज़ चल रहे हैं, वे काफी हद तक एक जैसे
दिखते हैं। हालांकि, किसी पॉइंट पर, प्राइस ब्रेकआउट होता है
और एक नया अपट्रेंड या डाउनट्रेंड शुरू होता है। अपने नेचर से, ऑसिलेटर पहले से ही एक एक्सट्रीम पोजीशन में होता है, ठीक उसी समय जब ब्रेकआउट हो रहा होता है। अगर ब्रेक-आउट ऊपर की तरफ है, तो ऑसिलेटर पहले से ही ओवरबॉट है। ओवर-सोल्ड रीडिंग आमतौर पर डाउनसाइड
ब्रेकआउट के साथ होती है। ट्रेडर एक कन्फ्यूजन में होता है। क्या उसे ओवरबॉट
ऑसिलेटर रीडिंग के सामने बुलिश ब्रेकआउट खरीदना चाहिए? क्या डाउन-साइड ब्रेकआउट को ओवरसोल्ड मार्केट में बेचना चाहिए?
ऐसे मामलों में, ऑसिलेटर को कुछ समय के लिए नज़रअंदाज़ करना और पोजीशन लेना सबसे अच्छा है।
इसका कारण यह है कि किसी नए ट्रेंड के शुरुआती स्टेज में, एक ज़रूरी ब्रेकआउट के बाद,
ऑसिलेटर अक्सर बहुत तेज़ी
से एक्सट्रीम पर पहुँच जाते हैं और कुछ समय तक वहीं रहते हैं। ऐसे समय में बेसिक
ट्रेंड एनालिसिस पर मुख्य ध्यान देना चाहिए, जिसमें ऑसिलेटर को कम रोल
दिया जाए। बाद में, जैसे-जैसे ट्रेंड मैच्योर होने लगता है, ऑसिलेटर को ज़्यादा वेटेज देना चाहिए। (हम चैप्टर 13 में देखेंगे कि इलियट वेव एनालिसिस में पाँचवीं और आखिरी वेव अक्सर बेयरिश
ऑसिलेटर डाइवर्जेंस से कन्फर्म होती है।) कई डायनामिक बुल मूव्स उन ट्रेडर्स से
छूट गए हैं जिन्होंने मेजर ट्रेंड सिग्नल देखा, लेकिन खरीदने से पहले
अपने ऑसिलेटर के ओवरसोल्ड कंडीशन में जाने का इंतज़ार करने का फैसला किया। शॉर्ट
में, किसी ज़रूरी मूव के शुरुआती स्टेज में ऑसिलेटर पर कम ध्यान
दें, लेकिन जैसे-जैसे मूव मैच्योर होता है, उसके सिग्नल्स पर पूरा ध्यान दें।
मूविंग एवरेज
कन्वर्जेंस/डाइवर्जेंस (MACD)
हमने पिछले चैप्टर में एक
ऑसिलेटर टेक्निक के बारे में बताया था जो 2 एक्सपोनेंशियल मूविंग
एवरेज का इस्तेमाल करती है और यह रही वह। मूविंग एवरेज कन्वर्जेंस/डाइवर्जेंस
इंडिकेटर, या बस MACD, गेराल्ड एप्पल ने
बनाया था। यह इंडिकेटर इसलिए इतना काम का है क्योंकि यह कुछ ऑसिलेटर प्रिंसिपल्स
को जोड़ता है जिन्हें हम पहले ही समझा चुके हैं, एक डुअल मूविंग एवरेज
क्रॉसओवर अप्रोच के साथ। आपको अपने कंप्यूटर स्क्रीन पर सिर्फ़ दो लाइन दिखेंगी, हालाँकि इसके कैलकुलेशन में असल में तीन लाइन इस्तेमाल होती हैं।
लाइन (जिसे MACD लाइन कहते हैं) क्लोजिंग प्राइस (आमतौर पर पिछले 12 और 26 दिन या हफ़्ते) के दो एक्सपोनेंशियली स्मूद
मूविंग एवरेज के बीच का अंतर है। धीमी लाइन (जिसे सिग्नल लाइन कहते हैं) आमतौर पर MACD लाइन का 9 पीरियड का एक्सपोनेंशियली स्मूद एवरेज होता
है। एप्पल ने शुरू में बाय सिग्नल के लिए नंबरों का एक सेट और सेल सिग्नल के लिए
दूसरा सेट रिकमेंड किया था। हालांकि, ज़्यादातर ट्रेडर सभी
मामलों में 12, 26, और 9 की डिफ़ॉल्ट वैल्यू का
इस्तेमाल करते हैं। इसमें रोज़ाना और हफ़्ते की वैल्यू शामिल होंगी। (फ़िगर 10.19a देखें।)
असल में खरीदने और बेचने
के सिग्नल तब मिलते हैं जब दो लाइनें क्रॉस करती हैं। तेज़ MACD लाइन का धीमी सिग्नल लाइन के ऊपर से क्रॉस करना एक खरीदने का सिग्नल है। तेज़
लाइन का धीमी सिग्नल लाइन के नीचे से क्रॉस करना एक बेचने का सिग्नल है। इस मायने
में, MACD एक डुअल मूविंग एवरेज क्रॉसओवर तरीके जैसा
दिखता है। हालाँकि, MACD वैल्यू ज़ीरो लाइन के ऊपर और नीचे भी ऊपर-नीचे
होती रहती हैं। यहीं से यह एक ऑसिलेटर जैसा दिखने लगता है। ओवरबॉट कंडीशन तब होती
है जब लाइनें ज़ीरो लाइन से
बहुत ऊपर हैं। ओवरसोल्ड कंडीशन तब होती है जब लाइनें ज़ीरो लाइन से बहुत नीचे होती
हैं। सबसे अच्छे बाय सिग्नल तब मिलते हैं जब कीमतें ज़ीरो लाइन से काफी नीचे होती
हैं (ओवरसोल्ड)। ज़ीरो लाइन के ऊपर और नीचे क्रॉसिंग, बाय और सेल सिग्नल जेनरेट करने का एक और तरीका है, जैसा कि हमने पहले चर्चा की थी।
MACD लाइन के ट्रेंड और प्राइस लाइन के बीच
डाइवर्जेंस दिखाई देता है। एक नेगेटिव, या बेयरिश, डाइवर्जेंस तब होता है जब MACD
लाइन ज़ीरो लाइन (ओवरबॉट)
से काफी ऊपर होती हैं और कमजोर होने लगती हैं, जबकि कीमतें ऊपर की ओर
बढ़ती रहती हैं। यह अक्सर मार्केट टॉप की चेतावनी होती है। एक पॉजिटिव, या बुलिश, डाइवर्जेंस तब होता है जब MACD लाइन ज़ीरो लाइन (ओवरसोल्ड) से काफी नीचे होती हैं और प्राइस लाइन से आगे
बढ़ने लगती हैं। यह अक्सर मार्केट बॉटम का शुरुआती संकेत होता है। ज़रूरी ट्रेंड
बदलावों को पहचानने में मदद के लिए MACD लाइन पर आसान ट्रेंडलाइन
बनाई जा सकती हैं। (फ़िगर 10.19b
देखें।)
चित्र 10.19a मूविंग एवरेज कन्वर्जेंस डाइवर्जेंस सिस्टम
दो लाइनें दिखाता है।
सिग्नल तब दिया जाता है जब तेज़ MACD
लाइन धीमी सिग्नल लाइन को
काटती है। नैस्डैक कंपोजिट इंडेक्स के इस चार्ट पर तीर पांच ट्रेडिंग सिग्नल
दिखाते हैं।
फ़िगर 10.19b MACD
लाइनें ज़ीरो लाइन के आस-पास ऊपर-नीचे होती हैं,
जिससे यह एक ऑसिलेटर की क्वालिटी देती हैं।
सबसे अच्छे बाय सिग्नल ज़ीरो लाइन के नीचे आते हैं। सबसे अच्छे सेल सिग्नल ऊपर से
आते हैं। अक्टूबर में दिए गए नेगेटिव डाइवर्जेंस पर ध्यान दें (नीचे का तीर
देखें)।
एमएसीडी हिस्टोग्राम
हमने आपको चैप्टर में
पहले दिखाया था कि दो मूविंग एवरेज लाइनों के बीच का अंतर दिखाने वाला हिस्टोग्राम
कैसे बनाया जा सकता है। उसी टेक्नीक का इस्तेमाल करके, दो MACD लाइनों को MACD
हिस्टोग्राम में बदला जा सकता है। हिस्टोग्राम
में वर्टिकल बार होते हैं जो दो MACD लाइनों के बीच का अंतर दिखाते हैं। हिस्टोग्राम की अपनी एक ज़ीरो लाइन होती
है। जब MACD लाइनें पॉज़िटिव
अलाइनमेंट में होती हैं (तेज़ लाइन धीमी लाइन के ऊपर), तो हिस्टोग्राम अपनी ज़ीरो लाइन के ऊपर होता है।
हिस्टोग्राम द्वारा अपनी ज़ीरो लाइन के ऊपर और नीचे क्रॉसिंग असली MACD क्रॉसओवर खरीदने और बेचने के सिग्नल के साथ मेल
खाती हैं।
हिस्टोग्राम की असली
वैल्यू तब पता चलती है जब दो लाइनों के बीच का स्प्रेड बढ़ या घट रहा हो। जब
हिस्टोग्राम अपनी ज़ीरो लाइन (पॉज़िटिव) के ऊपर होता है, लेकिन ज़ीरो लाइन की तरफ़ गिरना शुरू कर देता है, तो अपट्रेंड कमज़ोर हो रहा होता है। इसके उलट,
जब हिस्टोग्राम अपनी ज़ीरो लाइन (नेगेटिव) से
नीचे होता है और ज़ीरो लाइन की तरफ़ ऊपर की ओर बढ़ना शुरू कर देता है, तो डाउनट्रेंड अपना मोमेंटम खो रहा होता है।
हालांकि हिस्टोग्राम के ज़ीरो लाइन को पार करने तक कोई असली खरीदने या बेचने का
सिग्नल नहीं मिलता है, लेकिन हिस्टोग्राम
के टर्न पहले ही चेतावनी देते हैं कि मौजूदा ट्रेंड अपना मोमेंटम खो रहा है।
हिस्टोग्राम में ज़ीरो लाइन की तरफ़ वापस आने वाले टर्न हमेशा असली क्रॉसओवर
सिग्नल से पहले आते हैं। हिस्टोग्राम टर्न का इस्तेमाल मौजूदा पोज़िशन से जल्दी
बाहर निकलने के सिग्नल को पहचानने के लिए सबसे अच्छा होता है। मौजूदा ट्रेंड के
खिलाफ़ नई पोज़िशन शुरू करने के बहाने के तौर पर हिस्टोग्राम टर्न का इस्तेमाल
करना ज़्यादा खतरनाक है। (फ़िगर 10.20a देखें।)
फ़िगर 10.20a MACD
हिस्टोग्राम दो MACD लाइनों के बीच का अंतर दिखाता है। सिग्नल ज़ीरो लाइन
क्रॉसिंग पर दिए जाते हैं। ध्यान दें कि हिस्टोग्राम क्रॉसओवर सिग्नल से पहले बदल
जाता है, जिससे ट्रेडर को पहले से
चेतावनी मिल जाती है।
साप्ताहिक और दैनिक
समाचार पत्रों को मिलाएं
सभी टेक्निकल इंडिकेटर्स
की तरह, वीकली चार्ट्स पर सिग्नल
हमेशा डेली चार्ट्स पर सिग्नल से ज़्यादा ज़रूरी होते हैं। इन्हें मिलाने का सबसे
अच्छा तरीका है कि मार्केट की दिशा पता करने के लिए वीकली सिग्नल का इस्तेमाल किया
जाए और एंट्री और एग्जिट पॉइंट्स को ठीक करने के लिए डेली सिग्नल का इस्तेमाल किया
जाए। डेली सिग्नल को तभी फॉलो किया जाता है जब वह वीकली सिग्नल से मेल खाता हो। इस
तरह इस्तेमाल करने पर, वीकली सिग्नल
डेली सिग्नल के लिए ट्रेंड फिल्टर बन जाते हैं। यह मौजूदा ट्रेंड के खिलाफ ट्रेड
करने के लिए डेली सिग्नल का इस्तेमाल करने से रोकता है। दो क्रॉसओवर सिस्टम जिनमें
यह सिद्धांत खास तौर पर सच है, वे हैं MACD
और स्टोकेस्टिक्स। (फिगर 10.20b देखें।)
फ़िगर 10.20b MACD
हिस्टोग्राम वीकली चार्ट पर अच्छा काम करता है।
बीच के पीक पर, हिस्टोग्राम सेल
सिग्नल (नीचे की ओर तीर) से 10 हफ़्ते पहले
नीचे चला गया। दो अपटर्न पर, हिस्टोग्राम बाय
सिग्नल (ऊपर की ओर तीर) से 2 और 4 हफ़्ते पहले ऊपर चला गया।
फ्यूचर्स में विपरीत राय
का सिद्धांत
ऑसिलेटर एनालिसिस मार्केट
के एक्सट्रीम की स्टडी है। मार्केट के उन एक्सट्रीम को मापने के लिए सबसे ज़्यादा
फॉलो की जाने वाली थ्योरी में से एक है कॉन्ट्रेरी ओपिनियन का प्रिंसिपल। किताब की
शुरुआत में, मार्केट एनालिसिस की दो
मुख्य फिलॉसफी की पहचान की गई थी - फंडामेंटल और टेक्निकल एनालिसिस। कॉन्ट्रेरी
ओपिनियन, हालांकि इसे आम तौर पर
टेक्निकल एनालिसिस की कैटेगरी में लिस्ट किया जाता है, इसे साइकोलॉजिकल एनालिसिस का एक रूप कहना ज़्यादा सही है।
कॉन्ट्रेरी ओपिनियन अलग-अलग फाइनेंशियल मार्केट में पार्टिसिपेंट्स के बीच बुलिशनेस
या बेयरिशनेस की डिग्री तय करके मार्केट एनालिसिस में एक ज़रूरी तीसरा डायमेंशन -
साइकोलॉजिकल - जोड़ता है।कॉन्ट्रेरी ओपिनियन का सिद्धांत यह है कि जब ज़्यादातर
लोग किसी बात पर सहमत होते हैं,
तो वे आम तौर पर गलत होते
हैं। इसलिए, एक सच्चा कॉन्ट्रेरियन पहले यह पता लगाने की
कोशिश करेगा कि ज़्यादातर लोग क्या कर रहे हैं और फिर उल्टी दिशा में काम करेगा।
हम्फ्री बी. नील, जिन्हें उलटी सोच का डीन माना जाता है, ने 1954 में अपनी किताब 'द आर्ट ऑफ़ कंट्रेरी थिंकिंग'
में अपनी थ्योरीज़ के
बारे में बताया। दस साल बाद, 1964 में, जेम्स एच. सिबेट ने नील
के सिद्धांतों को कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग में लागू करना शुरू किया। इसके लिए
उन्होंने मार्केट वेन एडवाइजरी सर्विस बनाई, जिसमें बुलिश कंसेंसस
नंबर (मार्केट वेन, P.O. बॉक्स 90490, पासाडेना, CA 91109) शामिल हैं। हर हफ़्ते मार्केट लेटर्स का एक पोल किया जाता है ताकि
कमोडिटी प्रोफेशनल्स में तेज़ी या मंदी की डिग्री तय की जा सके। पोल का मकसद
मार्केट सेंटिमेंट को नंबरों के एक सेट में मापना है जिसे एनालाइज़ किया जा सके और
मार्केट फोरकास्टिंग प्रोसेस में इस्तेमाल किया जा सके। इस तरीके के पीछे का कारण
यह है कि ज़्यादातर फ्यूचर्स ट्रेडर्स मार्केट एडवाइजरी सर्विस से काफी हद तक
प्रभावित होते हैं। इसलिए, प्रोफेशनल मार्केट लेटर्स के विचारों पर नज़र
रखकर, ट्रेडिंग करने वाले लोगों के नज़रिए का काफी हद तक सही
अंदाज़ा लगाया जा सकता है।
एक और सर्विस जो मार्केट
सेंटीमेंट का संकेत देती है, वह है "Consensus Index of Bullish Market Opinion", जिसे Consensus
National Commodity Futures Weekly (Consensus, Inc., 1735
McGee Street, Kansas City, MO 64108) पब्लिश
करता है। ये नंबर हर शुक्रवार को पब्लिश होते हैं और 75% को ओवर-बॉट और 25% को
ओवरसोल्ड मेज़रमेंट के तौर पर इस्तेमाल करते हैं।
बुलिश कंसेंसस नंबरों की
व्याख्या
ज़्यादातर ट्रेडर इन
वीकली नंबरों को एनालाइज़ करने का एक आसान तरीका अपनाते हैं। अगर नंबर 75% से ऊपर
हैं, तो मार्केट को ओवरबॉट माना जाता है और इसका मतलब है कि टॉप
पास हो सकता है। 25% से कम रीडिंग का मतलब ओवरसोल्ड कंडीशन और मार्केट बॉटम पास
होने की बढ़ी हुई संभावना की चेतावनी देना है।
विपरीत राय के उपाय
खरीदने या बेचने की शक्ति बने हुए हैं
एक इंडिविजुअल
स्पेक्युलेटर के मामले पर विचार करें। मान लीजिए कि वह स्पेक्युलेटर अपना पसंदीदा
न्यूज़लेटर पढ़ता है और उसे यकीन हो जाता है कि मार्केट काफी ऊपर जाने वाला है।
फोरकास्ट जितना ज़्यादा बुलिश होगा, वह ट्रेडर उतने ही एग्रेसिव तरीके से मार्केट में जाएगा। हालांकि, एक बार जब उस इंडिविजुअल स्पेक्युलेटर के फंड
उस खास मार्केट में पूरी तरह से कमिटेड हो जाते हैं, तो वह ओवरबॉट हो जाता है - जिसका मतलब है कि मार्केट में
कमिट करने के लिए और फंड नहीं बचे हैं।
इस सिचुएशन को सभी
मार्केट पार्टिसिपेंट्स तक बढ़ाते हुए, अगर 80-90% मार्केट
ट्रेडर्स किसी मार्केट को लेकर बुलिश हैं, तो यह माना जाता है कि उन्होंने पहले ही अपनी मार्केट पोजीशन ले ली है।
मार्केट को खरीदने और ऊपर ले जाने के लिए कौन बचा है? यह तो कॉन्ट्रारी ओपिनियन को समझने की एक चाबी है। अगर
मार्केट ट्रेडर्स का ओवर-व्हेल्मिंग सेंटिमेंट मार्केट के एक तरफ है, तो मौजूदा ट्रेंड को जारी रखने के लिए खरीदने
या बेचने का उतना प्रेशर नहीं बचा है।
विपरीत राय मजबूत बनाम
कमजोर हाथों को मापती है
इस फिलॉसफी की दूसरी
खासियत यह है कि यह मजबूत और कमजोर हाथों की तुलना कर सकती है। फ्यूचर्स ट्रेडिंग
एक ज़ीरो सम गेम है। हर लॉन्ग के लिए एक शॉर्ट भी होता है। अगर 80% ट्रेडर्स मार्केट के लॉन्ग साइड पर हैं,
तो बाकी 20% (जो शॉर्ट पोजीशन में हैं) के पास इतना अच्छा फाइनेंस होना
चाहिए कि वे बाकी 80% के लॉन्ग पोजीशन
को एब्जॉर्ब कर सकें। इसलिए, शॉर्ट्स के पास
लॉन्ग की तुलना में बहुत बड़ी पोजीशन होनी चाहिए (इस मामले में, 4 से 1)।
इसका मतलब यह भी है कि
शॉर्ट्स के पास अच्छा कैपिटल होना चाहिए और उन्हें मज़बूत माना जाता है। 80%,
जो हर ट्रेडर के हिसाब से बहुत छोटी पोजीशन
रखते हैं, उन्हें कमज़ोर माना जाता
है, जिन्हें कीमतों में किसी
भी अचानक बदलाव पर उन लॉन्ग को लिक्विडेट करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा।
बुलिश की कुछ अतिरिक्त
विशेषताएं
सर्वसम्मति संख्या
आइए कुछ और बातों पर
ध्यान दें जिन्हें इन नंबरों का इस्तेमाल करते समय ध्यान में रखना चाहिए। नॉर्म या
इक्विलिब्रियम पॉइंट 55% पर है। इससे आम
जनता में पहले से ही बुलिश बायस बनता है। सबसे ऊपरी एक्सट्रीम 90% और सबसे निचला एक्सट्रीम 20% माना जाता है। यहां भी, बुलिश बायस को ध्यान में रखने के लिए नंबरों को थोड़ा ऊपर
की ओर शिफ्ट किया गया है।
कॉन्ट्रेरियन पोजीशन पर
आमतौर पर तब विचार किया जा सकता है जब बुलिश कंसेंसस नंबर 90% से ऊपर या 20% से कम हों। 75% से ज़्यादा या 25% से कम की रीडिंग
को भी वॉर्निंग ज़ोन माना जाता है और यह बताता है कि एक टर्न पास हो सकता है।
हालांकि, ट्रेंड के खिलाफ एक्शन
लेने से पहले नंबरों के ट्रेंड में बदलाव का इंतज़ार करना आम तौर पर सही होता है।
बुलिश कंसेंसस नंबरों की दिशा में बदलाव, खासकर अगर यह डेंजर ज़ोन में से किसी एक से होता है, तो इस पर करीब से नज़र रखनी चाहिए।
ओपन इंटरेस्ट (फ्यूचर्स)
का महत्व
बुलिश कंसेंसस नंबर के
इस्तेमाल में ओपन इंटरेस्ट भी एक भूमिका निभाता है। आम तौर पर, ओपन इंटरेस्ट के आंकड़े जितने ज़्यादा होंगे,
कॉन्ट्रेरियन पोजीशन के फ़ायदेमंद साबित होने
की संभावना उतनी ही ज़्यादा होगी। हालांकि, जब ओपन इंटरेस्ट बढ़ रहा हो, तो कॉन्ट्रेरियन पोजीशन नहीं लेनी चाहिए। ओपन इंटरेस्ट नंबर
में लगातार बढ़ोतरी से इस बात की संभावना बढ़ जाती है कि मौजूदा ट्रेंड जारी
रहेगा। कोई एक्शन लेने से पहले ओपन इंटरेस्ट नंबर के फ़्लैट आउट होने या घटने का
इंतज़ार करें।
ट्रेडर्स की कमिटमेंट्स
रिपोर्ट को स्टडी करें ताकि यह पक्का हो सके कि हेजर्स के पास ओपन इंटरेस्ट का 50% से कम हिस्सा है। कॉन्ट्रारी ओपिनियन तब बेहतर
काम करता है जब ज़्यादातर ओपन इंटरेस्ट सट्टेबाजों के पास होता है, जिन्हें कमज़ोर माना जाता है। बड़े हेजिंग
इंटरेस्ट के अगेंस्ट ट्रेड करना सही नहीं है।
फंडामेंटल न्यूज़ पर
मार्केट का रिएक्शन देखें
फंडामेंटल खबरों पर
मार्केट के रिएक्शन को बहुत ध्यान से देखें। ओवरबॉट में बुलिश खबरों पर कीमतों का
रिएक्ट न कर पाना एरिया में गिरावट
एक साफ़ चेतावनी है कि एक मोड़ पास आ सकता है। पहली बुरी खबर आमतौर पर कीमतों को
दूसरी दिशा में तेज़ी से धकेलने के लिए काफ़ी होती है। इसी तरह, ओवरसोल्ड एरिया (25% से कम) में कीमतों का मंदी की ख़बरों पर
रिएक्ट न करना एक चेतावनी के तौर पर लिया जा सकता है कि मौजूदा कम कीमत में सभी
बुरी ख़बरें पूरी तरह से खत्म हो गई हैं। कोई भी तेज़ी की ख़बर कीमतों को और ऊपर
ले जाएगी।
दूसरे टेक्निकल टूल्स के
साथ अलग राय को मिलाएं
आम तौर पर, जब तक आम सहमति वाले नंबरों का ट्रेंड एक एक्सट्रीम पर न पहुँच जाए, तब तक उसी दिशा में ट्रेड करें। उस समय ट्रेंड में बदलाव के संकेत के लिए
नंबरों पर नज़र रखनी चाहिए। यह कहने की ज़रूरत नहीं है कि इन ज़रूरी समय पर
मार्केट के टर्न को पहचानने में मदद के लिए स्टैंडर्ड टेक्निकल एनालिटिकल टूल्स का
इस्तेमाल किया जा सकता है और किया भी जाना चाहिए। सपोर्ट या रेजिस्टेंस लेवल, ट्रेंडलाइन या मूविंग एवरेज को तोड़ने का इस्तेमाल यह कन्फर्म करने में मदद के
लिए किया जा सकता है कि ट्रेंड सच में बदल रहा है। ऑसिलेटर चार्ट पर डाइवर्जेंस
खास तौर पर तब काम आते हैं जब बुलिश आम सहमति वाले नंबर ओवरबॉट या ओवरसोल्ड होते
हैं।
निवेशक भावना रीडिंग
हर वीकेंड बैरन अपने
मार्केट लेबोरेटरी सेक्शन में "इन्वेस्टर सेंटिमेंट रीडिंग्स" हेडिंग के
तहत नंबरों का एक सेट शामिल करता है। उस जगह पर, स्टॉक मार्केट में तेज़ी
और मंदी की डिग्री का अंदाज़ा लगाने के लिए चार अलग-अलग इन्वेस्टर पोल शामिल किए
जाते हैं। तुलना के मकसद से ये आंकड़े पिछले हफ़्ते और दो और तीन हफ़्ते पहले के
समय के लिए दिए गए हैं। यहाँ पिछले हफ़्ते के आंकड़ों का एक रैंडम सैंपल दिया गया
है कि वे कैसे दिख सकते हैं। याद रखें कि ये नंबर उलटे इंडिकेटर हैं। बहुत ज़्यादा
तेज़ी बुरी है। बहुत ज़्यादा मंदी अच्छी है।
निवेशक की बुद्धिमत्ता
बुल्स
48%
भालू
27
सुधार
24
सर्वसम्मति सूचकांक
तेजी की राय
77%
AAll इंडेक्स
व्यक्तिगत निवेशक 625 एन. मिशिगन एवेन्यू. (अमेरिकन एसोसिएशन ऑफ
शिकागो, IL 60611)
तेजी
53%
मंदी
13
तटस्थ
34
मार्केट वेन
तेजी की आम सहमति
66%
निवेशकों की खुफिया
संख्या
इन्वेस्टर्स इंटेलिजेंस (30 चर्च स्ट्रीट, न्यू रोशेल, NY 10801) हर हफ़्ते इन्वेस्टमेंट एडवाइज़र का पोल करता है और तीन
नंबर देता है - उन इन्वेस्टमेंट एडवाइज़र का प्रतिशत जो बुलिश हैं, जो बेयरिश हैं, और जो मार्केट में करेक्शन की उम्मीद कर रहे हैं। 55% से ज़्यादा बुलिश रीडिंग बहुत ज़्यादा उम्मीद
की चेतावनी देती हैं और मार्केट के लिए शायद नेगेटिव हैं। 35% से कम बुलिश रीडिंग बहुत ज़्यादा निराशा
दिखाती हैं और मार्केट के लिए पॉज़िटिव मानी जाती हैं। करेक्शन का आंकड़ा उन
एडवाइज़र को दिखाता है जो बुलिश हैं लेकिन शॉर्ट टर्म में कमज़ोरी की उम्मीद कर
रहे हैं।
इन्वेस्टर्स इंटेलिजेंस
भी हर हफ़्ते ऐसे आंकड़े जारी करता है जो उन स्टॉक की संख्या को मापते हैं जो अपने
10वें और 30वें हफ़्ते के रिकॉर्ड से ऊपर हैं।
मूविंग एवरेज। इन नंबरों
का इस्तेमाल उल्टे तरीके से भी किया जा सकता है। 70% से ज़्यादा की रीडिंग ओवरबॉट स्टॉक मार्केट का संकेत देती
है। 30% से कम की रीडिंग ओवरसोल्ड
मार्केट का संकेत देती है। 10 हफ़्ते की रीडिंग
शॉर्ट से इंटरमीडिएट मार्केट टर्न को मापने के लिए उपयोगी होती हैं। 30 हफ़्ते के नंबर बड़े मार्केट टर्न को मापने के
लिए ज़्यादा उपयोगी होते हैं। ट्रेंड में संभावित बदलाव का असली सिग्नल तब मिलता
है जब नंबर वापस 30 से ऊपर जाते हैं
या 70 से नीचे गिरते हैं।
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