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16. धन प्रबंधन और ट्रेडिंग रणनीतियाँ

 

परिचय

 

पिछले चैप्टर में फाइनेंशियल मार्केट का फोरकास्ट करने और ट्रेड करने के लिए इस्तेमाल होने वाले मुख्य टेक्निकल तरीकों के बारे में बताया गया था। इस चैप्टर में, हम मार्केट फोरकास्टिंग के काम में ट्रेडिंग टैक्टिक्स (या टाइमिंग) के ज़रूरी एलिमेंट्स और मनी मैनेजमेंट के अक्सर नज़रअंदाज़ किए जाने वाले पहलू को जोड़कर ट्रेडिंग प्रोसेस को पूरा करेंगे। कोई भी ट्रेडिंग प्रोग्राम इन तीनों एलिमेंट्स के बिना पूरा नहीं हो सकता।

 

सफल ट्रेडिंग के तीन तत्व

 

किसी भी सफल ट्रेडिंग प्रोग्राम में तीन ज़रूरी बातों का ध्यान रखना चाहिए: प्राइस फोरकास्टिंग, टाइमिंग और मनी मैनेजमेंट।

1. प्राइस फोरकास्टिंग से पता चलता है कि मार्केट किस तरफ जाने की उम्मीद है। यह ट्रेडिंग के फैसले में सबसे ज़रूरी पहला कदम है। फोरकास्टिंग प्रोसेस यह तय करता है कि ट्रेडर बुलिश है या बेयरिश। यह इस बेसिक सवाल का जवाब देता है कि मार्केट में लॉन्ग या शॉर्ट साइड से एंट्री करनी है या नहीं। अगर प्राइस फोरकास्ट गलत है, तो उसके बाद कोई और तरीका काम नहीं करेगा।

 

2. ट्रेडिंग टैक्टिक्स, या टाइमिंग, खास एंट्री और एग्जिट पॉइंट तय करती है। फ्यूचर्स ट्रेडिंग में टाइमिंग खास तौर पर ज़रूरी है। कम मार्जिन की ज़रूरतों और उसके नतीजे में ज़्यादा लेवरेज की वजह से, गलती की ज़्यादा गुंजाइश नहीं होती। यह काफी मुमकिन है कि मार्केट की दिशा के बारे में सही पता हो, लेकिन अगर टाइमिंग गलत हो तो फिर भी ट्रेड में पैसा डूब जाए। टाइमिंग लगभग पूरी तरह से टेक्निकल होती है। इसलिए, भले ही ट्रेडर फंडामेंटली ओरिएंटेड हो, इस पॉइंट पर खास एंट्री और एग्जिट पॉइंट तय करने के लिए टेक्निकल टूल्स का इस्तेमाल करना चाहिए।

 

3. मनी मैनेजमेंट में फंड का बंटवारा शामिल है। इसमें पोर्टफोलियो मेकअप, डाइवर्सिफिकेशन, किसी एक मार्केट में कितना पैसा इन्वेस्ट या रिस्क लेना है, स्टॉप का इस्तेमाल, रिवॉर्ड-टू-रिस्क रेश्यो, सफलता या मुश्किल समय के बाद क्या करना है, और ट्रेड कंजर्वेटिव तरीके से करना है या एग्रेसिव तरीके से, जैसे एरिया शामिल हैं।

 

तीन अलग-अलग एलिमेंट्स को शॉर्ट में बताने का सबसे आसान तरीका यह है कि प्राइस फोरकास्टिंग ट्रेडर को बताती है कि क्या करना है (खरीदना या बेचना), टाइमिंग यह तय करने में मदद करती है कि कब करना है, और मनी मैनेजमेंट यह तय करता है कि ट्रेड के लिए कितना कमिट करना है। प्राइस फोरकास्टिंग के टॉपिक पर पिछले चैप्टर्स में बात की गई है। हम यहां बाकी दो एस्पेक्ट्स पर बात करेंगे। हम पहले मनी मैनेजमेंट पर बात करेंगे क्योंकि सही ट्रेडिंग टैक्टिक्स तय करते समय उस टॉपिक पर ध्यान देना चाहिए।

 

धन प्रबंधन

 

एक बड़ी ब्रोकरेज फर्म के रिसर्च डिपार्टमेंट में कई साल बिताने के बाद, मैंने पैसे मैनेज करने का ज़रूरी बदलाव किया। मुझे जल्दी ही पता चल गया कि दूसरों को ट्रेडिंग स्ट्रेटेजी बताने और उन्हें लागू करने में क्या बड़ा अंतर है।

मैंने खुद को। मुझे हैरानी इस बात की थी कि बदलाव का सबसे मुश्किल हिस्सा मार्केट की स्ट्रेटेजी से बहुत कम जुड़ा था। जिस तरह से मैंने मार्केट को एनालाइज़ किया और एंट्री और एग्जिट पॉइंट तय किए, उसमें ज़्यादा बदलाव नहीं आया। जो बदला, वह था मनी मैनेजमेंट के महत्व के बारे में मेरी सोच। मैं इस बात से हैरान था कि अकाउंट का साइज़, पोर्टफोलियो मिक्स, और हर ट्रेड में लगाए गए पैसे जैसी चीज़ों का फ़ाइनल रिज़ल्ट पर क्या असर पड़ सकता है।

 

कहने की ज़रूरत नहीं है, मैं मनी मैनेजमेंट के महत्व में विश्वास करता हूँ। इंडस्ट्री में सलाहकार और सलाहकार सेवाओं की भरमार है जो क्लाइंट को बताते हैं कि क्या खरीदना या बेचना है और कब करना है। इस बारे में बहुत कम कहा जाता है कि हर ट्रेड में अपनी कितनी पूंजी लगानी है।

 

कुछ ट्रेडर्स का मानना ​​है कि मनी मैनेजमेंट किसी भी ट्रेडिंग प्रोग्राम का सबसे ज़रूरी हिस्सा है, यहाँ तक कि ट्रेडिंग के तरीके से भी ज़्यादा ज़रूरी। मुझे पक्का नहीं पता कि मैं इतना आगे जाऊँगा, लेकिन मुझे नहीं लगता कि इसके बिना लंबे समय तक ज़िंदा रहना मुमकिन है। मनी मैनेजमेंट ज़िंदा रहने के सवाल से जुड़ा है। यह ट्रेडर को बताता है कि उसे अपने पैसे को कैसे संभालना है। किसी भी अच्छे ट्रेडर को लंबे समय में जीतना चाहिए। मनी मैनेजमेंट इस बात की संभावना बढ़ाता है कि ट्रेडर लंबे समय तक ज़िंदा रहेगा।

 

कुछ सामान्य धन प्रबंधन दिशानिर्देश

 

माना कि पोर्टफोलियो मैनेजमेंट का सवाल बहुत मुश्किल हो सकता है, जिसके लिए एडवांस्ड स्टैटिस्टिकल तरीकों का इस्तेमाल करना पड़ता है। हम इसे यहाँ काफी आसान तरीके से देखेंगे। नीचे कुछ आम गाइडलाइंस दी गई हैं जो किसी के फंड को बांटने और किसी के ट्रेडिंग कमिटमेंट का साइज़ तय करने में मददगार हो सकती हैं। ये गाइडलाइंस मुख्य रूप से फ्यूचर्स ट्रेडिंग के बारे में हैं।

1. कुल इन्वेस्ट किया गया फंड कुल कैपिटल का 50% तक होना चाहिए। बाकी का पैसा ट्रेजरी बिल में रखा जाता है। इसका मतलब है कि किसी भी समय, ट्रेडर के कैपिटल का आधे से ज़्यादा हिस्सा मार्केट में नहीं लगाया जाना चाहिए। बाकी आधा हिस्सा मुश्किल समय और गिरावट के समय रिज़र्व के तौर पर काम करता है। उदाहरण के लिए, अगर अकाउंट का साइज़ $100,000 है, तो ट्रेडिंग के लिए सिर्फ़ $50,000 ही मिलेंगे।

2. किसी एक मार्केट में टोटल कमिटमेंट टोटल इक्विटी के 10-15% तक ही होना चाहिए। इसलिए, $100,000 के अकाउंट में, किसी एक मार्केट में मार्जिन डिपॉजिट के लिए सिर्फ़ $10,000 से $15,000 ही मिलेंगे। इससे ट्रेडर को किसी एक ट्रेड में बहुत ज़्यादा कैपिटल लगाने से बचना चाहिए।

 

3. किसी एक मार्केट में रिस्क की कुल रकम कुल इक्विटी के 5% तक होनी चाहिए। यह 5% बताता है कि अगर ट्रेड काम नहीं करता है तो ट्रेडर कितना नुकसान उठाने को तैयार है। यह तय करने में एक ज़रूरी बात है कि कितने कॉन्ट्रैक्ट ट्रेड करने हैं और प्रोटेक्टिव स्टॉप कितनी दूर रखना चाहिए। इसलिए, $100,000 के अकाउंट में एक ट्रेड पर $5,000 से ज़्यादा का रिस्क नहीं लेना चाहिए।

 

4. किसी भी मार्केट ग्रुप में टोटल मार्जिन, टोटल इक्विटी का 20-25% तक ही होना चाहिए। इस क्राइटेरिया का मकसद किसी एक मार्केट ग्रुप में बहुत ज़्यादा शामिल होने से बचाना है। ग्रुप के अंदर के मार्केट एक साथ चलते हैं। सोना और चांदी कीमती मेटल ग्रुप का हिस्सा हैं और आमतौर पर एक ही दिशा में ट्रेंड करते हैं। एक ही ग्रुप के हर मार्केट में पूरी पोजीशन लेने से डाइवर्सिफिकेशन का सिद्धांत फेल हो जाएगा। एक ही ग्रुप में मार्केट कमिटमेंट को कंट्रोल किया जाना चाहिए।

 

ये गाइडलाइंस फ्यूचर्स इंडस्ट्री में काफी स्टैंडर्ड हैं, लेकिन ट्रेडर की ज़रूरतों के हिसाब से इन्हें बदला जा सकता है। कुछ ट्रेडर दूसरों के मुकाबले ज़्यादा एग्रेसिव होते हैं और बड़ी पोजीशन लेते हैं। दूसरे ज़्यादा कंजर्वेटिव होते हैं। ज़रूरी बात यह है कि किसी तरह का डायवर्सिफिकेशन इस्तेमाल किया जाए जिससे कैपिटल को बचाया जा सके और नुकसान के समय कुछ हद तक सुरक्षा मिल सके। (हालांकि ये गाइडलाइंस फ्यूचर्स ट्रेडिंग से जुड़ी हैं, लेकिन मनी मैनेजमेंट और एसेट एलोकेशन के आम सिद्धांत सभी तरह के इन्वेस्टिंग पर लागू किए जा सकते हैं।)

 

विविधीकरण बनाम एकाग्रता

 

हालांकि डायवर्सिफिकेशन रिस्क को कम करने का एक तरीका है, लेकिन इसे ज़्यादा किया जा सकता है। अगर किसी ट्रेडर के पास एक ही समय में बहुत सारे मार्केट में ट्रेडिंग कमिटमेंट हैं, तो कुछ फ़ायदेमंद ट्रेड ज़्यादा नुकसान वाले ट्रेड की वजह से कम हो सकते हैं। एक ट्रेडऑफ़ मौजूद है और सही ट्रेड बैलेंस बनाना होगा। कुछ सफल ट्रेडर अपनी ट्रेडिंग कुछ ही मार्केट में फोकस करते हैं। यह ठीक है, जब तक कि वे मार्केट उस समय ट्रेंड में हों। मार्केट के बीच जितना ज़्यादा नेगेटिव कोरिलेशन होगा, उतना ही ज़्यादा डाइवर्सिफिकेशन होगा। एक ही समय में चार फॉरेन करेंसी मार्केट में लॉन्ग पोजीशन रखना डाइवर्सिफिकेशन का अच्छा उदाहरण नहीं होगा, क्योंकि फॉरेन करेंसी आमतौर पर U.S. डॉलर के मुकाबले एक ही दिशा में ट्रेंड करती हैं।

 

सुरक्षात्मक स्टॉप का उपयोग करना

 

मैं प्रोटेक्टिव स्टॉप इस्तेमाल करने की ज़ोरदार सलाह देता हूँ। हालाँकि, स्टॉप लगाना एक कला है। ट्रेडर को प्राइस चार्ट पर टेक्निकल फैक्टर्स को मनी मैनेजमेंट की बातों के साथ मिलाना चाहिए। हम इस चैप्टर में बाद में टैक्टिक्स वाले सेक्शन में दिखाएंगे कि यह कैसे किया जाता है। ट्रेडर को मार्केट की वोलैटिलिटी पर ध्यान देना चाहिए। मार्केट जितना ज़्यादा वोलैटिल होगा, स्टॉप उतना ही ढीला इस्तेमाल करना होगा। यहाँ भी, एक ट्रेडऑफ़ है। ट्रेडर चाहता है कि प्रोटेक्टिव स्टॉप इतना पास हो कि नुकसान वाले ट्रेड कम से कम हों। हालाँकि, बहुत पास रखे गए प्रोटेक्टिव स्टॉप से ​​शॉर्ट टर्म मार्केट स्विंग्स (या "नॉइज़") पर अनचाहा लिक्विडेशन हो सकता है। बहुत दूर रखे गए प्रोटेक्टिव स्टॉप नॉइज़ फैक्टर से बच सकते हैं, लेकिन इससे ज़्यादा नुकसान होगा। ट्रिक सही बीच का रास्ता खोजने में है।

 

रिवॉर्ड टू रिस्क रेश्यो

 

सबसे अच्छे फ्यूचर्स ट्रेडर्स अपने सिर्फ़ 40% ट्रेड्स पर ही पैसा कमाते हैं। यह सही है। ज़्यादातर ट्रेड्स में नुकसान होता है। तो फिर ट्रेडर्स पैसे कैसे कमाएँगे अगर वे ज़्यादातर समय गलत हों? क्योंकि फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स में बहुत कम मार्जिन की ज़रूरत होती है, इसलिए गलत दिशा में थोड़ा सा भी मूव होने पर ज़बरदस्ती लिक्विडेशन हो जाता है। इसलिए, किसी ट्रेडर के लिए यह ज़रूरी हो सकता है कि वह जिस मूव की तलाश में है, उसे पकड़ने से पहले वह मार्केट को कई बार देखे।

 

इससे हम रिवॉर्ड-टू-रिस्क रेश्यो के सवाल पर आते हैं। क्योंकि ज़्यादातर ट्रेड में नुकसान होता है, इसलिए आगे निकलने का एकमात्र तरीका यह पक्का करना है कि जीतने वाले ट्रेड का डॉलर अमाउंट ज़्यादा हो।

हारने वाले ट्रेड की तुलना में। इसे पूरा करने के लिए, ज़्यादातर ट्रेडर रिवॉर्ड-टू-रिस्क रेश्यो का इस्तेमाल करते हैं। हर संभावित ट्रेड के लिए, एक प्रॉफ़िट का मकसद तय किया जाता है। उस प्रॉफ़िट के मकसद (रिवॉर्ड) को फिर ट्रेड के गलत होने पर होने वाले नुकसान (रिस्क) के साथ बैलेंस किया जाता है। एक आम तौर पर इस्तेमाल किया जाने वाला पैमाना 3 से 1 का रिवॉर्ड-टू-रिस्क रेश्यो है। अगर किसी ट्रेड पर विचार करना है, तो प्रॉफ़िट की संभावना संभावित नुकसान से कम से कम तीन गुना होनी चाहिए।

 

"प्रॉफिट को चलने देना और नुकसान को कम करना" ट्रेडिंग की सबसे पुरानी कहावतों में से एक है। ट्रेडिंग में बड़ा प्रॉफिट लगातार ट्रेंड्स के साथ बने रहने से मिलता है। क्योंकि साल भर में कुछ ही ट्रेड्स से बड़ा प्रॉफिट होता है, इसलिए उन कुछ बड़े विनर्स को मैक्सिमाइज करना ज़रूरी है। प्रॉफिट को चलने देना ही ऐसा करने का तरीका है। सिक्के का दूसरा पहलू यह है कि नुकसान वाले ट्रेड्स को जितना हो सके छोटा रखें। आपको हैरानी होगी कि कितने ट्रेडर्स इसका ठीक उल्टा करते हैं।

 

कई पोजीशन में ट्रेडिंग:

 

ट्रेंडिंग बनाम

 

व्यापारिक इकाइयाँ

 

प्रॉफ़िट को चलने देना उतना आसान नहीं है जितना सुनने में लगता है। एक ऐसी सिचुएशन के बारे में सोचिए जहाँ मार्केट ट्रेंड करने लगता है, और बहुत कम समय में बड़ा प्रॉफ़िट देता है। अचानक, ट्रेंड रुक जाता है, ऑसिलेटर ओवरबॉट सिचुएशन दिखाते हैं और चार्ट पर कुछ रेजिस्टेंस दिखता है। क्या करें? आपको लगता है कि मार्केट में बहुत ज़्यादा पोटेंशियल है, लेकिन आपको चिंता है कि अगर मार्केट फेल हो गया तो आप अपना पेपर प्रॉफ़िट खो देंगे। क्या आप प्रॉफ़िट लेंगे या पॉसिबल करेक्शन का सामना करेंगे?

 

इस प्रॉब्लम को सॉल्व करने का एक तरीका है कि हमेशा कई यूनिट्स में ट्रेड किया जाए। उन यूनिट्स को ट्रेडिंग और ट्रेंडिंग पोजीशन में बांटा जा सकता है। पोजीशन का ट्रेंडिंग हिस्सा लॉन्ग पुल के लिए होल्ड किया जाता है। लूज़ प्रोटेक्टिव स्टॉप्स का इस्तेमाल किया जाता है और मार्केट को कंसोलिडेट होने या खुद को ठीक करने के लिए काफी जगह दी जाती है। ये वे पोजीशन हैं जो लंबे समय में सबसे ज़्यादा प्रॉफिट देती हैं।

 

पोर्टफोलियो का ट्रेडिंग हिस्सा कम समय के इन-एंड-आउट ट्रेडिंग के लिए रखा गया है। अगर मार्केट पहले लक्ष्य तक पहुँच जाता है,

अगर यह रेजिस्टेंस के पास है और ओवरबॉट है, तो कुछ प्रॉफिट लिया जा सकता है या एक टाइट प्रोटेक्टिव स्टॉप का इस्तेमाल किया जा सकता है। इसका मकसद प्रॉफिट को लॉक करना या बचाना है। अगर ट्रेंड फिर से शुरू होता है, तो किसी भी लिक्विडेटेड पोजीशन को फिर से शुरू किया जा सकता है। एक समय में सिर्फ एक यूनिट में ट्रेडिंग करने से बचना सबसे अच्छा है। कई यूनिट में ट्रेडिंग करने से जो ज़्यादा फ्लेक्सिबिलिटी मिलती है, उससे ओवरऑल ट्रेडिंग रिजल्ट में बड़ा फर्क पड़ता है।

 

सफलता और मुश्किल समय के बाद क्या करें

 

लगातार हारने या जीतने के बाद एक ट्रेडर क्या करता है? मान लीजिए आपकी ट्रेडिंग इक्विटी 50% कम हो गई है। क्या आप अपनी ट्रेडिंग का स्टाइल बदलते हैं? अगर आप पहले ही अपना आधा पैसा गँवा चुके हैं, तो अब आपको वापस वहीं पहुँचने के लिए जो आपके पास बचा है उसे दोगुना करना होगा। क्या आप ट्रेड चुनने में ज़्यादा सोच-समझकर काम करते हैं, या वही काम करते रहते हैं जो आप पहले करते थे? अगर आप ज़्यादा कंजर्वेटिव हो जाते हैं, तो अपने नुकसान की भरपाई करना उतना ही मुश्किल हो जाएगा।

 

लगातार जीत के बाद एक और सुखद दुविधा होती है।

 

आप अपनी जीती हुई रकम का क्या करते हैं? मान लीजिए आपने अपने पैसे डबल कर लिए हैं। एक ऑप्शन यह है कि आप अपनी पोजीशन का साइज़ डबल करके अपने पैसे का ज़्यादा से ज़्यादा इस्तेमाल करें। लेकिन, अगर आप ऐसा करते हैं, तो उसके बाद आने वाले नुकसान के समय में क्या होगा? अपनी जीती हुई रकम का 50% वापस देने के बजाय, आप सब कुछ वापस दे देंगे। तो इन दोनों सवालों के जवाब उतने आसान या साफ़ नहीं हैं जितने पहली नज़र में लग सकते हैं।

 

हर ट्रेडर का ट्रैक रिकॉर्ड पीक और ट्रफ की एक सीरीज़ होता है, बिल्कुल एक प्राइस चार्ट की तरह। अगर ट्रेडर बैलेंस पर पैसा कमा रहा है तो इक्विटी चार्ट का ट्रेंड ऊपर की ओर होना चाहिए। अपने कमिटमेंट का साइज़ बढ़ाने का सबसे बुरा समय लगातार जीत के बाद होता है। यह ठीक वैसा ही है जैसे किसी अपट्रेंड में ओवरबॉट मार्केट में खरीदना। समझदारी की बात यह है (जो इंसान के स्वभाव के खिलाफ है) कि इक्विटी में गिरावट के बाद अपने कमिटमेंट बढ़ाना शुरू कर दिया जाए। इससे इस बात की संभावना बढ़ जाती है कि ज़्यादा कमिटमेंट पीक के बजाय इक्विटी ट्रफ के पास किए जाएंगे।

ट्रेडिंग रणनीतियाँ

 

मार्केट एनालिसिस पूरा होने पर, ट्रेडर को पता होना चाहिए कि वह मार्केट में खरीदना चाहता है या बेचना चाहता है। इस समय तक, मनी मैनेजमेंट की बातों से यह तय हो जाना चाहिए कि उसे कितना शामिल होना है। आखिरी स्टेप असल में खरीदना या बेचना है। यह प्रोसेस का सबसे मुश्किल हिस्सा हो सकता है। मार्केट में कैसे और कहाँ एंटर करना है, इसका आखिरी फैसला टेक्निकल फैक्टर्स, मनी मैनेजमेंट पैरामीटर्स और किस तरह के ट्रेडिंग ऑर्डर का इस्तेमाल करना है, इन सब पर आधारित होता है। आइए, इसी क्रम में उन पर विचार करते हैं।

 

टाइमिंग में टेक्निकल एनालिसिस का इस्तेमाल करना

 

टाइम ...

 

पिछले चैप्टर में बताए गए टेक्निकल प्रिंसिपल्स को टाइमिंग प्रोसेस पर लागू करने में कुछ भी नया नहीं है। असली फ़र्क सिर्फ़ इतना है कि टाइमिंग बहुत कम समय के लिए होती है। यहाँ जिस टाइम फ्रेम की हम बात कर रहे हैं, उसे हफ़्तों और महीनों के बजाय दिनों, घंटों और मिनटों में मापा जाता है। लेकिन इस्तेमाल किए गए टेक्निकल टूल्स वही रहते हैं। सभी टेक्निकल तरीकों को फिर से बताने के बजाय, हम अपनी चर्चा कुछ आम कॉन्सेप्ट्स तक ही सीमित रखेंगे।

 

1. ब्रेकआउट पर रणनीति

 

2. ट्रेंडलाइन का टूटना

 

3. सपोर्ट और रेजिस्टेंस का इस्तेमाल

 

4. प्रतिशत रिट्रेसमेंट का उपयोग

 

5. गैप का इस्तेमाल

 

ब्रेकआउट पर टैक्टिक्स: अंदाज़ा या रिएक्शन?

 

ट्रेडर को हमेशा इस दुविधा का सामना करना पड़ता है कि ब्रेकआउट की उम्मीद में पोजीशन ले, ब्रेकआउट पर ही पोजीशन ले, या ब्रेकआउट होने के बाद पुलबैक या रिएक्शन का इंतज़ार करे। हर तरीके या तीनों को मिलाकर इसके पक्ष में तर्क हैं। अगर ट्रेडर कई यूनिट्स में ट्रेड कर रहा है, तो हर बार एक यूनिट ली जा सकती है। अगर पोजीशन पहले से ली जाती है- ऊपर की ओर ब्रेकआउट होने पर, अगर उम्मीद के मुताबिक ब्रेकआउट होता है, तो पेऑफ़ बेहतर (कम) कीमत होती है। हालांकि, खराब ट्रेड करने की संभावना बढ़ जाती है। असली ब्रेक-आउट का इंतज़ार करने से सफलता की संभावना बढ़ जाती है, लेकिन पेनल्टी देर से (ज़्यादा) एंट्री कीमत है। ब्रेकआउट के बाद पुलबैक का इंतज़ार करना एक समझदारी भरा समझौता है, बशर्ते पुलबैक हो जाए। दुर्भाग्य से, कई डायनामिक मार्केट (आमतौर पर सबसे ज़्यादा फ़ायदे वाले) हमेशा सब्र रखने वाले ट्रेडर को दूसरा मौका नहीं देते हैं। पुलबैक का इंतज़ार करने में जो रिस्क है, वह है मार्केट से चूकने का ज़्यादा चांस।

 

यह स्थिति इस बात का उदाहरण है कि कैसे कई पोजीशन में ट्रेडिंग करने से यह मुश्किल आसान हो जाती है। ट्रेडर ब्रेकआउट की उम्मीद में एक छोटी पोजीशन ले सकता है, ब्रेकआउट पर कुछ और खरीद सकता है, और ब्रेकआउट के बाद करेक्टिव डिप पर थोड़ा और जोड़ सकता है।

 

ट्रेंडलाइन का टूटना

 

यह सबसे काम के शुरुआती एंट्री या एग्जिट सिग्नल में से एक है। अगर ट्रेडर किसी ट्रेंड में बदलाव के टेक्निकल संकेत या पुरानी पोजीशन से बाहर निकलने के कारण पर नई पोजीशन में एंटर करना चाहता है, तो एक टाइट ट्रेंडलाइन का टूटना अक्सर एक बहुत अच्छा एक्शन सिग्नल होता है। बेशक, दूसरे टेक्निकल फैक्टर्स पर भी हमेशा ध्यान देना चाहिए। ट्रेंडलाइन का इस्तेमाल एंट्री पॉइंट के लिए भी किया जा सकता है जब वे सपोर्ट या रेजिस्टेंस के तौर पर काम करते हैं। एक बड़ी अप ट्रेंडलाइन के खिलाफ खरीदना या एक डाउन ट्रेंडलाइन के खिलाफ बेचना एक असरदार टाइमिंग स्ट्रेटेजी हो सकती है।

 

समर्थन और प्रतिरोध का उपयोग करना

 

एंट्री और एग्जिट पॉइंट के लिए सपोर्ट और रेजिस्टेंस सबसे असरदार चार्ट टूल हैं। रेजिस्टेंस का टूटना एक नई लॉन्ग पोजीशन के लिए सिग्नल हो सकता है। फिर सबसे पास के सपोर्ट पॉइंट के नीचे प्रोटेक्टिव स्टॉप लगाए जा सकते हैं। एक करीबी प्रोटेक्टिव स्टॉप असली ब्रेकआउट पॉइंट के ठीक नीचे लगाया जा सकता है, जिसे अब सपोर्ट के तौर पर काम करना चाहिए। डाउनट्रेंड में रेजिस्टेंस तक रैली या अपट्रेंड में सपोर्ट तक गिरावट का इस्तेमाल नई पोजीशन शुरू करने या पुरानी फायदेमंद पोजीशन में जोड़ने के लिए किया जा सकता है। प्रोटेक्टिव स्टॉप लगाने के मकसद से, सपोर्ट और रेजिस्टेंस लेवल सबसे कीमती हैं।

प्रतिशत रिट्रेसमेंट का उपयोग करना

 

अपट्रेंड में, पिछले एडवांस का 40-60% रिट्रेस करने वाले पुलबैक का इस्तेमाल नई या और लॉन्ग पोजीशन के लिए किया जा सकता है। क्योंकि हम मुख्य रूप से टाइमिंग के बारे में बात कर रहे हैं, इसलिए परसेंटेज रिट्रेसमेंट को बहुत कम समय के एक्शन पर लागू किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, बुलिश ब्रेकआउट के बाद 40% का पुलबैक एक बेहतरीन खरीदारी पॉइंट दे सकता है। 40-60% का बाउंस आमतौर पर डाउनट्रेंड में शॉर्टिंग के बेहतरीन मौके देता है। परसेंटेज रिट्रेसमेंट का इस्तेमाल इंट्रा-डे चार्ट पर भी किया जा सकता है।

 

मूल्य अंतराल का उपयोग करना

 

बार चार्ट पर प्राइस गैप का इस्तेमाल खरीद या बिक्री की टाइमिंग में अच्छे से किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, ऊपर जाने के बाद, अंडरलाइंग गैप आमतौर पर सपोर्ट लेवल के तौर पर काम करते हैं। गैप के ऊपरी सिरे तक डिप होने पर या गैप में ही डिप होने पर खरीदें। गैप के नीचे एक प्रोटेक्टिव स्टॉप रखा जा सकता है। मंदी की चाल में, गैप के निचले सिरे तक या गैप में ही रैली होने पर बेचें। गैप के ऊपर एक प्रोटेक्टिव स्टॉप रखा जा सकता है।

 

तकनीकी अवधारणाओं का संयोजन

 

इन टेक्निकल कॉन्सेप्ट को इस्तेमाल करने का सबसे असरदार तरीका है उन्हें मिलाना। याद रखें कि जब हम टाइमिंग पर बात कर रहे होते हैं, तो खरीदने या बेचने का बेसिक फैसला पहले ही हो चुका होता है। हम यहां बस एंट्री या एग्जिट पॉइंट को ठीक कर रहे होते हैं। अगर खरीदने का सिग्नल दिया गया है, तो ट्रेडर सबसे अच्छी कीमत पाना चाहता है। मान लीजिए कीमतें 40-60% खरीदने वाले ज़ोन में गिर जाती हैं, उस ज़ोन में एक बड़ा सपोर्ट लेवल दिखाती हैं, और/या एक पोटेंशियल सपोर्ट गैप है। मान लीजिए कि एक बड़ी अप ट्रेंडलाइन पास में है।

 

इन सभी फैक्टर्स को एक साथ इस्तेमाल करने से ट्रेड की टाइमिंग बेहतर होगी। आइडिया यह है कि सपोर्ट के पास खरीदें, लेकिन अगर वह सपोर्ट टूट जाए तो तुरंत निकल जाएं। डाउनसाइड रिएक्शन के हाई के ऊपर बनी टाइट डाउन ट्रेंडलाइन का उल्लंघन भी खरीदने के सिग्नल के तौर पर इस्तेमाल किया जा सकता है। डाउन-ट्रेंड में उछाल के दौरान, टाइट अप ट्रेंडलाइन का टूटना शॉर्टिंग का मौका हो सकता है।

टेक्निकल फैक्टर्स और मनी मैनेजमेंट का मेल

 

चार्ट पॉइंट्स इस्तेमाल करने के अलावा, मनी मैनेजमेंट गाइडलाइंस को भी यह तय करना चाहिए कि प्रोटेक्टिव स्टॉप कैसे सेट किए जाएं। मान लें कि अकाउंट का साइज़ $100,000 है, और मैक्सिमम कमिटमेंट के लिए 10% क्राइटेरिया इस्तेमाल करते हैं, तो ट्रेड के लिए सिर्फ़ $10,000 ही उपलब्ध हैं। मैक्सिमम रिस्क 5%, या $5,000 है। इसलिए, टोटल पोजीशन पर प्रोटेक्टिव स्टॉप इस तरह से लगाए जाने चाहिए कि अगर ट्रेड काम नहीं करता है तो $5,000 से ज़्यादा का नुकसान न हो।

 

एक क्लोजर प्रोटेक्टिव स्टॉप बड़ी पोजीशन लेने की इजाज़त देगा। एक लूज़र स्टॉप पोजीशन के साइज़ को कम कर देगा। कुछ ट्रेडर यह तय करने के लिए सिर्फ़ मनी मैनेजमेंट फैक्टर्स का इस्तेमाल करते हैं कि प्रोटेक्टिव स्टॉप कहाँ लगाना है। हालाँकि, यह बहुत ज़रूरी है कि प्रोटेक्टिव स्टॉप को शॉर्ट पोजीशन के लिए एक वैलिड रेजिस्टेंस पॉइंट के ऊपर या लॉन्ग पोजीशन के लिए एक वैलिड सपोर्ट पॉइंट के नीचे रखा जाए। इंट्राडे चार्ट्स का इस्तेमाल खास तौर पर क्लोजर सपोर्ट या रेजिस्टेंस लेवल्स को खोजने में असरदार हो सकता है जिनकी कुछ वैलिडिटी हो।

 

ट्रेडिंग ऑर्डर के प्रकार

 

सही तरह का ट्रेडिंग ऑर्डर चुनना टैक्टिकल प्रोसेस का एक ज़रूरी हिस्सा है। हम सिर्फ़ कुछ आम तरह के ऑर्डर पर ही ध्यान देंगे: मार्केट, लिमिट, स्टॉप, स्टॉप लिमिट, और मार्केट-इफ़-टच्ड (M.I.T.)।

 

1. मार्केट ऑर्डर बस आपके ब्रोकर को मौजूदा मार्केट प्राइस पर खरीदने या बेचने का निर्देश देता है। यह आमतौर पर तेज़ मार्केट कंडीशन में बेहतर होता है या जब ट्रेडर यह पक्का करना चाहता है कि कोई पोजीशन ले ली गई है और किसी संभावित डायनामिक मार्केट मूव को मिस करने से बचाना चाहता है।

 

2. लिमिट ऑर्डर वह कीमत बताता है जिसे ट्रेडर देने या स्वीकार करने को तैयार है। एक बाय लिमिट ऑर्डर मौजूदा मार्केट प्राइस से कम पर रखा जाता है और यह बताता है कि ट्रेडर किसी खरीद के लिए सबसे ज़्यादा कीमत देने को तैयार है। एक सेल लिमिट ऑर्डर मौजूदा मार्केट प्राइस से ज़्यादा पर रखा जाता है और यह वह सबसे कम कीमत होती है जो बेचने वाला दे रहा है।

स्वीकार करने को तैयार। इस तरह के रेस्टिंग ऑर्डर का इस्तेमाल, उदाहरण के लिए, एक बुलिश ब्रेकआउट के बाद किया जाता है, जब खरीदार सपोर्ट के करीब एक डाउनसाइड रिएक्शन खरीदना चाहता है।

 

3. स्टॉप ऑर्डर का इस्तेमाल नई पोजीशन बनाने, मौजूदा पोजीशन पर नुकसान को लिमिट करने या प्रॉफिट को बचाने के लिए किया जा सकता है। स्टॉप ऑर्डर वह प्राइस बताता है जिस पर ऑर्डर को एग्जीक्यूट किया जाना है। एक बाय स्टॉप मार्केट के ऊपर और एक सेल स्टॉप मार्केट के नीचे रखा जाता है (जो लिमिट ऑर्डर का उल्टा होता है)। स्टॉप प्राइस हिट होने के बाद, ऑर्डर एक मार्केट ऑर्डर बन जाता है और इसे सबसे अच्छी कीमत पर एग्जीक्यूट किया जाता है। लॉन्ग पोजीशन पर, नुकसान को लिमिट करने के लिए मार्केट के नीचे एक सेल स्टॉप रखा जाता है। मार्केट के ऊपर जाने के बाद, प्रॉफिट को बचाने के लिए स्टॉप को बढ़ाया जा सकता है (एक ट्रेलिंग स्टॉप)। बुलिश ब्रेकआउट पर लॉन्ग पोजीशन शुरू करने के लिए एक बाय स्टॉप को रेजिस्टेंस के ऊपर रखा जा सकता है। चूंकि स्टॉप ऑर्डर एक मार्केट ऑर्डर बन जाता है, इसलिए असली "फिल" प्राइस स्टॉप प्राइस से ज़्यादा हो सकता है, खासकर तेज़ मार्केट में।

 

4. स्टॉप लिमिट ऑर्डर में स्टॉप और लिमिट ऑर्डर दोनों होते हैं। इस तरह का ऑर्डर स्टॉप प्राइस और लिमिट प्राइस दोनों बताता है, जहाँ ट्रेड एक्टिवेट होता है। स्टॉप चुनने के बाद, ऑर्डर लिमिट ऑर्डर बन जाता है। इस तरह का ऑर्डर तब काम आता है जब ट्रेडर ब्रेकआउट खरीदना या बेचना चाहता है, लेकिन पेमेंट या रिसीव की गई कीमत को कंट्रोल करना चाहता है।

 

5. मार्केट-इफ-टच्ड (M.I.T.) ऑर्डर लिमिट ऑर्डर जैसा ही होता है, बस फर्क इतना है कि लिमिट प्राइस टच होने पर यह मार्केट ऑर्डर बन जाता है। खरीदने का M.I.T. ऑर्डर लिमिट ऑर्डर की तरह ही मार्केट के नीचे रखा जाएगा। जब लिमिट प्राइस हिट होता है, तो ट्रेड मार्केट में किया जाता है। इस तरह के ट्रेड का लिमिट ऑर्डर के मुकाबले एक बड़ा फायदा है। मार्केट के नीचे रखा गया बाय लिमिट ऑर्डर, लिमिट प्राइस टच होने पर भी फिल की गारंटी नहीं देता है। कीमतें लिमिट प्राइस से तेज़ी से ऊपर जा सकती हैं, जिससे ऑर्डर अनफिल रह जाता है। M.I.T. ऑर्डर तब सबसे काम का होता है जब ट्रेडर डिप पर खरीदना चाहता है, लेकिन लिमिट प्राइस हिट होने के बाद मार्केट से बाहर होने का रिस्क नहीं लेना चाहता।

इनमें से हर ऑर्डर कुछ खास समय पर सही होता है। हर एक की अपनी मज़बूत और कमज़ोर बातें होती हैं। मार्केट ऑर्डर एक पोज़िशन की गारंटी देते हैं, लेकिन इसका नतीजा मार्केट का "पीछा" करना हो सकता है। लिमिट ऑर्डर ज़्यादा कंट्रोल और बेहतर कीमतें देते हैं, लेकिन मार्केट से चूकने का रिस्क होता है। स्टॉप लिमिट ऑर्डर में भी मार्केट से चूकने का रिस्क होता है अगर कीमतें लिमिट प्राइस से ज़्यादा हो जाती हैं। नुकसान को कम करने और मुनाफ़े को बचाने के लिए स्टॉप प्राइस की ज़ोरदार सलाह दी जाती है। हालांकि, नई पोज़िशन शुरू करने के लिए बाय या सेल स्टॉप का इस्तेमाल करने से खराब फ़िल हो सकते हैं। मार्केट-इफ़-टच्ड ऑर्डर खास तौर पर काम का है, लेकिन कुछ एक्सचेंज पर इसकी इजाज़त नहीं है। अलग-अलग तरह के ऑर्डर के बारे में जानें और उनकी मज़बूती और कमज़ोरी जानें। आपके ट्रेडिंग प्लान में उनमें से हर एक की अपनी जगह है। यह ज़रूर पता करें कि अलग-अलग फ़ाइनेंशियल एक्सचेंज पर किस तरह के ऑर्डर की इजाज़त है।

 

डेली चार्ट से लेकर इंट्राडे प्राइस चार्ट तक

 

क्योंकि टाइमिंग बहुत कम समय के मार्केट एक्शन से जुड़ी है, इसलिए इंट्राडे प्राइस चार्ट खास तौर पर काम के होते हैं। डे ट्रेडिंग के मकसद के लिए इंट्राडे चार्ट बहुत ज़रूरी हैं, हालांकि यहां हमारा फोकस उस पर नहीं है। हम खास तौर पर इस बात में दिलचस्पी रखते हैं कि मार्केट में आने या बाहर निकलने का बेसिक फैसला हो जाने के बाद, ट्रेडर को खरीदने और बेचने की टाइमिंग में मदद करने के लिए इंट्राडे एक्टिविटी का इस्तेमाल कैसे किया जा सकता है।

 

यह बात दोहरानी ज़रूरी है कि ट्रेडिंग प्रोसेस लॉन्ग रेंज व्यू से शुरू होना चाहिए और फिर धीरे-धीरे शॉर्ट टर्म की ओर बढ़ना चाहिए। लॉन्ग टर्म नज़रिए के लिए एनालिसिस मंथली और वीकली चार्ट से शुरू होता है। फिर डेली चार्ट देखा जाता है, जो असल ट्रेडिंग डिसीजन का बेसिस होता है। इंट्राडे चार्ट सबसे आखिर में देखा जाता है ताकि और भी ज़्यादा एक्यूरेसी हो सके। लॉन्ग टर्म चार्ट मार्केट का टेलिस्कोपिक व्यू देता है। इंट्राडे चार्ट ज़्यादा माइक्रोस्कोपिक स्टडी करने देता है। पहले से डिस्कस किए गए टेक्निकल प्रिंसिपल इन बहुत सेंसिटिव चार्ट पर साफ दिखते हैं। (फिगर 16.1-16.3 देखें।)

फ़िगर 16.1 S&P 500 फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का 5 मिनट का बार चार्ट, जो डेढ़ दिन की ट्रेडिंग दिखा रहा है। पिछले पाँच स्टोकेस्टिक सिग्नल (तीर देखें) ने काफ़ी अच्छा काम किया। इंट्राडे चार्ट बहुत कम समय के ट्रेडिंग के मकसद से इस्तेमाल किए जाते हैं।

10:3 3/28 10:12am ट्रेडिशन एंड ओमेज रिसर्च, इंक. 1907 का इस्तेमाल करके प्रिंट किया गया

 

फ़िगर 16.2 ट्रेजरी बॉन्ड फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का 10 मिनट का बार चार्ट, जिसमें तीन दिन की ट्रेडिंग दिखाई गई है। आखिरी दो स्टोकेस्टिक सिग्नल 2/26 की सुबह 10:10 के ठीक बाद सेल और फिर अगली सुबह लगभग उसी समय बाय सिग्नल दिखाते हैं।

फ़िगर 16.3 ड्यूशमार्क फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का एक घंटे का बार चार्ट जिसमें दस ट्रेडिंग दिन दिखाए गए हैं। तीन स्टोकेस्टिक सिग्नल दिखाए गए हैं (तीर देखें)। 2/17 को एक बाय सिग्नल 2/24 को सेल में और फिर 2/26 को एक और बाय में बदल गया।

 

इंट्राडे पिवट पॉइंट्स का उपयोग

 

और भी कड़े प्रोटेक्टिव स्टॉप के साथ पहले एंट्री पाने के लिए, कुछ ट्रेडर पिवट पॉइंट का इस्तेमाल करके यह अंदाज़ा लगाने की कोशिश करते हैं कि मार्केट कहाँ बंद होगा। यह टेक्निक सात खास प्राइस लेवल को चार टाइम पीरियड के साथ मिलाती है। सात पिवट पॉइंट पिछले दिन के हाई, लो और क्लोज और आज के दिन के ओपन, हाई, लो और क्लोज हैं। चार टाइम पीरियड मौजूदा ट्रेडिंग दिन पर लागू होते हैं। वे ओपन, ओपन के 30 मिनट बाद, दोपहर (लगभग 12:30 न्यूयॉर्क टाइम), और क्लोज से 35 मिनट पहले हैं। ये एवरेज टाइम हैं और इन्हें अलग-अलग मार्केट के हिसाब से एडजस्ट किया जा सकता है। आइडिया यह है कि पिवट पॉइंट का इस्तेमाल सिर्फ़ टाइमिंग डिवाइस के तौर पर तब किया जाए जब ट्रेडर को लगे कि मार्केट टॉपिंग या बॉटमिंग कर रहा है। दिन के दौरान पिवट पॉइंट टूटने पर खरीदने या बेचने के सिग्नल दिए जाते हैं। सिग्नल दिन में जितना बाद में दिया जाता है, वह उतना ही मज़बूत होता है।

बाय सिग्नल के उदाहरण के तौर पर, अगर मार्केट पिछले दिन के क्लोज से ऊपर खुलता है, लेकिन पिछले दिन के हाई से नीचे है, तो पिछले दिन के हाई से ऊपर बाय स्टॉप लगाया जाता है। अगर बाय स्टॉप चुना जाता है, तो आज के लो से नीचे एक प्रोटेक्टिव सेल स्टॉप लगाया जाता है। क्लोज होने से 35 मिनट पहले, अगर कोई पोजीशन नहीं ली गई है, तो आज के हाई से ऊपर एक बाय स्टॉप लगाया जाता है, जिसमें आज के ओपन के नीचे एक प्रोटेक्टिव स्टॉप होता है। ट्रेडिंग के पहले 30 मिनट के दौरान आमतौर पर कोई एक्शन नहीं लिया जाता है। जैसे-जैसे दिन आगे बढ़ता है, पिवट पॉइंट और प्रोटेक्टिव स्टॉप कम होते जाते हैं। बाय सिग्नल की आखिरी ज़रूरत के तौर पर, कीमतें पिछले दिन की क्लोजिंग प्राइस और आज की ओपनिंग प्राइस दोनों से ऊपर बंद होनी चाहिए।

 

मनी मैनेजमेंट और ट्रेडिंग गाइडलाइंस का सारांश

 

नीचे दी गई लिस्ट में मनी मैनेजमेंट और ट्रेडिंग के ज़्यादातर ज़रूरी एलिमेंट्स को एक साथ लाया गया है।

 

1. इंटरमीडिएट ट्रेंड की दिशा में ट्रेड करें।

 

2. तेजी में, गिरावट पर खरीदें; गिरावट में, उछाल पर बेचें।

 

3. मुनाफ़े को बढ़ने दें, नुकसान को कम करें।

 

4. नुकसान को कम करने के लिए प्रोटेक्टिव स्टॉप का इस्तेमाल करें।

 

5. बिना सोचे-समझे ट्रेड न करें; एक प्लान बनाएं।

 

6. अपने काम की योजना बनाएं और अपनी योजना पर काम करें।

 

7. मनी मैनेजमेंट के सिद्धांतों का इस्तेमाल करें।

 

8. अलग-अलग तरह के काम करें, लेकिन ज़्यादा न करें।

 

9. कम से कम 3 से 1 का रिवॉर्ड-टू-रिस्क रेश्यो रखें।

 

10. पिरामिडिंग (पोजीशन जोड़ते समय) इन गाइडलाइन्स को फॉलो करें।

 

a. हर अगली लेयर पहले से छोटी होनी चाहिए।

 

b. सिर्फ़ जीतने वाली पोजीशन में ही जोड़ें।

 

c. कभी भी नुकसान वाली पोजीशन में न जोड़ें।

 

d. प्रोटेक्टिव स्टॉप को ब्रेकइवन पॉइंट पर एडजस्ट करें।

 

11. कभी भी मार्जिन कॉल को पूरा न करें; खराब के बाद अच्छा पैसा न लगाएं।

12. जीतने वाली पोजीशन से पहले हारने वाली पोजीशन को बंद करें।

 

13. बहुत कम समय की ट्रेडिंग को छोड़कर, मार्केट से दूर रहकर फैसले लें, खासकर तब जब मार्केट बंद हों।

 

14. लॉन्ग टर्म से शॉर्ट टर्म की ओर काम करें।

 

15. एंट्री और एग्जिट को ठीक करने के लिए इंट्राडे चार्ट का इस्तेमाल करें।

 

16. इंट्राडे ट्रेडिंग करने से पहले इंटरडे ट्रेडिंग में महारत हासिल करें।

 

17. आम सोच को नज़रअंदाज़ करने की कोशिश करें; फाइनेंशियल मीडिया में कही गई किसी भी बात को ज़्यादा गंभीरता से न लें।

 

18. माइनॉरिटी में रहकर भी आराम से रहना सीखें। अगर आप मार्केट में सही हैं, तो ज़्यादातर लोग आपसे सहमत नहीं होंगे।

 

19. टेक्निकल एनालिसिस एक स्किल है जो अनुभव और पढ़ाई से बेहतर होती है। हमेशा स्टूडेंट बने रहें और सीखते रहें।

 

20. इसे आसान रखें; ज़्यादा मुश्किल हमेशा बेहतर नहीं होता।

 

स्टॉक्स पर आवेदन

 

इस चैप्टर में हमने जिन ट्रेडिंग टैक्टिक्स के बारे में बताया है (और पिछले चैप्टर्स में एनालिटिकल टूल्स) वे कुछ छोटे-मोटे एडजस्टमेंट के साथ स्टॉक मार्केट पर भी लागू होते हैं। जहां फ्यूचर्स ट्रेडर्स शॉर्ट से इंटरमीडिएट ट्रेंड्स पर फोकस करते हैं, वहीं स्टॉक इन्वेस्टर्स इंटरमीडिएट से लॉन्ग टर्म ट्रेंड्स को लेकर ज़्यादा परेशान रहते हैं। स्टॉक ट्रेडिंग में बहुत शॉर्ट टर्म पर कम ज़ोर दिया जाता है और इंट्राडे चार्ट्स का कम इस्तेमाल होता है। लेकिन मार्केट्स को एनालाइज़ करने और उनमें ट्रेडिंग करने के आम सिद्धांत वही रहते हैं - चाहे वे शिकागो के फ्यूचर्स पिट्स में हों या न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज के फ्लोर पर।

 

परिसंपत्ति आवंटन

 

इस चैप्टर में बताई गई मनी मैनेजमेंट गाइडलाइंस मुख्य रूप से फ्यूचर्स ट्रेडिंग के बारे में हैं। हालांकि, उस चर्चा में शामिल कई सिद्धांत किसी के इन्वेस्टमेंट पोर्टफोलियो में सही डाइवर्सिफिकेशन की ज़रूरत से जुड़े हैं और एसेट एलोकेशन के विषय को भी छूते हैं। एसेट एलोकेशन का मतलब है कि किसी व्यक्ति का पोर्टफोलियो स्टॉक, बॉन्ड और कैश में कैसे बांटा जाता है।

(आमतौर पर मनी मार्केट फंड या ट्रेजरी बिल के रूप में)। इसका मतलब यह भी हो सकता है कि किसी के पोर्टफोलियो का कितना हिस्सा विदेशी मार्केट में लगाया जाना चाहिए। एसेट एलोकेशन का मतलब यह भी है कि किसी की स्टॉकहोल्डिंग को अलग-अलग मार्केट सेक्टर और इंडस्ट्री ग्रुप में कैसे बांटा जाए। और, हाल ही में, यह इस बात से जुड़ा है कि किसी के पोर्टफोलियो का कितना हिस्सा पारंपरिक कमोडिटी मार्केट में लगाया जाना चाहिए।

 

प्रबंधित खाते और म्यूचुअल फंड

 

मैनेज्ड अकाउंट कई सालों से फ्यूचर्स मार्केट में मौजूद हैं और उन लोगों के लिए एक ज़रिया रहे हैं जो फ्यूचर्स में कुछ पैसा लगाना चाहते हैं, लेकिन उनके पास खुद ऐसा करने की एक्सपर्टीज़ नहीं है। मैनेज्ड अकाउंट्स ने फ्यूचर्स के लिए एक तरह का म्यूचुअल फंड अप्रोच दिया है। भले ही मैनेज्ड फ्यूचर्स अकाउंट सभी फ्यूचर्स मार्केट में इन्वेस्ट करते हैं—जिसमें करेंसी, कमोडिटीज़, बॉन्ड और स्टॉक इंडेक्स फ्यूचर्स शामिल हैं—फिर भी वे बॉन्ड और स्टॉक्स से कुछ हद तक डाइवर्सिफिकेशन देते हैं। डाइवर्सिफिकेशन का एक हिस्सा लॉन्ग और शॉर्ट दोनों तरफ से ट्रेडिंग करने की उनकी प्रैक्टिस की वजह से है। दूसरा हिस्सा कमोडिटी वाले हिस्से से ही आता है। हालांकि, 1997 के दौरान अपने कुछ एसेट्स को कमोडिटीज़ में लगाना और भी आसान हो गया था।

 

मार्च 1997 में लॉन्च हुआ ओपेनहाइमर रियल एसेट्स, पहला म्यूचुअल फंड है जो खास तौर पर कमोडिटी इन्वेस्टिंग के लिए है। कमोडिटी-लिंक्ड नोट्स में इन्वेस्ट करके, यह फंड एक कमोडिटी पोर्टफोलियो बना पाता है जो गोल्डमैन सैक्स कमोडिटी इंडेक्स को ट्रैक करता है, जिसमें 22 कमोडिटी मार्केट शामिल हैं। चूंकि कमोडिटी अक्सर बॉन्ड और स्टॉक के उलटी दिशा में ट्रेंड करते हैं, इसलिए वे डायवर्सिफिकेशन का एक बेहतरीन तरीका देते हैं। सही डायवर्सिफिकेशन के लिए अपने एसेट्स को उन मार्केट ग्रुप या क्लास में बांटना ज़रूरी है जिनका एक-दूसरे से कम कोरिलेशन हो - दूसरे शब्दों में, वे हमेशा एक ही दिशा में ट्रेंड नहीं करते। कमोडिटी निश्चित रूप से उस क्राइटेरिया पर खरी उतरती हैं।

 

हम इन बातों को दो वजहों से बता रहे हैं। एक तो यह दिखाना कि मनी मैनेजमेंट और एसेट एलोकेशन के एरिया आपस में बहुत जुड़े हुए हैं। दूसरा यह दिखाना कि मार्केट उन्हें- खुद आपस में बहुत जुड़े हुए हैं। अगले दो चैप्टर में, आप देखेंगे कि फ्यूचर्स और स्टॉक मार्केट असल में कितने करीब से जुड़े हुए हैं, और यह क्यों ज़रूरी है कि स्टॉक इन्वेस्टर फ्यूचर्स मार्केट में क्या हो रहा है, इसकी जानकारी रखें। चैप्टर 17 आपको इंटरमार्केट टेक्निकल एनालिसिस से इंट्रोड्यूस कराएगा।

 

बाज़ार प्रोफ़ाइल

 

हम इंट्राडे चार्ट के टॉपिक को इंट्राडे ट्रेडिंग के सबसे नए तरीकों में से एक, मार्केट प्रोफ़ाइल के बारे में बताए बिना नहीं छोड़ सकते। यह ट्रेडिंग टेक्निक जे. पीटर स्टीडलमेयर ने डेवलप की थी, जो शिकागो बोर्ड ऑफ़ ट्रेड के एक पुराने फ़्लोर ट्रेडर थे। मिस्टर स्टीडलमेयर के तरीके को पिछले दस सालों में, खासकर फ्यूचर्स मार्केट में, बहुत पसंद किया गया है। हालाँकि, मार्केट प्रोफ़ाइल को आम स्टॉक्स पर भी अप्लाई किया जा सकता है। इसे समझना आसान तरीका नहीं है। लेकिन जिन ट्रेडर्स ने इसे समझा है, वे इसे बहुत अच्छे नंबर देते हैं। मार्केट प्रोफ़ाइल ट्रेडिंग के एक्सपर्ट डेनिस हाइन्स, अपेंडिक्स B में इस तरीके के बारे में बताते हैं।