Unit 4

 

4. ट्रेंड की बुनियादी अवधारणाएँ

 

ट्रेंड की परिभाषा

 

मार्केट एनालिसिस के टेक्निकल तरीके के लिए ट्रेंड का कॉन्सेप्ट बहुत ज़रूरी है। चार्टिस्ट जो भी टूल्स इस्तेमाल करते हैं - सपोर्ट और रेजिस्टेंस लेवल, प्राइस पैटर्न, मूविंग एवरेज, ट्रेंडलाइन, वगैरह - उनका एक ही मकसद होता है मार्केट के ट्रेंड को मापने में मदद करना ताकि उस ट्रेंड में हिस्सा लिया जा सके। हम अक्सर ऐसी जानी-पहचानी बातें सुनते हैं जैसे "हमेशा ट्रेंड की दिशा में ट्रेड करें," "ट्रेंड को कभी न तोड़ें," या "ट्रेंड आपका दोस्त है।" तो चलिए थोड़ा समय निकालकर समझते हैं कि ट्रेंड क्या है और इसे कुछ कैटेगरी में बांटते हैं।

 

आम तौर पर, ट्रेंड बस मार्केट की दिशा है, कि वह किस तरफ जा रहा है। लेकिन हमें काम करने के लिए एक और सटीक परिभाषा चाहिए। सबसे पहले, मार्केट आम तौर पर किसी भी दिशा में सीधी लाइन में नहीं चलते हैं। मार्केट की चाल ज़िगज़ैग की एक सीरीज़ से पता चलती है। ये ज़िगज़ैग एक के बाद एक आने वाली लहरों की एक सीरीज़ जैसे दिखते हैं जिनमें काफ़ी साफ़ पीक और ट्रफ़ होते हैं। इन्हीं पीक और ट्रफ़ की दिशा से मार्केट का ट्रेंड बनता है। चाहे वे पीक और ट्रफ़ ऊपर, नीचे, या साइड में जा रहे हों-यह हमें मार्केट का ट्रेंड बताता है। एक अपट्रेंड को लगातार ऊंचे पीक और ट्रफ की एक सीरीज़ के तौर पर डिफाइन किया जाएगा; एक डाउनट्रेंड ठीक इसका उल्टा है, जो गिरते हुए पीक और ट्रफ की एक सीरीज़ है; हॉरिजॉन्टल पीक और ट्रफ एक साइडवेज़ प्राइस ट्रेंड की पहचान करेंगे। (फिगर 4.1a-d देखें।)

चित्र 4.1a

ऊपर और नीचे जाते हुए पीक्स के साथ अपट्रेंड का उदाहरण।

चित्र 4.1b नीचे जाते हुए पीक और ट्रफ के साथ डाउनट्रेंड का उदाहरण।

चित्र 4.1c हॉरिजॉन्टल पीक और ट्रफ वाले साइडवेज़ ट्रेंड का उदाहरण। इस तरह के मार्केट को अक्सर "ट्रेंडलेस" कहा जाता है।

चित्र 4.1d एक डाउनट्रेंड के अपट्रेंड में बदलने का उदाहरण। बाईं ओर पहला हिस्सा एक डाउनट्रेंड दिखाता है। अप्रैल 1996 से अप्रैल 1997 तक, मार्केट साइडवेज़ ट्रेड हुआ। 1997 की गर्मियों में, ट्रेंड ऊपर की ओर मुड़ गया।

ट्रेंड की तीन दिशाएँ होती हैं

 

हमने अपट्रेंड, डाउनट्रेंड और साइडवेज़ ट्रेंड का ज़िक्र बहुत अच्छे कारण से किया है। ज़्यादातर लोग सोचते हैं कि मार्केट हमेशा या तो अपट्रेंड में या डाउनट्रेंड में होता है। असल बात यह है कि मार्केट असल में तीन दिशाओं में चलता है - ऊपर, नीचे और साइडवेज़। इस फ़र्क को समझना ज़रूरी है क्योंकि कम से कम एक तिहाई समय, एक मोटे अंदाज़े से, कीमतें एक फ़्लैट, हॉरिजॉन्टल पैटर्न में चलती हैं जिसे ट्रेडिंग रेंज कहा जाता है। इस तरह का साइडवेज़ एक्शन प्राइस लेवल में इक्वि-लिब्रियम के समय को दिखाता है जहाँ सप्लाई और डिमांड की ताकतें रिलेटिव बैलेंस की स्थिति में होती हैं। (अगर आपको याद हो, तो डॉव थ्योरी इस तरह के पैटर्न को एक लाइन कहती है।) हालाँकि हमने फ़्लैट मार्केट को साइडवेज़ ट्रेंड वाला बताया है, लेकिन इसे आमतौर पर ट्रेंडलेस कहा जाता है।

ज़्यादातर टेक्निकल टूल्स और सिस्टम ट्रेंड-फॉलोइंग होते हैं, जिसका मतलब है कि वे मुख्य रूप से उन मार्केट के लिए डिज़ाइन किए गए हैं जो ऊपर या नीचे जा रहे हैं। जब मार्केट इन लैटरल या "ट्रेंडलेस" फेज़ में आते हैं, तो वे आमतौर पर बहुत खराब तरीके से काम करते हैं, या बिल्कुल भी काम नहीं करते हैं। मार्केट के साइडवेज़ मूवमेंट के इन समयों के दौरान ही टेक्निकल ट्रेडर्स को सबसे ज़्यादा निराशा होती है, और सिस्टम ट्रेडर्स को सबसे ज़्यादा इक्विटी लॉस होता है। एक ट्रेंड-फॉलोइंग सिस्टम को, अपनी परिभाषा के अनुसार, अपना काम करने के लिए एक ट्रेंड की ज़रूरत होती है। यहाँ फेलियर सिस्टम का नहीं है। बल्कि, फेलियर उस ट्रेडर का है जो ट्रेंडिंग मार्केट के लिए डिज़ाइन किए गए सिस्टम को नॉन-ट्रेंडिंग मार्केट माहौल में लागू करने की कोशिश कर रहा है।

 

ट्रेडर के सामने तीन फैसले होते हैं - मार्केट खरीदना है (लॉन्ग जाना है), मार्केट बेचना है (शॉर्ट जाना है), या कुछ नहीं करना है (अलग रहना है)। जब मार्केट बढ़ रहा हो, तो खरीदने की स्ट्रैटेजी बेहतर होती है। जब यह गिर रहा हो, तो दूसरा तरीका सही होगा। हालांकि, जब मार्केट साइडवेज़ चल रहा हो, तो तीसरा ऑप्शन - मार्केट से बाहर रहना - आमतौर पर सबसे समझदारी भरा होता है।

 

ट्रेंड के तीन क्लासिफिकेशन हैं

 

तीन दिशाओं के अलावा, ट्रेंड को आमतौर पर पिछले चैप्टर में बताई गई तीन कैटेगरी में बांटा जाता है। वे तीन कैटेगरी हैं मेजर, इंटरमीडिएट और नियर टर्म ट्रेंड। असल में, लगभग अनगिनत ट्रेंड एक-दूसरे से इंटरैक्ट करते हैं, बहुत कम समय के ट्रेंड से लेकर मिनटों और घंटों तक चलने वाले सुपरलॉन्ग ट्रेंड तक जो 50 या 100 साल तक चलते हैं। हालांकि, ज़्यादातर टेक्नीशियन ट्रेंड क्लासिफिकेशन को तीन तक ही सीमित रखते हैं। हालांकि, इस बारे में थोड़ी कन्फ्यूजन है कि अलग-अलग एनालिस्ट हर ट्रेंड को कैसे डिफाइन करते हैं।

 

उदाहरण के लिए, डॉव थ्योरी मेजर ट्रेंड को एक साल से ज़्यादा समय तक चलने वाला मानती है। क्योंकि फ्यूचर्स ट्रेडर्स स्टॉक इन्वेस्टर्स की तुलना में कम समय में काम करते हैं, इसलिए मैं कमोडिटी मार्केट में मेजर ट्रेंड को छह महीने से ज़्यादा समय तक छोटा करने के लिए तैयार हूँ। डॉव ने इंटरमीडिएट, या सेकेंडरी, ट्रेंड को तीन हफ़्ते से लेकर उतने ही महीनों तक बताया है, जो फ्यूचर्स मार्केट के लिए भी सही लगता है। नियर टर्म ट्रेंड को आमतौर पर दो या तीन हफ़्ते से कम समय के रूप में बताया जाता है।

हर ट्रेंड अपने अगले बड़े ट्रेंड का हिस्सा बन जाता है। उदाहरण के लिए, इंटरमीडिएट ट्रेंड मेजर ट्रेंड में एक करेक्शन होगा। लॉन्ग टर्म अपट्रेंड में, मार्केट अपने ऊपर के रास्ते पर वापस आने से पहले कुछ महीनों के लिए खुद को ठीक करने के लिए रुकता है। वह सेकंडरी करेक्शन खुद छोटी वेव्स से बना होगा जिन्हें नियर टर्म डिप्स और रैलीज़ के रूप में पहचाना जाएगा। यह थीम कई बार दोहराई जाती है - कि हर ट्रेंड अगले बड़े ट्रेंड का हिस्सा है और खुद छोटे ट्रेंड्स से बना है। (फिगर 4.2a और b देखें।)

 

फ़िगर 4.2a में, मेजर ट्रेंड ऊपर की ओर है जैसा कि बढ़ते पीक और ट्रफ़ (पॉइंट 1, 2, 3, 4) से पता चलता है। करेक्टिव फ़ेज़ (2-3) मेजर अपट्रेंड के अंदर एक इंटरमीडिएट करेक्शन दिखाता है। लेकिन ध्यान दें कि वेव 2-3 तीन छोटी वेव (A, B, C) में भी टूट जाती है। पॉइंट C पर, एनालिस्ट कहेगा कि मेजर ट्रेंड अभी भी ऊपर था, लेकिन इंटरमीडिएट और नियर टर्म ट्रेंड नीचे थे। पॉइंट 4 पर, तीनों ट्रेंड ऊपर होंगे। ट्रेंड की अलग-अलग डिग्री के बीच का अंतर समझना ज़रूरी है। जब कोई पूछता है कि किसी दिए गए मार्केट में ट्रेंड क्या है, तो जवाब देना मुश्किल है, अगर नामुमकिन नहीं, जब तक आपको पता न हो।

फ़िगर 4.2a ट्रेंड के तीन डिग्री का उदाहरण: मेजर, सेकेंडरी और नियर टर्म। पॉइंट 1, 2, 3 और 4 मेजर अपट्रेंड दिखाते हैं। वेव 2-3 मेजर अपट्रेंड के अंदर एक सेकेंडरी करेक्शन को दिखाता है। हर सेकेंडरी वेव बदले में नियर टर्म ट्रेंड में बंट जाती है। उदाहरण के लिए, सेकेंडरी वेव 2-3 माइनर वेव A-B-C में बंट जाती है।

फ़िगर 4.2b 1997 के दौरान मुख्य ट्रेंड (एक साल में) ऊपर की ओर रहा। मार्च के दौरान एक शॉर्ट टर्म करेक्शन हुआ। एक इंटरमीडिएट करेक्शन अगस्त से नवंबर (तीन महीने) तक चला। इंटरमीडिएट करेक्शन तीन शॉर्ट टर्म ट्रेंड में टूट गया।

 

व्यक्ति किस ट्रेंड के बारे में पूछ रहा है। आपको तीन अलग-अलग ट्रेंड क्लासिफिकेशन को डिफाइन करके पहले बताए गए तरीके से जवाब देना पड़ सकता है।

 

अलग-अलग ट्रेडर्स की इस सोच की वजह से काफी गलतफहमी होती है कि ट्रेंड का क्या मतलब है। लॉन्ग टर्म पोजीशन ट्रेडर्स के लिए, कुछ दिनों से लेकर कुछ हफ़्तों का प्राइस एक्शन कोई खास मायने नहीं रखता। एक डे ट्रेडर के लिए, दो या तीन दिन का एडवांस एक बड़ा अपट्रेंड हो सकता है। इसलिए, ट्रेंड के अलग-अलग लेवल को समझना और यह पक्का करना खास तौर पर ज़रूरी है कि ट्रांज़ैक्शन में शामिल सभी लोग एक ही बारे में बात कर रहे हों।

 

आम तौर पर, ज़्यादातर ट्रेंड-फॉलोइंग तरीके इंटरमीडिएट ट्रेंड पर फोकस करते हैं, जो कई महीनों तक चल सकता है। नियर टर्म ट्रेंड का इस्तेमाल मुख्य रूप से टाइमिंग के मकसद से किया जाता है। इंटरमीडिएट अपट्रेंड में, शॉर्ट टर्म सेटबैक का इस्तेमाल लॉन्ग पोजीशन शुरू करने के लिए किया जाएगा।

समर्थन और प्रतिरोध

 

ट्रेंड की पिछली चर्चा में, यह कहा गया था कि कीमतें पीक और ट्रफ की एक सीरीज़ में चलती हैं, और उन पीक और ट्रफ की दिशा ही मार्केट का ट्रेंड तय करती है। आइए अब उन पीक और ट्रफ को उनके सही नाम देते हैं और साथ ही, सपोर्ट और रेजिस्टेंस के कॉन्सेप्ट भी बताते हैं।

 

ट्रफ, या रिएक्शन लो को सपोर्ट कहा जाता है। यह शब्द अपने आप में साफ़ है और यह बताता है कि सपोर्ट चार्ट पर मार्केट के नीचे एक लेवल या एरिया है जहाँ खरीदने की दिलचस्पी इतनी मज़बूत होती है कि बेचने के दबाव को पार कर सके। नतीजतन, गिरावट रुक जाती है और कीमतें फिर से ऊपर चली जाती हैं। आमतौर पर एक सपोर्ट लेवल की पहचान पहले के रिएक्शन लो से पहले ही हो जाती है। फ़िगर 4.3a में, पॉइंट 2 और 4 एक अपट्रेंड में सपोर्ट लेवल दिखाते हैं। (फ़िगर 4.3a और b देखें।)

 

रेजिस्टेंस, सपोर्ट का उल्टा होता है और मार्केट के ऊपर एक प्राइस लेवल या एरिया दिखाता है, जहाँ सेलिंग प्रेशर, बायिंग प्रेशर पर हावी हो जाता है और प्राइस में बढ़त वापस हो जाती है। आमतौर पर एक रेजिस्टेंस-टैंस लेवल की पहचान पिछले पीक से होती है। फिगर 4.3a में, पॉइंट 1 और 3 रेजिस्टेंस लेवल हैं। फिगर 4.3a एक अपट्रेंड दिखाता है। अपट्रेंड में, सपोर्ट और रेजिस्टेंस लेवल एक बढ़ता हुआ पैटर्न दिखाते हैं। फिगर 4.3b घटते हुए पीक और ट्रफ के साथ एक डाउनट्रेंड दिखाता है। डाउनट्रेंड में, पॉइंट 1 और 3 मार्केट के नीचे सपोर्ट लेवल हैं और पॉइंट 2 और 4 मार्केट के ऊपर रेजिस्टेंस लेवल हैं।

 

अपट्रेंड में, रेजिस्टेंस लेवल उस अपट्रेंड में रुकावट दिखाते हैं और आमतौर पर किसी न किसी पॉइंट पर पार हो जाते हैं। डाउनट्रेंड में, सपोर्ट लेवल गिरावट को हमेशा के लिए रोकने के लिए काफी नहीं होते, लेकिन कम से कम कुछ समय के लिए इसे रोक सकते हैं।

 

ट्रेंड के कॉन्सेप्ट को पूरी तरह समझने के लिए सपोर्ट और रेजिस्टेंस के कॉन्सेप्ट की अच्छी समझ होना ज़रूरी है। एक अपट्रेंड को जारी रखने के लिए, हर अगला लो (सपोर्ट लेवल) उससे पहले वाले से ज़्यादा होना चाहिए। हर रैली हाई (रेजिस्टेंस लेवल) उससे पहले वाले से ज़्यादा होना चाहिए। अगर अपट्रेंड में करेक्टिव डिप पिछले लो तक पूरी तरह से नीचे आ जाता है, तो यह एक शुरुआती चेतावनी हो सकती है कि अपट्रेंड खत्म हो रहा है या कम से कम अपट्रेंड से साइडवेज़ ट्रेंड की ओर बढ़ रहा है। अगर सपोर्ट लेवल टूटता है, तो ट्रेंड के ऊपर से नीचे की ओर पलटने की संभावना है।

फ़िगर 4.3a अपट्रेंड में बढ़ते सपोर्ट और रेजिस्टेंस लेवल दिखाता है। पॉइंट 2 और 4 सपोर्ट लेवल हैं जो आम तौर पर पिछले रिएक्शन लो होते हैं। पॉइंट 1 और 3 रेजिस्टेंस लेवल हैं, जो आम तौर पर पिछले पीक से मार्क होते हैं।

फ़िगर 4.3b डाउनट्रेंड में सपोर्ट और रेजिस्टेंस दिखाता है।

हर बार जब पिछले रेजिस्टेंस पीक को टेस्ट किया जाता है, तो अपट्रेंड एक खास तौर पर क्रिटिकल फेज़ में होता है। अपट्रेंड में पिछले पीक को पार न कर पाना, या डाउनट्रेंड में कीमतों का पिछले सपोर्ट लो से बाउंस होने की क्षमता, आमतौर पर पहली चेतावनी होती है कि मौजूदा ट्रेंड बदल रहा है। प्राइस पैटर्न पर चैप्टर 5 और 6 दिखाते हैं कि इन सपोर्ट और रेजिस्टेंस लेवल की टेस्टिंग कैसे चार्ट पर ऐसी तस्वीरें बनाती है जो या तो ट्रेंड रिवर्सल चल रहा है या मौजूदा ट्रेंड में बस एक ठहराव दिखाती हैं। लेकिन बेसिक बिल्डिंग ब्लॉक्स जिन पर वे प्राइस पैटर्न बेस्ड हैं, वे सपोर्ट और रेजिस्टेंस लेवल हैं।

 

फ़िगर 4.4a-c क्लासिक ट्रेंड रिवर्सल के उदाहरण हैं। फ़िगर 4.4a में ध्यान दें कि पॉइंट 5 पर कीमतें पिछले पीक (पॉइंट 3) को पार करने में नाकाम रहीं, इससे पहले कि वे पॉइंट 4 पर पिछले लो को तोड़कर नीचे आ जाएं। इस ट्रेंड रिवर्सल को सिर्फ़ सपोर्ट और रेजिस्टेंस लेवल देखकर पहचाना जा सकता था। प्राइस पैटर्न के हमारे कवरेज में, इस तरह के रिवर्सल पैटर्न को डबल टॉप के तौर पर पहचाना जाएगा।

 

सपोर्ट और रेजिस्टेंस लेवल अपनी भूमिका कैसे बदलते हैं

 

अब तक हमने "सपोर्ट" को पिछले लो और "रेजिस्टेंस" को पिछले हाई के तौर पर डिफाइन किया है। हालांकि, हमेशा ऐसा नहीं होता है। यह हमें सपोर्ट और रेजिस्टेंस की भूमिकाओं के उलटफेर के एक ज़्यादा दिलचस्प और कम जाने-पहचाने पहलू की ओर ले जाता है। जब भी कोई सपोर्ट या जब रेजिस्टेंस लेवल में काफी ज़्यादा छेद हो जाता है, तो वे अपनी भूमिका बदल देते हैं और उलटे हो जाते हैं। दूसरे शब्दों में, एक रेजिस्टेंस लेवल सपोर्ट लेवल बन जाता है और सपोर्ट रेजिस्टेंस बन जाता है। ऐसा क्यों होता है, यह समझने के लिए, शायद सपोर्ट और रेजिस्टेंस लेवल बनने के पीछे की कुछ साइकोलॉजी पर बात करना मददगार होगा।

चित्र 4.4a ट्रेंड रिवर्सल का उदाहरण। पॉइंट 5 पर कीमतों का पॉइंट 3 पर पिछले पीक को पार न कर पाना और उसके बाद पॉइंट 4 पर पिछले लो का डाउनसाइड उल्लंघन, एक डाउनसाइड ट्रेंड रिवर्सल बनाता है। इस तरह के पैटर्न को डबल टॉप कहा जाता है।

चित्र 4.4b बॉटम रिवर्सल पैटर्न का उदाहरण है। आमतौर पर बॉटम का पहला संकेत पॉइंट 5 पर कीमतों की पॉइंट 3 पर पिछले लो से ऊपर बने रहने की क्षमता है। बॉटम तब कन्फर्म होता है जब 4 पर पीक पार हो जाता है।

चित्र 4.4c बॉटम रिवर्सल का उदाहरण। जनवरी 1998 के दौरान कीमतों ने दिसंबर के सपोर्ट लो को फिर से टेस्ट किया और उससे बाउंस होकर दूसरा सपोर्ट लेवल बनाया। बीच के रेजिस्टेंस पीक के ऊपर की ओर जाने से एक नए अपट्रेंड का संकेत मिला।

सपोर्ट और रेजिस्टेंस का मनोविज्ञान

 

उदाहरण के लिए, मार्केट पार्टिसिपेंट्स को तीन कैटेगरी में बांटते हैं- लॉन्ग्स, शॉर्ट्स, और अनकमिटेड। लॉन्ग्स वे ट्रेडर्स हैं जिन्होंने पहले ही कॉन्ट्रैक्ट खरीद लिए हैं; शॉर्ट्स वे हैं जिन्होंने पहले ही सेल साइड के लिए खुद को कमिट कर लिया है; अनकमिटेड वे हैं जो या तो मार्केट से बाहर हो गए हैं या अभी भी यह तय नहीं कर पाए हैं कि किस साइड में एंटर करें।

 

मान लीजिए कि मार्केट एक सपोर्ट एरिया से ऊपर जाना शुरू करता है, जहाँ कीमतें कुछ समय से ऊपर-नीचे हो रही हैं। लॉन्ग्स (जिन्होंने सपोर्ट एरिया के पास खरीदा था) खुश हैं, लेकिन उन्हें और न खरीदने का अफसोस है। अगर मार्केट फिर से उस सपोर्ट एरिया के पास नीचे जाता है, तो वे अपनी लॉन्ग पोजीशन बढ़ा सकते हैं। शॉर्ट्स को अब एहसास हो गया है (या उन्हें पक्का शक है) कि वे मार्केट के गलत साइड पर हैं। (मार्केट उस सपोर्ट एरिया से कितना दूर चला गया है, यह इन फैसलों पर बहुत असर डालेगा, लेकिन हम उस पॉइंट पर थोड़ी देर बाद वापस आएंगे।) शॉर्ट्स उम्मीद कर रहे हैं (और प्रार्थना कर रहे हैं) कि वे उस एरिया में वापस गिरें जहाँ उन्होंने शॉर्ट किया था ताकि वे उस मार्केट से बाहर निकल सकें जहाँ वे अंदर आए थे (उनका ब्रेक इवन पॉइंट)।

 

जो लोग साइडलाइन पर बैठे हैं, उन्हें दो ग्रुप में बांटा जा सकता है - वे जिनकी कभी कोई पोजीशन नहीं थी और वे जिन्होंने किसी न किसी वजह से सपोर्ट एरिया में पहले से रखी लॉन्ग पोजीशन को लिक्विडेट कर दिया। बाद वाला ग्रुप, बेशक, अपने लॉन्ग को समय से पहले लिक्विडेट करने के लिए खुद से नाराज़ है और उन लॉन्ग को वहीं वापस लाने के लिए एक और मौके की उम्मीद कर रहा है, जहां उन्होंने उन्हें बेचा था।

 

आखिरी ग्रुप, जो अभी तय नहीं कर पाए हैं, उन्हें अब एहसास हो गया है कि कीमतें बढ़ रही हैं और वे अगले अच्छे खरीदने के मौके पर लॉन्ग साइड पर मार्केट में आने का फैसला करते हैं। चारों ग्रुप "अगली गिरावट पर खरीदने" का फैसला करते हैं। उन सभी का उस सपोर्ट में "वेस्टेड इंटरेस्ट" है- पोर्ट एरिया मार्केट के नीचे है। ज़ाहिर है, अगर कीमतें उस सपोर्ट के पास गिरती हैं, तो चारों ग्रुप्स की नई खरीदारी से कीमतें बढ़ेंगी।

 

उस सपोर्ट एरिया में जितनी ज़्यादा ट्रेडिंग होती है, वह उतना ही ज़रूरी हो जाता है क्योंकि ज़्यादा पार्टिसिपेंट्स का उस एरिया में अपना फ़ायदा होता है। किसी दिए गए सपोर्ट या रेजिस्टेंस एरिया में ट्रेडिंग का अमाउंट तीन तरीकों से तय किया जा सकता है: वहां कितना समय बिताया गया, वॉल्यूम, और ट्रेडिंग हाल ही में कब हुई।

 

कीमतें जितने ज़्यादा समय तक किसी सपोर्ट या रेजिस्टेंस एरिया में ट्रेड करती हैं, वह एरिया उतना ही ज़रूरी हो जाता है। उदाहरण के लिए, अगर कीमतें ऊपर जाने से पहले तीन हफ़्ते तक कंजेशन एरिया में साइडवेज़ ट्रेड करती हैं, तो वह सपोर्ट एरिया उस एरिया से ज़्यादा ज़रूरी होगा, जहाँ सिर्फ़ तीन दिन ट्रेडिंग हुई हो।

 

वॉल्यूम सपोर्ट और रेजिस्टेंस की अहमियत मापने का एक और तरीका है। अगर भारी वॉल्यूम पर कोई सपोर्ट लेवल बनता है, तो इसका मतलब होगा कि बड़ी संख्या में यूनिट्स हाथ बदली हैं, और यह उस सपोर्ट लेवल को ज़्यादा ज़रूरी दिखाएगा, बजाय इसके कि अगर बहुत कम ट्रेडिंग हुई हो। पॉइंट एंड फ़िगर चार्ट जो इंट्राडे ट्रेडिंग एक्टिविटी को मापते हैं, वे खास तौर पर उन प्राइस लेवल को पहचानने में काम आते हैं जहाँ ज़्यादातर ट्रेडिंग हुई थी और, नतीजतन, जहाँ सपोर्ट और रेजिस्टेंस के काम करने की सबसे ज़्यादा संभावना होगी।

 

किसी सपोर्ट या रेजिस्टेंस एरिया की अहमियत पता करने का तीसरा तरीका यह है कि ट्रेडिंग हाल ही में कब हुई थी। क्योंकि हम मार्केट मूवमेंट और उन पोजीशन पर ट्रेडर्स के रिएक्शन से डील कर रहे हैं जो उन्होंने पहले ही ले ली हैं या नहीं ले पाए हैं, इसलिए यह बात समझ में आती है कि एक्टिविटी जितनी हाल की होगी, वह उतनी ही ज़्यादा असरदार होगी।

 

अब बात पलटते हैं और सोचते हैं कि कीमतें ऊपर जाने के बजाय नीचे चली जाती हैं। पिछले उदाहरण में, क्योंकि कीमतें बढ़ीं, मार्केट पार्टिसिपेंट्स के मिले-जुले रिएक्शन की वजह से हर डाउनसाइड रिएक्शन का सामना एक्स्ट्रा खरीदारी से हुआ (जिससे नया सपोर्ट बना)। हालांकि, अगर कीमतें गिरने लगती हैं और पिछले सपोर्ट एरिया से नीचे चली जाती हैं, तो रिएक्शन ठीक उल्टा हो जाता है। सपोर्ट एरिया में खरीदने वाले सभी लोगों को अब एहसास होता है कि उन्होंने गलती की है। फ्यूचर्स ट्रेडर्स के लिए, उनके ब्रोकर्स अब ज़्यादा मार्जिन मनी के लिए पागलों की तरह कॉल कर रहे हैं।

फ्यूचर्स ट्रेडिंग के बहुत ज़्यादा लेवरेज वाले नेचर की वजह से, ट्रेडर्स ज़्यादा समय तक नुकसान के साथ नहीं बैठ सकते। उन्हें एक्स्ट्रा मार्जिन मनी लगानी होगी या अपनी नुकसान वाली पोजीशन को लिक्विडेट करना होगा।

 

सबसे पहले, पिछला सपोर्ट मार्केट के अंदर बाय ऑर्डर्स की ज़्यादाता की वजह से बना था। लेकिन, अब मार्केट के अंदर पिछले सभी बाय ऑर्डर्स मार्केट के ऊपर सेल ऑर्डर्स बन गए हैं। सपोर्ट अब रेजिस्टेंस बन गया है। और पिछला सपोर्ट एरिया जितना ज़्यादा ज़रूरी था - यानी, वहाँ जितनी नई और जितनी ज़्यादा ट्रेडिंग हुई - अब वह रेजिस्टेंस एरिया के तौर पर उतना ही मज़बूत हो गया है। पार्टिसिपेंट्स की तीन कैटेगरी - लॉन्ग्स, शॉर्ट्स, और अनकमिटेड - ने जिन सभी फैक्टर्स से सपोर्ट बनाया था, वे अब बाद की रैलियों या बाउंस पर कीमतों पर सीलिंग लगाने का काम करेंगे।

 

कभी-कभी रुककर यह सोचना फायदेमंद होता है कि चार्टिस्ट जो प्राइस पैटर्न इस्तेमाल करते हैं, और सपोर्ट और रेजिस्टेंस जैसे कॉन्सेप्ट असल में काम क्यों करते हैं। ऐसा चार्ट से होने वाले किसी जादू या उन चार्ट पर खींची गई कुछ लाइनों की वजह से नहीं होता। ये पैटर्न इसलिए काम करते हैं क्योंकि वे दिखाते हैं कि मार्केट में हिस्सा लेने वाले असल में क्या कर रहे हैं और हमें मार्केट की घटनाओं पर उनके रिएक्शन का पता लगाने में मदद करते हैं। चार्ट एनालिसिस असल में इंसानी साइकोलॉजी और बदलते मार्केट के हालात पर ट्रेडर्स के रिएक्शन की स्टडी है। बदकिस्मती से, क्योंकि हम फाइनेंशियल मार्केट की तेज़ रफ़्तार दुनिया में रहते हैं, हम चार्ट टर्मिनोलॉजी और शॉर्टकट एक्सप्रेशन पर बहुत ज़्यादा भरोसा करते हैं जो उन अंदरूनी ताकतों को नज़रअंदाज़ कर देते हैं जिन्होंने सबसे पहले चार्ट पर तस्वीरें बनाई थीं। इसके कुछ अच्छे साइकोलॉजिकल कारण हैं कि प्राइस चार्ट पर सपोर्ट और रेजिस्टेंस लेवल की पहचान क्यों की जा सकती है और उनका इस्तेमाल मार्केट की चाल का अनुमान लगाने में क्यों किया जा सकता है।

 

सपोर्ट का रेज़िस्टेंस बनना और इसका उल्टा: पैठ की डिग्री

 

एक सपोर्ट लेवल, जो काफी मार्जिन से टूट जाता है, एक रेजिस्टेंस लेवल बन जाता है और इसका उल्टा भी होता है। फिगर 4.5a-c, फिगर 4.3a और b जैसे ही हैं, लेकिन उनमें एक और सुधार किया गया है। ध्यान दें कि जैसे-जैसे फिगर 4.5a में कीमतें बढ़ रही हैं, पॉइंट 4 पर रिएक्शन पॉइंट 1 पर पीक के टॉप पर या उससे ऊपर रुक जाता है। पॉइंट 1 पर वह पिछला पीक एक रेजिस्टेंस लेवल था। लेकिन एक बार जब यह पूरी तरह से टूट गया

चित्र 4.5a एक अपट्रेंड में, जो रेजिस्टेंस लेवल काफी मार्जिन से टूट गए हैं, वे सपोर्ट लेवल बन जाते हैं। ध्यान दें कि एक बार पॉइंट 1 पर रेजिस्टेंस पार हो जाने पर, यह पॉइंट 4 पर सपोर्ट देता है। पिछले पीक बाद के करेक्शन पर सपोर्ट का काम करते हैं।

चित्र 4.5b डाउनट्रेंड में, टूटा हुआ सपोर्ट लेवल बाद के बाउंस पर रेजिस्टेंस लेवल बन जाता है। ध्यान दें कि पॉइंट 1 पर पिछला सपोर्ट पॉइंट 4 पर कैसे रेजिस्टेंस बन गया।

चित्र 4.5c भूमिका में बदलाव। 1997 की शुरुआत में प्रतिरोध चरम पर पहुंचने के बाद

 

टूट गया था, इसने भूमिकाएँ बदल दीं और एक सपोर्ट लेवल बन गया। एक साल बाद, इंटर-

 

कीमत में गिरावट को ठीक उसी पिछले रेजिस्टेंस पीक पर सपोर्ट मिला जो

 

नया सहारा बन गया था।

 

वेव 3 में, वह पिछला रेजिस्टेंस पीक एक सपोर्ट लेवल बन गया। वेव 1 के टॉप के पास पिछली सारी सेलिंग (जिससे रेजिस्टेंस लेवल बना) अब मार्केट के नीचे बाइंग बन गई है। फिगर 4.5b में, जो गिरती कीमतें दिखा रहा है, पॉइंट 1 (जो मार्केट के नीचे पिछला सपोर्ट लेवल था) अब मार्केट के ऊपर एक रेजिस्टेंस लेवल बन गया है जो पॉइंट 4 पर सीलिंग का काम कर रहा है।

 

पहले बताया गया था कि सपोर्ट या रेजिस्टेंस से कीमतें जितनी दूर जाती हैं, उस सपोर्ट या रेजिस्टेंस की अहमियत उतनी ही बढ़ जाती है। यह बात खास तौर पर तब सच होती है जब सपोर्ट और रेजिस्टेंस लेवल में पेनेट्रेशन हो जाता है और वे अपनी भूमिका बदल लेते हैं। उदाहरण के लिए, यह कहा गया था कि सपोर्ट और रेजिस्टेंस लेवल एक अहम पेनेट्रेशन के बाद ही अपनी भूमिका बदलते हैं। लेकिन अहम क्या होता है? यह तय करने में कि पेनेट्रेशन अहम है या नहीं, काफी हद तक सब्जेक्टिविटी शामिल होती है। बेंचमार्क के तौर पर, कुछ चार्टिस्ट 3% पेनेट्रेशन को एक क्राइटेरिया के तौर पर इस्तेमाल करते हैं, खासकर बड़े सपोर्ट और रेजिस्टेंस लेवल के लिए। शॉर्ट टर्म सपोर्ट और रेजिस्टेंस एरिया के लिए शायद बहुत कम नंबर, जैसे 1% की ज़रूरत होगी। असल में, हर एनालिस्ट को खुद तय करना होगा कि एक ज़रूरी पेनेट्रेशन क्या होता है। हालांकि, यह याद रखना ज़रूरी है कि सपोर्ट और रेजिस्टेंस एरिया तभी रोल बदलते हैं जब मार्केट इतना दूर चला जाता है कि मार्केट पार्टिसिपेंट्स को यकीन हो जाए कि उन्होंने गलती की है। मार्केट जितना दूर जाता है, उन्हें उतना ही यकीन होता है।

 

सपोर्ट और रेजिस्टेंस के तौर पर राउंड नंबर का महत्व

 

राउंड नंबर्स में बढ़त या गिरावट को रोकने की आदत होती है। ट्रेडर्स 10, 20, 25, 50, 75, 100 (और 1000 के मल्टीपल) जैसे ज़रूरी राउंड नंबर्स को प्राइस ऑब्जेक्टिव के तौर पर सोचते हैं और उसी हिसाब से काम करते हैं। इसलिए, ये राउंड नंबर्स अक्सर "साइकोलॉजिकल" सपोर्ट या रेजिस्टेंस लेवल के तौर पर काम करेंगे। एक ट्रेडर इस जानकारी का इस्तेमाल किसी ज़रूरी राउंड नंबर के पास आने पर प्रॉफिट लेना शुरू करने के लिए कर सकता है।

 

सोने का बाज़ार इस फ़ीनोम-नॉन का एक बहुत अच्छा उदाहरण है। 1982 में बेयर मार्केट का सबसे निचला लेवल $300 था। फिर 1983 की पहली तिमाही में बाज़ार $500 से थोड़ा ऊपर चढ़ा और फिर $400 तक गिर गया। 1987 में सोने की तेज़ी फिर से $500 पर रुक गई। 1990 से 1997 तक, सोना $400 को पार करने की हर कोशिश में नाकाम रहा। डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज ने 1000 के मल्टीपल पर रुकने का ट्रेंड दिखाया है।

 

इस सिद्धांत का एक ट्रेडिंग एप्लीकेशन इन साफ़ राउंड नंबरों पर ट्रेडिंग ऑर्डर देने से बचना है। उदाहरण के लिए, अगर

 

अगर ट्रेडर किसी अपट्रेंड में शॉर्ट टर्म मार्केट डिप में खरीदने की कोशिश कर रहा है, तो एक ज़रूरी राउंड नंबर के ठीक ऊपर लिमिट ऑर्डर देना समझदारी होगी। क्योंकि दूसरे लोग राउंड नंबर पर मार्केट खरीदने की कोशिश कर रहे हैं, इसलिए मार्केट शायद कभी वहाँ न पहुँचे। जो ट्रेडर बाउंस पर बेचना चाहते हैं, उन्हें राउंड नंबर के ठीक नीचे रेस्टिंग सेल ऑर्डर देने चाहिए। मौजूदा पोजीशन पर प्रोटेक्टिव स्टॉप लगाने पर इसका उल्टा होगा। एक आम नियम के तौर पर, साफ़ राउंड नंबर पर प्रोटेक्टिव स्टॉप लगाने से बचें।

दूसरे शब्दों में, लॉन्ग पोजीशन पर प्रोटेक्टिव स्टॉप राउंड नंबर के नीचे और शॉर्ट पोजीशन पर ऐसे नंबर के ऊपर लगाए जाने चाहिए। मार्केट में राउंड नंबर, और खासकर पहले बताए गए ज़्यादा ज़रूरी राउंड नंबर का सम्मान करने की आदत, मार्केट की उन खासियतों में से एक है जो ट्रेडिंग में सबसे ज़्यादा मददगार साबित हो सकती है और टेक्निकली ओरिएंटेड ट्रेडर को इसे ध्यान में रखना चाहिए।

 

ट्रेंडलाइनें

 

अब जब हम सपोर्ट और रेजिस्टेंस को समझ गए हैं, तो चलिए अपने टेक्निकल टूल्स के भंडार में एक और बिल्डिंग ब्लॉक जोड़ते हैं - ट्रेंडलाइन। (चित्र 4.6a-c देखें।) बेसिक ट्रेंडलाइन चार्टिस्ट द्वारा इस्तेमाल किए जाने वाले सबसे आसान टेक्निकल टूल्स में से एक है, लेकिन यह सबसे कीमती भी है। एक अप ट्रेंडलाइन एक सीधी लाइन होती है जो फिगर 4.6a में सॉलिड लाइन से दिखाए गए अनुसार एक के बाद एक रिएक्शन लो के साथ दाईं ओर ऊपर की ओर खींची जाती है। एक डाउन ट्रेंडलाइन एक के बाद एक रैली पीक्स के साथ दाईं ओर नीचे की ओर खींची जाती है जैसा कि फिगर 4.6b में दिखाया गया है।

चित्र 4.6a

अप ट्रेंड-लाइन का उदाहरण। अप ट्रेंडलाइन बढ़ते रिएक्शन लो के नीचे खींची जाती है। एक टेंटेटिव ट्रेंडलाइन पहले दो लगातार ऊंचे लो (पॉइंट 1 और 3) के नीचे खींची जाती है, लेकिन ट्रेंडलाइन की वैलिडिटी कन्फर्म करने के लिए तीसरे टेस्ट की ज़रूरत होती है (पॉइंट 5)।

चित्र 4.6b

एक के बाद एक नीचे की ओर जाने वाली रैली के हाई पर एक डाउन ट्रेंड-लाइन खींची जाती है। टेनटेटिव डाउन ट्रेंडलाइन को दो पॉइंट (1 और 3) बनाने और इसकी वैलिडिटी कन्फर्म करने के लिए एक तीसरा टेस्ट (5) करने की ज़रूरत होती है।

फ़िगर 4.6c

 लंबे समय की अप ट्रेंडलाइन काम कर रही है। अप ट्रेंडलाइन पहले दो रिएक्शन लो के साथ ऊपर और दाईं ओर खींची गई थी (तीर देखें)। 1998 की शुरुआत में तीसरा लो, बढ़ती हुई ट्रेंडलाइन से सीधे बाउंस हो गया, जिससे अपट्रेंड बना रहा।

ट्रेंडलाइन बनाना

 

ट्रेंडलाइन को सही तरीके से बनाना चार्टिंग के हर दूसरे पहलू जैसा ही है और सही लाइन ढूंढने के लिए आमतौर पर अलग-अलग लाइनों के साथ कुछ एक्सपेरिमेंट करना ज़रूरी होता है। कभी-कभी सही दिखने वाली ट्रेंडलाइन को दोबारा बनाना पड़ सकता है। लेकिन उस सही लाइन को ढूंढने के लिए कुछ काम की गाइडलाइन हैं।

 

सबसे पहले, एक ट्रेंड का सबूत होना चाहिए। इसका मतलब है कि, एक अप ट्रेंडलाइन बनाने के लिए, कम से कम दो रिएक्शन लो होने चाहिए, जिसमें दूसरा लो पहले से ज़्यादा हो। बेशक, कोई भी सीधी लाइन बनाने के लिए हमेशा दो पॉइंट की ज़रूरत होती है। उदाहरण के लिए, फिगर 4.6a में, पॉइंट 3 से कीमतें ऊपर जाने के बाद ही चार्टिस्ट को ठीक-ठाक भरोसा होता है कि एक रिएक्शन लो बन गया है, और उसके बाद ही पॉइंट 1 और 3 के नीचे एक टेंटेटिव अप ट्रेंडलाइन बनाई जा सकती है। कुछ चार्टिस्ट चाहते हैं कि ट्रेंडलाइन बनाने से पहले अपट्रेंड को कन्फर्म करने के लिए पॉइंट 2 के पीक को पेनेट्रेट किया जाए। दूसरों को सिर्फ़ वेव 2-3 का 50% रिट्रेसमेंट चाहिए, या कीमतें वेव 2 के टॉप तक पहुँचें। हालाँकि क्राइटेरिया अलग हो सकते हैं, लेकिन याद रखने वाली मुख्य बात यह है कि चार्टिस्ट एक वैलिड रिएक्शन लो की पहचान करने से पहले यह पक्का करना चाहता है कि एक रिएक्शन लो बन गया है। एक बार दो बढ़ते हुए लो की पहचान हो जाने के बाद, लो को जोड़ने वाली एक सीधी लाइन खींची जाती है और उसे ऊपर और दाईं ओर प्रोजेक्ट किया जाता है।

 

अस्थायी बनाम वैध ट्रेंडलाइन

 

अभी तक, हमारे पास सिर्फ़ एक टेंटेटिव ट्रेंडलाइन है। हालांकि, किसी ट्रेंडलाइन की वैलिडिटी कन्फर्म करने के लिए, उस लाइन को तीसरी बार टच करना होगा, जिससे कीमतें बाउंस हों। इसलिए, फिगर 4.6a में, पॉइंट 5 पर अप ट्रेंडलाइन के सफल टेस्ट ने उस लाइन की वैलिडिटी कन्फर्म की। फिगर 4.6b एक डाउनट्रेंड दिखाता है, लेकिन नियम वही हैं। ट्रेंडलाइन का सफल टेस्ट पॉइंट 5 पर होता है। शॉर्ट में, ट्रेंडलाइन बनाने के लिए दो पॉइंट्स की ज़रूरत होती है, और इसे वैलिड ट्रेंडलाइन बनाने के लिए तीसरे पॉइंट की।

 

ट्रेंडलाइन का उपयोग कैसे करें

 

एक बार जब तीसरा पॉइंट कन्फर्म हो जाता है और ट्रेंड अपनी ओरिजिनल दिशा में आगे बढ़ता है, तो वह ट्रेंडलाइन बहुत उपयोगी हो जाती है।

कई तरह से। ट्रेंड का एक बेसिक कॉन्सेप्ट यह है कि जो ट्रेंड चल रहा है, वह चलता रहेगा। इसी तरह, एक बार जब कोई ट्रेंड एक खास ढलान या स्पीड पकड़ लेता है, जैसा कि ट्रेंडलाइन से पता चलता है, तो वह आमतौर पर वही ढलान बनाए रखता है। ट्रेंडलाइन तब न केवल करेक्टिव फेज़ के आखिरी पड़ाव तय करने में मदद करती है, बल्कि शायद इससे भी ज़्यादा ज़रूरी बात यह है कि यह हमें बताती है कि वह ट्रेंड कब बदल रहा है।

 

उदाहरण के लिए, एक अपट्रेंड में, ज़रूरी करेक्टिव डिप अक्सर अप ट्रेंडलाइन को छूता है या उसके बहुत करीब आ जाता है। क्योंकि ट्रेडर का इरादा अपट्रेंड में डिप खरीदने का होता है, इसलिए वह ट्रेंड-लाइन मार्केट के नीचे एक सपोर्ट बाउंड्री देती है जिसे खरीदने के एरिया के तौर पर इस्तेमाल किया जा सकता है। एक डाउन ट्रेंडलाइन को बेचने के मकसद से एक रेजिस्टेंस एरिया के तौर पर इस्तेमाल किया जा सकता है। (फिगर 4.7a और b देखें।)

 

जब तक ट्रेंडलाइन का उल्लंघन नहीं होता, तब तक इसका इस्तेमाल खरीदने और बेचने के एरिया तय करने के लिए किया जा सकता है। हालांकि, फिगर 4.7a-b में पॉइंट 9 पर, ट्रेंडलाइन का उल्लंघन ट्रेंड में बदलाव का संकेत देता है, जिससे पिछले ट्रेंड की दिशा में सभी पोजीशन को लिक्विडेट करने की ज़रूरत होती है। अक्सर, ट्रेंडलाइन का टूटना ट्रेंड में बदलाव की सबसे अच्छी शुरुआती चेतावनियों में से एक होता है।

फ़िगर 4.7a

एक बार जब अप ट्रेंडलाइन बन जाती है, तो लाइन के पास आने वाली अगली गिरावट को खरीदने के एरिया के तौर पर इस्तेमाल किया जा सकता है। इस उदाहरण में पॉइंट 5 और 7 का इस्तेमाल नए या और लॉन्ग के लिए किया जा सकता था। पॉइंट 9 पर ट्रेंडलाइन के टूटने से डाउनसाइड ट्रेंड रिवर्सल का सिग्नल देकर सभी लॉन्ग को लिक्विडेट करने की ज़रूरत पड़ी।

चित्र 4.7बी

पॉइंट 5 और 7 को बेचने के एरिया के तौर पर इस्तेमाल किया जा सकता था। पॉइंट 9 पर ट्रेंडलाइन का टूटना एक अपसाइड ट्रेंड रिवर्सल का संकेत था।

ट्रेंडलाइन का महत्व कैसे पता करें

 

आइए ट्रेंडलाइन के कुछ सुधारों पर बात करते हैं। सबसे पहले, ट्रेंडलाइन की अहमियत क्या तय करती है? इस सवाल का जवाब दो तरह का है - यह जितने लंबे समय से है और जितनी बार इसे टेस्ट किया गया है। उदाहरण के लिए, एक ट्रेंडलाइन जिसे आठ बार सफलतापूर्वक टेस्ट किया गया है, जिसने लगातार अपनी वैलिडिटी दिखाई है, वह साफ़ तौर पर उस ट्रेंडलाइन से ज़्यादा अहम है जिसे सिर्फ़ तीन बार छुआ गया है। साथ ही, एक ट्रेंडलाइन जो नौ महीने से लागू है, वह उस ट्रेंडलाइन से ज़्यादा अहम है जो नौ हफ़्ते या नौ दिन से लागू है। ट्रेंडलाइन जितनी अहम होगी, उतना ही ज़्यादा भरोसा जगाएगी और उसकी पहुंच उतनी ही अहम होगी।

 

ट्रेंडलाइन में सभी प्राइस एक्शन शामिल होने चाहिए

 

बार चार्ट पर ट्रेंडलाइन पूरे दिन की प्राइस रेंज के ऊपर या नीचे खींची जानी चाहिए। कुछ चार्टिस्ट सिर्फ़ क्लोजिंग प्राइस को जोड़कर ट्रेंडलाइन बनाना पसंद करते हैं, लेकिन यह ज़्यादा स्टैंडर्ड तरीका नहीं है। क्लोजिंग प्राइस दिन की सबसे ज़रूरी प्राइस हो सकती है, लेकिन यह फिर भी उस दिन की एक्टिविटी का सिर्फ़ एक छोटा सा सैंपल दिखाती है। दिन की प्राइस रेंज को शामिल करने की टेक्निक में सभी एक्टिविटी को ध्यान में रखा जाता है और यह ज़्यादा आम इस्तेमाल है। (फ़िगर 4.8 देखें।)

चित्र 4.8 सही ट्रेंडलाइन बनाने में पूरे दिन की ट्रेडिंग रेंज शामिल होनी चाहिए।

छोटे ट्रेंडलाइन पेनेट्रेशन को कैसे हैंडल करें कभी-कभी कीमतें इंट्राडे बेसिस पर ट्रेंडलाइन को तोड़ती हैं, लेकिन फिर ओरिजिनल ट्रेंड की दिशा में बंद हो जाती हैं, जिससे एनालिस्ट को कुछ शक होता है कि ट्रेंडलाइन सच में टूटी है या नहीं। (फ़िगर 4.9 देखें।) फ़िगर 4.9 दिखाता है कि ऐसी सिचुएशन कैसी दिख सकती है। दिन के दौरान कीमतें ट्रेंडलाइन के नीचे गिरीं, लेकिन वापस ऊपर की ट्रेंडलाइन के ऊपर बंद हुईं। क्या ट्रेंडलाइन को फिर से बनाना चाहिए?

चित्र 4.9 कभी-कभी इंट्राडे में ट्रेंडलाइन का उल्लंघन चार्टिस्ट को शक में डाल देता है कि ओरिजिनल ट्रेंडलाइन अभी भी वैलिड है या नई लाइन खींचनी चाहिए। एक समझौता यह है कि ओरिजिनल ट्रेंडलाइन को बनाए रखें, लेकिन एक नई डॉटेड लाइन तब तक खींचें जब तक यह बेहतर तरीके से पता न चल जाए कि कौन सी लाइन ज़्यादा सही है।

बदकिस्मती से, ऐसी सिचुएशन में कोई पक्का नियम नहीं है। कभी-कभी छोटी-मोटी गड़बड़ को नज़रअंदाज़ करना ही सबसे अच्छा होता है, खासकर तब जब बाद में मार्केट एक्शन से यह साबित हो जाए कि ओरिजिनल लाइन अभी भी वैलिड है।

 

ट्रेंडलाइन का सही ब्रेकिंग क्या होता है?

 

आम तौर पर, ट्रेंडलाइन के पार क्लोज होना सिर्फ़ इंट्राडे पेनेट्रेशन से ज़्यादा ज़रूरी होता है। एक कदम और आगे बढ़ें तो, कभी-कभी क्लोजिंग पेनेट्रेशन भी काफ़ी नहीं होता। ज़्यादातर टेक्नीशियन सही ट्रेंडलाइन पेनेट्रेशन को अलग करने और खराब सिग्नल या "व्हिपसॉ" को खत्म करने की कोशिश में कई तरह के टाइम और प्राइस फिल्टर का इस्तेमाल करते हैं। प्राइस फिल्टर का एक उदाहरण 3% पेनेट्रेशन क्राइटेरिया है। यह प्राइस फिल्टर मुख्य रूप से लंबे समय की ट्रेंड-लाइन को तोड़ने के लिए इस्तेमाल किया जाता है, लेकिन इसके लिए ज़रूरी है कि ट्रेंडलाइन, क्लोजिंग बेसिस पर, कम से कम 3% तक टूटी हो। (3% नियम कुछ फाइनेंशियल फ्यूचर्स, जैसे इंटरेस्ट रेट मार्केट पर लागू नहीं होता है।)

 

उदाहरण के लिए, अगर सोने की कीमतें $400 पर एक बड़ी अप ट्रेंडलाइन को तोड़ती हैं, तो कीमतों को उस लाइन से 3% नीचे बंद होना होगा, जहाँ लाइन टूटी थी (इस मामले में, कीमतों को ट्रेंडलाइन से $12 नीचे, या $388 पर बंद होना होगा)। ज़ाहिर है, $12 का पेनेट्रेशन क्राइटेरिया कम समय के ट्रेडिंग के लिए सही नहीं होगा। शायद ऐसे मामलों में 1% का क्राइटेरिया बेहतर काम करेगा। % रूल सिर्फ़ एक तरह के प्राइस फ़िल्टर को दिखाता है। उदाहरण के लिए, स्टॉक चार्टिस्ट को फ़ुल पॉइंट पेनेट्रेशन की ज़रूरत हो सकती है और वे फ़्रैक्शनल मूव्स को नज़रअंदाज़ कर सकते हैं। किसी भी तरह के फ़िल्टर के इस्तेमाल में ट्रेडऑफ़ शामिल है। अगर फ़िल्टर बहुत छोटा है, तो यह व्हिपसॉ के असर को कम करने में बहुत काम का नहीं होगा। अगर यह बहुत बड़ा है, तो सही सिग्नल मिलने से पहले ज़्यादातर शुरुआती मूव छूट जाएँगे। यहाँ भी, ट्रेडर को यह तय करना होगा कि किस तरह का फ़िल्टर फ़ॉलो किए जा रहे ट्रेंड की डिग्री के लिए सबसे सही है, हमेशा अलग-अलग मार्केट में अंतर का ध्यान रखते हुए।

 

प्राइस फ़िल्टर (जिसमें ट्रेंडलाइन को पहले से तय प्राइस बढ़ोतरी या परसेंटेज अमाउंट से तोड़ना ज़रूरी होता है) का एक विकल्प टाइम फ़िल्टर है। एक आम टाइम फ़िल्टर दो दिन का नियम है। दूसरे शब्दों में, ट्रेंडलाइन को सही तरीके से तोड़ने के लिए, कीमतों को लगातार दो दिनों तक ट्रेंडलाइन से आगे बंद होना चाहिए। तोड़ने के लिए इसलिए, अगर ट्रेंडलाइन ऊपर है, तो कीमतों को लगातार दो दिन ट्रेंडलाइन के नीचे बंद होना चाहिए। एक दिन का उल्लंघन नहीं गिना जाएगा। 1-3% नियम और दो दिन का नियम सिर्फ़ बड़ी ट्रेंड-लाइन पर ही नहीं, बल्कि ज़रूरी सपोर्ट और रेजिस्टेंस लेवल को तोड़ने पर भी लागू होता है। एक और फ़िल्टर के लिए वीकली सिग्नल पक्का करने के लिए शुक्रवार को एक बड़े ब्रेकआउट पॉइंट से आगे बंद होना ज़रूरी होगा।

 

ट्रेंडलाइन कैसे भूमिकाएं बदलती हैं

 

पहले बताया गया था कि सपोर्ट और रेजिस्टेंस लेवल टूटने पर उलटे हो जाते हैं। यही नियम ट्रेंडलाइन पर भी लागू होता है। (फिगर 4.10a-c देखें।) दूसरे शब्दों में, एक अप ट्रेंडलाइन (एक सपोर्ट लाइन) आमतौर पर पूरी तरह टूटने पर रेजिस्टेंस लाइन बन जाती है। एक डाउन ट्रेंडलाइन (एक रेजिस्टेंस लाइन) अक्सर पूरी तरह टूटने पर सपोर्ट लाइन बन जाती है। इसीलिए आमतौर पर यह एक अच्छा आइडिया है कि सभी ट्रेंडलाइन को टूटने के बाद भी चार्ट पर जितना हो सके दाईं ओर दिखाया जाए। यह हैरानी की बात है कि पुरानी ट्रेंडलाइन भविष्य में कितनी बार सपोर्ट और रेजिस्टेंस लाइन का काम करती हैं, लेकिन उलटी भूमिका में।

 

ट्रेंडलाइन के निहितार्थों को मापना

 

ट्रेंडलाइन का इस्तेमाल प्राइस ऑब्जेक्टिव तय करने में मदद के लिए किया जा सकता है। अगले दो चैप्टर में हम प्राइस ऑब्जेक्टिव के बारे में और भी बहुत कुछ कहेंगे।

चित्र 4.10a

बढ़ती सपोर्ट लाइन के रेजिस्टेंस बनने का उदाहरण।

आमतौर पर एक सपोर्ट लाइन, नीचे की तरफ टूटने के बाद, अगली रैली में एक रेजिस्टेंस बैरियर का काम करेगी।

चित्र 4.10बी

अक्सर एक डाउन ट्रेंडलाइन ऊपर की तरफ टूटने के बाद सपोर्ट लाइन बन जाती है।

चित्र 4.10c ट्रेंडलाइन भी भूमिकाएँ बदलती हैं। इस चार्ट पर, टूटी हुई ट्रेंडलाइन अगली रैली की कोशिश में एक रुकावट बन गई।

प्राइस पैटर्न पर असर। असल में, अलग-अलग प्राइस पैटर्न से मिले कुछ प्राइस ऑब्जेक्टिव वैसे ही हैं जैसे हम यहां ट्रेंडलाइन के साथ कवर करेंगे। आसान शब्दों में कहें तो, एक बार ट्रेंडलाइन टूटने पर, कीमतें आमतौर पर ट्रेंडलाइन से उतनी ही दूरी आगे बढ़ेंगी जितनी सीधी दूरी ट्रेंड रिवर्सल से पहले, लाइन के दूसरी तरफ कीमतों ने बनाई थी।

 

दूसरे शब्दों में, अगर पिछले अपट्रेंड में, कीमतें अप ट्रेंडलाइन से $50 ऊपर चली गईं (वर्टिकली मापा गया), तो ट्रेंडलाइन टूटने के बाद कीमतों के उसी ट्रेंडलाइन से $50 नीचे गिरने की उम्मीद होगी। उदाहरण के लिए, अगले चैप्टर में, हम देखेंगे कि ट्रेंडलाइन का इस्तेमाल करके मापने का यह नियम जाने-माने हेड एंड शोल्डर रिवर्सल पैटर्न के लिए इस्तेमाल किए जाने वाले नियम जैसा ही है, जहाँ "हेड" से "नेकलाइन" तक की दूरी उस लाइन के टूटने के बाद उससे आगे प्रोजेक्ट की जाती है।

 

पंखा सिद्धांत

 

इससे हम ट्रेंडलाइन के एक और दिलचस्प इस्तेमाल पर आते हैं - फैन प्रिंसिपल। (चित्र 4.11a-c देखें।) कभी-कभी अप ट्रेंडलाइन के उल्लंघन के बाद, कीमतें पुरानी अप ट्रेंडलाइन (अब एक रेजिस्टेंस लाइन) के निचले हिस्से तक वापस आने से पहले थोड़ी गिरेंगी। चित्र 4.11a में, ध्यान दें कि कीमतें कैसे लाइन 1 तक बढ़ीं लेकिन उसे पार नहीं कर पाईं।

फ़िगर 4.11a फ़ैन प्रिंसिपल का उदाहरण है। तीसरी ट्रेंडलाइन का टूटना ट्रेंड के पलटने का संकेत देता है। यह भी ध्यान दें कि टूटी हुई ट्रेंड-लाइन 1 और 2 अक्सर रेजिस्टेंस लाइन बन जाती हैं।

फ़िगर 4.11b बॉटम पर फ़ैन प्रिंसिपल। तीसरी ट्रेंडलाइन का टूटना अपसाइड ट्रेंड रिवर्सल का सिग्नल देता है। पहले टूटी हुई ट्रेंडलाइन (1 और 2) अक्सर सपोर्ट लेवल बन जाती हैं।

चित्र 4.11c फैन लाइनें एक के बाद एक चोटियों पर खींची गई हैं, जैसा कि इस चार्ट में दिखाया गया है। तीसरी फैन लाइन का टूटना आमतौर पर अपट्रेंड की शुरुआत का संकेत देता है।

अब दूसरी ट्रेंडलाइन (लाइन 2) खींची जा सकती है, जो टूट भी गई है। एक और नाकाम रैली की कोशिश के बाद, एक तीसरी लाइन (लाइन 3) खींची जाती है। उस तीसरी ट्रेंडलाइन का टूटना आमतौर पर इस बात का संकेत है कि कीमतें नीचे जा रही हैं। फिगर 4.11b में, तीसरी डाउन ट्रेंडलाइन (लाइन 3) का टूटना एक नया अपट्रेंड सिग्नल बनाता है। इन उदाहरणों में ध्यान दें कि कैसे पहले टूटी सपोर्ट लाइनें रेजिस्टेंस बन गईं और रेजिस्टेंस लाइनें सपोर्ट बन गईं। "फैन प्रिंसिपल" शब्द उन लाइनों के दिखने से निकला है जो धीरे-धीरे सपाट हो जाती हैं, एक पंखे जैसी दिखती हैं। यहां याद रखने वाली ज़रूरी बात यह है कि तीसरी लाइन का टूटना ही ट्रेंड रिवर्सल का सही सिग्नल है।

 

संख्या तीन का महत्व

 

फैन प्रिंसिपल में तीन लाइनों की जांच करते समय, यह देखना दिलचस्प है कि टेक्निकल एनालिसिस की स्टडी में नंबर तीन कितनी बार आता है और यह कई टेक्निकल तरीकों में कितनी ज़रूरी भूमिका निभाता है। उदाहरण के लिए, फैन प्रिंसिपल तीन लाइनों का इस्तेमाल करता है; बड़े बुल और बेयर मार्केट में आमतौर पर तीन बड़े फेज़ होते हैं (डॉव थ्योरी और इलियट वेव थ्योरी); तीन तरह के गैप होते हैं (जल्द ही कवर किया जाएगा); कुछ ज़्यादा जाने-माने रिवर्सल पैटर्न, जैसे ट्रिपल टॉप और हेड एंड शोल्डर, में तीन खास पीक होते हैं; ट्रेंड के तीन अलग-अलग क्लासिफिकेशन (मेजर, सेकेंडरी और माइनर) और तीन ट्रेंड डायरेक्शन (ऊपर, नीचे और साइडवेज़) होते हैं; आम तौर पर माने जाने वाले कंटिन्यूएशन पैटर्न में, तीन तरह के ट्रायंगल होते हैं - सिमेट्रिकल, असेंडिंग और डिसेंडिंग; जानकारी के तीन मुख्य सोर्स हैं - प्राइस, वॉल्यूम और ओपन इंटरेस्ट। वजह जो भी हो, नंबर तीन टेक्निकल एनालिसिस के पूरे फील्ड में बहुत अहम भूमिका निभाता है।

 

ट्रेंडलाइन की सापेक्षिक ढलान

 

ट्रेंडलाइन की रिलेटिव स्टीपनेस भी ज़रूरी है। आम तौर पर, ज़्यादातर ज़रूरी अप ट्रेंडलाइन का एवरेज स्लोप लगभग 45 डिग्री होता है। कुछ चार्टिस्ट बस 45 डिग्री का स्लोप बनाते हैं।

चित्र 4.12 अधिकांश वैध ट्रेंडलाइनें बढ़ती हैं लगभग 45 का कोण डिग्री (लाइन 2 देखें)। अगर

ट्रेंडलाइन बहुत खड़ी है (लाइन

1), यह आमतौर पर इंगित करता है कि चढ़ाई की दर है टिकाऊ नहीं। एक ट्रेंड-वह रेखा जो बहुत सपाट है (रेखा

3) सुझाव देता है कि अपट्रेंड बहुत कमजोर है और शायद शक है। कई तकनीशियन 45 डिग्री का उपयोग करते हैं

पिछले शीर्षों से पंक्तियाँ या नीचे के रूप में प्रमुख ट्रेंडलाइनें।

चार्ट पर एक खास हाई या लो से एक लाइन लें और इसे एक बड़ी ट्रेंडलाइन के तौर पर इस्तेमाल करें। 45 डिग्री लाइन डब्ल्यू. डी. गैन की पसंदीदा टेक्नीक में से एक थी। ऐसी लाइन ऐसी स्थिति दिखाती है जहाँ कीमतें इतनी तेज़ी से बढ़ या घट रही हों कि कीमत और समय एकदम सही बैलेंस में हों।

 

अगर कोई ट्रेंडलाइन बहुत ज़्यादा खड़ी है (फ़िगर 4.12 में लाइन 1 देखें), तो यह आम तौर पर दिखाता है कि कीमतें बहुत तेज़ी से बढ़ रही हैं और अभी की तेज़ बढ़त बनी नहीं रहेगी। उस खड़ी ट्रेंडलाइन का टूटना 45 डिग्री लाइन (लाइन 2) के करीब ज़्यादा टिकाऊ ढलान पर वापस आने का रिएक्शन हो सकता है। अगर कोई ट्रेंडलाइन बहुत ज़्यादा फ़्लैट है (लाइन 3 देखें), तो यह दिखा सकता है कि अपट्रेंड बहुत कमज़ोर है और उस पर भरोसा नहीं किया जा सकता।

 

ट्रेंडलाइन को कैसे एडजस्ट करें

 

कभी-कभी ट्रेंडलाइन को धीमे या तेज़ होते ट्रेंड में फिट करने के लिए एडजस्ट करना पड़ता है। (फ़िगर 4.13 और फ़िगर 4.14a और b देखें।) उदाहरण के लिए, जैसा कि पिछले मामले में दिखाया गया है, अगर एक तेज़ ट्रेंडलाइन टूट जाती है, तो एक धीमी ट्रेंडलाइन बनानी पड़ सकती है। अगर ओरिजिनल ट्रेंडलाइन बहुत फ़्लैट है, तो उसे ज़्यादा तेज़ एंगल पर फिर से बनाना पड़ सकता है। फ़िगर 4.13 एक ऐसी स्थिति दिखाता है जहाँ तेज़ ट्रेंडलाइन (लाइन 1) के टूटने पर एक धीमी लाइन (लाइन 2) बनाना ज़रूरी हो गया।

फ़िगर 4.13 एक ट्रेंडलाइन का उदाहरण जो बहुत ज़्यादा खड़ी है (लाइन 1)। ओरिजिनल अप ट्रेंडलाइन बहुत ज़्यादा खड़ी निकली। अक्सर एक खड़ी ट्रेंडलाइन का टूटना सिर्फ़ एक धीमी और ज़्यादा टिकाऊ अप ट्रेंड-लाइन (लाइन 2) के लिए एक एडजस्टमेंट होता है।

 

फ़िगर 4.14a में, ओरिजिनल ट्रेंडलाइन (लाइन 1) बहुत फ़्लैट है और इसे ज़्यादा तीखे एंगल (लाइन 2) पर फिर से बनाना होगा। अपट्रेंड तेज़ हो गया, जिसके लिए ज़्यादा तीखे एंगल की ज़रूरत थी। एक ट्रेंडलाइन जो प्राइस एक्शन से बहुत दूर है, ज़ाहिर है ट्रेंड को ट्रैक करने में बहुत कम काम की है।

तेज़ी से बढ़ते ट्रेंड के मामले में, कभी-कभी कई ट्रेंडलाइन को तेज़ी से बढ़ते एंगल पर खींचना पड़ सकता है। लेकिन, मेरे अनुभव में, जहाँ ज़्यादा ढलान वाली ट्रेंडलाइन ज़रूरी हो जाती हैं, वहाँ दूसरे टूल - मूविंग एवरेज - का इस्तेमाल करना सबसे अच्छा होता है, जो कर्विलिनियर ट्रेंडलाइन जैसा ही होता है। इसका एक फ़ायदा यह है कि

चित्र 4.14a एक अप ट्रेंडलाइन का उदाहरण जो बहुत ज़्यादा फ़्लैट है (लाइन 1)। अपट्रेंड के तेज़ होने पर लाइन 1 बहुत धीमी साबित हुई। इस मामले में, बढ़ते ट्रेंड को ज़्यादा करीब से ट्रैक करने के लिए एक दूसरी और ज़्यादा खड़ी ट्रेंडलाइन (लाइन 2) बनानी चाहिए।

चित्र 4.14b एक तेज़ अपट्रेंड के लिए ज़्यादा खड़ी ट्रेंडलाइन बनाने की ज़रूरत होती है, जैसा कि इस चार्ट में दिखाया गया है। सबसे खड़ी ट्रेंडलाइन सबसे ज़रूरी बन जाती है।

 

कई अलग-अलग तरह के टेक्निकल इंडिकेटर्स तक पहुँच होने का मतलब है कि किसी खास सिचुएशन के लिए सबसे सही इंडिकेटर चुन पाना। इस किताब में बताई गई सभी टेक्नीक कुछ सिचुएशन में तो अच्छी तरह काम करती हैं, लेकिन दूसरी सिचुएशन में उतनी अच्छी नहीं। कई टूल्स होने से, टेक्नीशियन जल्दी से एक टूल से दूसरे टूल पर स्विच कर सकता है जो किसी खास सिचुएशन में बेहतर काम कर सकता है। एक एक्सेलरेटेड ट्रेंड उन मामलों में से एक है जहाँ एक मूविंग एवरेज, लगातार बढ़ती ट्रेंडलाइन की सीरीज़ से ज़्यादा काम का होगा।

 

जैसे किसी भी समय कई अलग-अलग डिग्री के ट्रेंड असर में होते हैं, वैसे ही उन अलग-अलग ट्रेंड को मापने के लिए अलग-अलग ट्रेंडलाइन की ज़रूरत होती है। उदाहरण के लिए, एक बड़ी अप ट्रेंडलाइन, बड़े अपट्रेंड के लो पॉइंट को जोड़ेगी, जबकि एक छोटी और ज़्यादा सेंसिटिव लाइन का इस्तेमाल सेकेंडरी स्विंग के लिए किया जा सकता है। एक और भी छोटी लाइन शॉर्ट टर्म मूवमेंट को माप सकती है। (फ़िगर 4.15 देखें।)

फ़िगर 4.15 ट्रेंड की अलग-अलग डिग्री को बताने के लिए अलग-अलग ट्रेंडलाइन का इस्तेमाल किया जाता है। ऊपर दिए गए उदाहरण में लाइन 1 मेजर अप ट्रेंडलाइन है, जो मेजर अपट्रेंड को बताती है। लाइन 2, 3, और 4 इंटरमीडिएट अपट्रेंड को बताती हैं। आखिर में, लाइन 5 आखिरी इंटरमीडिएट अपट्रेंड के अंदर कम समय की बढ़त को बताती है। टेक्नीशियन एक ही चार्ट पर कई अलग-अलग ट्रेंडलाइन का इस्तेमाल करते हैं।

 

चैनल लाइन

 

चैनल लाइन, या जैसा कि इसे कभी-कभी रिटर्न लाइन भी कहा जाता है, ट्रेंडलाइन तकनीक का एक और उपयोगी रूप है। कभी-कभी कीमतें दो पैरेलल लाइनों - बेसिक ट्रेंडलाइन और चैनल लाइन - के बीच ट्रेंड करती हैं। ज़ाहिर है, जब ऐसा होता है और जब एनालिस्ट यह पहचान लेता है कि एक चैनल मौजूद है, तो इस जानकारी का इस्तेमाल फ़ायदे के लिए किया जा सकता है।

 

चैनल लाइन बनाना काफी आसान है। अपट्रेंड में (चित्र 4.16a देखें), सबसे पहले बेसिक अप ट्रेंडलाइन बनाएं सबसे नीचे। फिर पहले खास पीक (पॉइंट 2) से एक डॉटेड लाइन खींचें, जो बेसिक अप ट्रेंडलाइन के पैरेलल हो। दोनों लाइनें दाईं ओर ऊपर जाती हैं, जिससे एक चैनल बनता है। अगर अगली रैली चैनल लाइन (पॉइंट 4 पर) तक पहुँचती है और पीछे हट जाती है, तो एक चैनल हो सकता है। अगर कीमतें फिर ओरिजिनल ट्रेंडलाइन (पॉइंट 5 पर) पर वापस आ जाती हैं, तो शायद एक चैनल होता है। यही बात डाउनट्रेंड (फिगर 4.16b) के लिए भी सही है, लेकिन बेशक उल्टी दिशा में।

चित्र 4.16a ट्रेंड चैनल का उदाहरण।

एक बार बेसिक अप ट्रेंडलाइन (पॉइंट 1 और 3 के नीचे) बन जाने के बाद, एक चैनल, या रिटर्न, लाइन (डॉटेड लाइन) को 2 पर पहले पीक के ऊपर प्रोजेक्ट किया जा सकता है, जो बेसिक अप ट्रेंडलाइन के पैरलल है।

चित्र 4.16b डाउनट्रेंड में एक ट्रेंड चैनल।

चैनल को पॉइंट 2 पर पहले लो से नीचे की ओर प्रोजेक्ट किया जाता है, जो 1 और 3 पीक के साथ डाउन ट्रेंडलाइन के पैरेलल होता है। कीमतें अक्सर ऐसे ट्रेंड चैनल के अंदर ही रहेंगी।

फ़िगर 4.16c ध्यान दें कि 25 साल के समय में ऊपरी और निचले पैरेलल चैनल के बीच कीमतें कैसे ऊपर-नीचे हुईं। 1987, 1989, और 1993 के टॉप ठीक ऊपरी चैनल लाइन पर आए। 1994 का बॉटम लोअर ट्रेंडलाइन से बाउंस हुआ।

 

पढ़ने वाले को ऐसी सिचुएशन की वैल्यू तुरंत समझ आ जानी चाहिए। बेसिक अप ट्रेंडलाइन का इस्तेमाल नई लॉन्ग पोजीशन शुरू करने के लिए किया जा सकता है। चैनल लाइन का इस्तेमाल शॉर्ट टर्म प्रॉफिट लेने के लिए किया जा सकता है। ज़्यादा अग्रेसिव ट्रेडर चैनल लाइन का इस्तेमाल काउंटरट्रेंड शॉर्ट पोजीशन शुरू करने के लिए भी कर सकते हैं, हालांकि मौजूदा ट्रेंड की उल्टी दिशा में ट्रेडिंग करना एक खतरनाक और आमतौर पर महंगा तरीका हो सकता है। बेसिक ट्रेंडलाइन की तरह, चैनल जितना ज़्यादा समय तक बना रहता है और जितनी बार इसे सफलतापूर्वक टेस्ट किया जाता है, यह उतना ही ज़रूरी और भरोसेमंद बन जाता है।

 

मेजर ट्रेंडलाइन का टूटना ट्रेंड में एक ज़रूरी बदलाव दिखाता है। लेकिन बढ़ती चैनल लाइन का टूटना बिल्कुल उल्टा मतलब निकालता है, और मौजूदा ट्रेंड में तेज़ी का संकेत देता है। कुछ ट्रेडर अपट्रेंड में ऊपरी लाइन के क्लियर होने को लॉन्ग पोजीशन जोड़ने का एक कारण मानते हैं।

चित्र 4.17 चैनल के ऊपरी सिरे तक न पहुँच पाना अक्सर इस बात की शुरुआती चेतावनी होती है कि निचली लाइन टूट जाएगी। ध्यान दें कि पॉइंट 5 पर ऊपरी लाइन तक न पहुँच पाने के बाद, पॉइंट 6 पर बेसिक अप ट्रेंड-लाइन टूट जाती है।

चैनल टेक्नीक इस्तेमाल करने का एक और तरीका है चैनल लाइन तक पहुँचने में फेलियर को पहचानना, जो आमतौर पर कमज़ोर ट्रेंड का संकेत होता है। फिगर 4.17 में, चैनल के टॉप (पॉइंट 5 पर) तक प्राइस का न पहुँचना इस बात की शुरुआती चेतावनी हो सकती है कि ट्रेंड बदल रहा है, और इससे दूसरी लाइन (बेसिक अप ट्रेंडलाइन) के टूटने की संभावना बढ़ जाती है। एक आम नियम के तौर पर, किसी बने-बनाए प्राइस चैनल के अंदर किसी भी मूव का चैनल के एक तरफ न पहुँच पाना आमतौर पर यह बताता है कि ट्रेंड बदल रहा है, और इससे चैनल के दूसरी तरफ के टूटने की संभावना बढ़ जाती है।

 

चैनल का इस्तेमाल बेसिक ट्रेंडलाइन को एडजस्ट करने के लिए भी किया जा सकता है। (फ़िगर 4.18 और 4.19 देखें।) अगर कीमतें किसी प्रोजेक्टेड बढ़ती चैनल लाइन से काफ़ी ऊपर जाती हैं, तो यह आमतौर पर एक मज़बूत ट्रेंड दिखाता है। कुछ चार्टिस्ट फिर आखिरी रिएक्शन लो से नई चैनल लाइन के पैरेलल एक ज़्यादा खड़ी बेसिक अप ट्रेंडलाइन बनाते हैं (जैसा कि फ़िगर 4.18 में दिखाया गया है)। अक्सर, नई ज़्यादा खड़ी सपोर्ट लाइन पुरानी फ़्लैट लाइन से बेहतर काम करती है। इसी तरह, किसी अपट्रेंड का चैनल के ऊपरी सिरे तक न पहुँच पाना, पिछले दो पीक पर नई रेजिस्टेंस लाइन के पैरेलल आखिरी रिएक्शन लो के नीचे एक नई सपोर्ट लाइन बनाने को सही ठहराता है (जैसा कि फ़िगर 4.19 में दिखाया गया है)।

चित्र 4.18 जब अपर चैनल लाइन टूट जाती है (जैसे वेव 5 में), तो कई चार्टिस्ट नई अपर चैनल लाइन के पैरेलल बेसिक अप ट्रेंडलाइन को फिर से बनाएंगे। दूसरे शब्दों में, लाइन 4-6 को लाइन 3-5 के पैरेलल बनाया जाता है। क्योंकि अपट्रेंड तेज़ हो रहा है, इसलिए यह बात समझ में आती है कि बेसिक अप ट्रेंडलाइन भी ऐसा ही करेगी।

चित्र 4.19 जब कीमतें ऊपरी चैनल लाइन तक नहीं पहुंच पाती हैं, और दो गिरते हुए पीक (लाइन 3-5) पर एक डाउन ट्रेंडलाइन खींची जाती है, तो पॉइंट 4 पर लो से लाइन 3-5 के पैरेलल एक टेंटेटिव चैनल लाइन खींची जा सकती है। निचली चैनल लाइन कभी-कभी बताती है कि शुरुआती सपोर्ट कहां है।

साफ़ हो जाएगा.

चैनल लाइनों का मतलब होता है मापना। एक बार जब किसी मौजूदा प्राइस चैनल से ब्रेक-आउट होता है, तो कीमतें आमतौर पर चैनल की चौड़ाई के बराबर दूरी तय करती हैं। इसलिए, यूज़र को बस चैनल की चौड़ाई मापनी होती है और फिर उस अमाउंट को उस पॉइंट से प्रोजेक्ट करना होता है जहाँ कोई भी ट्रेंडलाइन टूटी है।

 

हालांकि, यह हमेशा ध्यान में रखना चाहिए कि दोनों लाइनों में से, बेसिक ट्रेंडलाइन ज़्यादा ज़रूरी और भरोसेमंद है। चैनल लाइन ट्रेंडलाइन तकनीक का एक दूसरा इस्तेमाल है। लेकिन चैनल लाइन का इस्तेमाल अक्सर इतना काम करता है कि इसे चार्टिस्ट के टूलकिट में शामिल करना सही है।

 

प्रतिशत रिट्रेसमेंट

 

अपट्रेंड और डाउनट्रेंड के पिछले सभी उदाहरणों में, पढ़ने वाले ने ज़रूर देखा होगा कि मार्केट में किसी खास बदलाव के बाद, कीमतें ओरिजिनल दिशा में फिर से शुरू होने से पहले पिछले ट्रेंड के एक हिस्से को वापस ले लेती हैं। ये काउंटरट्रेंड बदलाव कुछ तय परसेंटेज पैरामीटर में आते हैं। इस घटना का सबसे जाना-माना इस्तेमाल 50% रिट्रेसमेंट है। मान लीजिए, उदाहरण के लिए, कोई मार्केट ऊपर जा रहा है और 100 लेवल से 200 लेवल तक जाता है। अक्सर, बाद का रिएक्शन पिछली चाल का लगभग आधा, यानी लगभग 150 लेवल तक वापस आ जाता है, इससे पहले कि ऊपर की ओर मोमेंटम वापस आ जाए। यह एक बहुत जानी-मानी मार्केट ट्रेंड है और अक्सर होता है। साथ ही, ये परसेंटेज रिट्रेसमेंट ट्रेंड के किसी भी लेवल पर लागू होते हैं - मेजर, सेकेंडरी और नियर टर्म।

 

50% रिट्रेसमेंट के अलावा, मिनिमम और मैक्सिमम परसेंटेज पैरामीटर भी हैं जिन्हें बड़े पैमाने पर पहचाना जाता है - एक-तिहाई और दो-तिहाई रिट्रेसमेंट। दूसरे शब्दों में, प्राइस ट्रेंड को तिहाई में बांटा जा सकता है। आमतौर पर, मिनिमम रिट्रेसमेंट लगभग 33% और मैक्सिमम लगभग 66% होता है। इसका मतलब यह है कि, एक मजबूत ट्रेंड के करेक्शन में, मार्केट आमतौर पर पिछली चाल का कम से कम एक तिहाई रिट्रेस करता है। यह कई कारणों से बहुत उपयोगी जानकारी है। अगर कोई ट्रेडर मार्केट के नीचे खरीदने का एरिया ढूंढ रहा है, तो वह चार्ट पर बस 33-50% ज़ोन कैलकुलेट कर सकता है और उस प्राइस ज़ोन को खरीदने के मौकों के लिए एक आम फ्रेम ऑफ़ रेफरेंस के तौर पर इस्तेमाल कर सकता है। (फिगर 4.20a और b देखें।)

फ़िगर 4.20a कीमतें अक्सर ओरिजिनल दिशा में वापस आने से पहले पिछले ट्रेंड का लगभग आधा हिस्सा वापस ले लेती हैं। यह उदाहरण 50% रिट्रेसमेंट दिखाता है। मिनिमम रिट्रेसमेंट पिछले ट्रेंड का एक-तिहाई और मैक्सिमम, दो-तिहाई होता है।

 

मैक्सिमम रिट्रेसमेंट पैरामीटर 66% है, जो एक खास तौर पर ज़रूरी एरिया बन जाता है। अगर पिछले ट्रेंड को बनाए रखना है, तो करेक्शन को दो-तिहाई पॉइंट पर रुकना होगा। यह तब अपट्रेंड में खरीदने या डाउनट्रेंड में बेचने का कम रिस्क वाला एरिया बन जाता है। अगर कीमतें दो-तिहाई पॉइंट से आगे बढ़ती हैं, तो सिर्फ़ रिट्रेसमेंट के बजाय ट्रेंड रिवर्सल के चांस ज़्यादा होते हैं। यह मूव आमतौर पर पिछले ट्रेंड के पूरे 100% को रिट्रेस करता है।

 

आपने शायद ध्यान दिया होगा कि हमने अब तक जिन तीन परसेंटेज रिट्रेसमेंट पैरामीटर्स का ज़िक्र किया है - 50%, 33%, और 66% - वे सीधे ओरिजिनल डॉव थ्योरी से लिए गए हैं। जब हम इलियट वेव थ्योरी और फिबोनाची रेश्यो पर पहुँचते हैं, तो हम देखेंगे कि उस तरीके को मानने वाले 38% और 62% के परसेंटेज रिट्रेसमेंट का इस्तेमाल करते हैं। मैं 33-38% के मिनिमम रिट्रेसमेंट ज़ोन और 62-66% के मैक्सिमम ज़ोन के लिए दोनों तरीकों को मिलाना पसंद करता हूँ। कुछ टेक्नीशियन इन नंबरों को और भी राउंड ऑफ करके 40-60% रिट्रेसमेंट ज़ोन पर पहुँचते हैं।

चित्र 4.20b तीन हॉरिजॉन्टल लाइनें अप्रैल 1997 के लो से अगस्त के हाई तक मापे गए 38%, 50%, और 62% रिट्रेसमेंट लेवल को दिखाती हैं। पहली गिरावट 38% लाइन तक गिरी, दूसरी गिरावट 62% लाइन तक, और तीसरी 50% लाइन के पास। ज़्यादातर करेक्शन को 38% से 50% रिट्रेसमेंट ज़ोन में सपोर्ट मिलेगा। 38% और 62% लाइनें फिबोनाची रिट्रेसमेंट हैं और चार्टिस्ट के बीच पॉपुलर हैं।

डब्ल्यू. डी. गैन के स्टूडेंट्स जानते हैं कि उन्होंने ट्रेंड स्ट्रक्चर को आठवें हिस्सों में बांटा था - 1/8, 2/8, 3/8, 4/8, 5/8, 6/8, 7/8, 8/8। हालांकि, गैन ने भी 3/8 (38%), 4/8 (50%), और 5/8 (62%) रिट्रेसमेंट नंबरों को खास महत्व दिया और यह भी महसूस किया कि ट्रेंड को तिहाई हिस्सों में बांटना ज़रूरी है - 1/3 (33%) और 2/3 (66%)।

गति प्रतिरोध रेखाएँ

थर्ड्स की बात करें तो, चलिए एक और टेक्निक पर बात करते हैं जो ट्रेंडलाइन को परसेंटेज रिट्रेसमेंट-स्पीडलाइन के साथ जोड़ती है। एडसन गोल्ड की बनाई यह टेक्निक असल में एक अडैप्टेशन है।

ट्रेंड को तिहाई में बांटने के आइडिया का। परसेंटेज रिट्रेसमेंट कॉन्सेप्ट से मुख्य अंतर यह है कि स्पीड रेजिस्टेंस लाइनें (या स्पीडलाइन) किसी ट्रेंड के चढ़ने या उतरने की दर (दूसरे शब्दों में, उसकी स्पीड) को मापती हैं।

 

एक बुलिश स्पीडलाइन बनाने के लिए, मौजूदा अपट्रेंड में सबसे ऊंचा पॉइंट ढूंढें। (फ़िगर 4.21a देखें।) चार्ट पर उस ऊंचे पॉइंट से, चार्ट के नीचे की ओर एक वर्टिकल लाइन खींची जाती है, जहां से ट्रेंड शुरू हुआ था। फिर उस वर्टिकल लाइन को तिहाई हिस्सों में बांटा जाता है। फिर ट्रेंड की शुरुआत से वर्टिकल लाइन पर मार्क किए गए दो पॉइंट्स के ज़रिए एक ट्रेंडलाइन खींची जाती है, जो एक-तिहाई और दो-तिहाई पॉइंट्स को दिखाती है। डाउनट्रेंड में, बस प्रोसेस को उल्टा कर दें। डाउनट्रेंड में सबसे निचले पॉइंट से ट्रेंड की शुरुआत तक की वर्टिकल दूरी नापें, और ट्रेंड की शुरुआत से वर्टिकल लाइन पर एक-तिहाई और दो-तिहाई पॉइंट्स के ज़रिए दो लाइनें खींचें। (फ़िगर 4.21a और b देखें।)

चित्र 4.21a अपट्रेंड में स्पीड रेजिस्टेंस लाइन के उदाहरण।

पीक से ट्रेंड की शुरुआत तक की दूरी को तिहाई हिस्सों में बांटा जाता है। फिर पॉइंट 1 से पॉइंट 2 और 3 तक दो ट्रेंडलाइन खींची जाती हैं। ऊपर वाली लाइन 2/3 स्पीडलाइन है और नीचे वाली 1/3। मार्केट करेक्शन के दौरान लाइनों को सपोर्ट का काम करना चाहिए। जब ​​वे टूट जाती हैं, तो बाउंस होने पर वे रेजिस्टेंस लाइन बन जाती हैं। कभी-कभी ये स्पीडलाइन प्राइस एक्शन को काटती हैं।

चित्र 4.21b स्पीडलाइन डाउनट्रेंड में हैं।

हर बार जब अपट्रेंड में नया हाई या डाउनट्रेंड में नया लो सेट होता है, तो लाइनों का एक नया सेट बनाना होगा (क्योंकि अब एक नया हाई या लो पॉइंट है)। क्योंकि स्पीडलाइन ट्रेंड की शुरुआत से एक-तिहाई और दो-तिहाई पॉइंट तक खींची जाती हैं, इसलिए वे ट्रेंडलाइन कभी-कभी कुछ प्राइस एक्शन से गुज़र सकती हैं। यह एक ऐसा मामला है जहाँ ट्रेंड-लाइन लो या हाई के नीचे नहीं, बल्कि असल में प्राइस एक्शन से होकर खींची जाती हैं।

अगर कोई अपट्रेंड खुद को ठीक करने की प्रोसेस में है, तो डाउनसाइड करेक्शन आमतौर पर हायर स्पीडलाइन (2/3 स्पीडलाइन) पर रुक जाएगा। अगर नहीं, तो कीमतें लोअर स्पीडलाइन (1/3 स्पीडलाइन) तक गिर जाएंगी। अगर लोअर लाइन भी टूट जाती है, तो कीमतें शायद पिछले ट्रेंड की शुरुआत तक जारी रहेंगी। डाउनट्रेंड में, लोअर लाइन का टूटना हायर लाइन तक एक संभावित रैली का संकेत देता है। अगर वह टूट जाती है, तो पिछले ट्रेंड के टॉप तक एक रैली का संकेत होगा।

सभी ट्रेंडलाइन की तरह, स्पीडलाइन भी टूटने के बाद अपना रोल बदल देती हैं। इसलिए, अपट्रेंड के करेक्शन के दौरान, अगर ऊपरी लाइन (2/3 लाइन) टूट जाती है और कीमतें 1/3 लाइन तक गिर जाती हैं और वहां से बढ़ती हैं, तो वह ऊपरी लाइन एक रेजिस्टेंस बैरियर बन जाती है। जब वह ऊपरी लाइन टूटती है, तभी यह सिग्नल मिलता है कि पुराने हाई को शायद चैलेंज किया जाएगा। यही प्रिंसिपल डाउनट्रेंड में भी लागू होता है।

गैन और फिबोनाची फैन लाइन्स

 

चार्टिंग सॉफ्टवेयर से गैन और फिबोनाची फैन लाइन भी बनाई जा सकती हैं। फिबोनाची फैन लाइन स्पीडलाइन की तरह ही बनाई जाती हैं। बस फिबोनाची लाइन 38% और 62% एंगल पर बनाई जाती हैं। (हम चैप्टर 13, "एलियट वेव थ्योरी" में बताएंगे कि ये 38% और 62% नंबर कहां से आते हैं।) गैन लाइन (मशहूर कमोडिटी ट्रेडर, डब्ल्यू.डी. गैन के नाम पर) खास ज्योमेट्रिक एंगल पर खास टॉप या बॉटम से बनाई गई ट्रेंडलाइन हैं। सबसे ज़रूरी गैन लाइन पीक या ट्रफ से 45 डिग्री के एंगल पर बनाई जाती है। ज़्यादा सीधी गैन लाइन अपट्रेंड के दौरान 633/4 डिग्री और 75 डिग्री एंगल पर बनाई जा सकती हैं। ज़्यादा चपटी गैन लाइन 261/4 और 15 डिग्री पर बनाई जा सकती हैं। नौ अलग-अलग गैन लाइन बनाना मुमकिन है।

 

गैन और फिबोनाची लाइनों का इस्तेमाल स्पीडलाइन की तरह ही किया जाता है। माना जाता है कि वे नीचे की ओर करेक्शन के दौरान सपोर्ट देती हैं। जब एक लाइन टूटती है, तो कीमतें आमतौर पर अगली निचली लाइन तक गिर जाती हैं। गैन लाइनें कुछ हद तक विवादित हैं। भले ही उनमें से कोई एक काम करे, आप पहले से पक्का नहीं कर सकते कि वह कौन सी होगी। कुछ चार्टिस्ट जियो-मेट्रिक ट्रेंडलाइन बनाने की वैलिडिटी पर ही सवाल उठाते हैं।

 

आंतरिक रुझान

 

ये ट्रेंडलाइन के वेरिएशन हैं जो बहुत ज़्यादा हाई या लो पर निर्भर नहीं करते हैं। इसके बजाय, इंटरनल ट्रेंडलाइन प्राइस एक्शन के ज़रिए खींची जाती हैं और ज़्यादा से ज़्यादा इंटरनल पीक या ट्रफ़ को जोड़ती हैं। कुछ चार्टिस्ट इस तरह की ट्रेंड-लाइन के लिए अच्छी नज़र बना लेते हैं और उन्हें उपयोगी पाते हैं। इंटरनल ट्रेंडलाइन के साथ समस्या यह है कि उन्हें बनाना बहुत सब्जेक्टिव होता है; जबकि बहुत ज़्यादा हाई और लो के साथ ज़्यादा पारंपरिक ट्रेंडलाइन बनाने के नियम ज़्यादा सटीक होते हैं। (फ़िगर 4.21c देखें।)

उलटफेर के दिन

एक और ज़रूरी बिल्डिंग ब्लॉक है रिवर्सल डे। इस खास चार्ट फॉर्मेशन को कई नामों से जाना जाता है- टॉप रिवर्सल डे, बॉटम रिवर्सल डे, खरीदने या बेचने का क्लाइमेक्स, और की रिवर्सल डे। अपने आप में, यह फॉर्मेशन बहुत ज़रूरी नहीं है। लेकिन, दूसरी टेक्निकल जानकारी के हिसाब से, यह कभी-कभी ज़रूरी हो सकता है। आइए पहले यह समझते हैं कि रिवर्सल डे क्या होता है।

एक रिवर्सल डे या तो टॉप पर या बॉटम पर होता है। टॉप रिवर्सल डे की आम तौर पर मानी जाने वाली परिभाषा है कि एक अपट्रेंड में एक नया हाई सेट होता है, जिसके बाद उसी दिन एक लोअर क्लोज होता है। दूसरे शब्दों में, कीमतें दिन के दौरान किसी समय (आमतौर पर ओपनिंग के समय या उसके आस-पास) एक दिए गए अपमूव के लिए एक नया हाई सेट करती हैं, फिर कमजोर होती हैं और असल में पिछले दिन के क्लोजिंग से नीचे बंद होती हैं। एक बॉटम रिवर्सल डे दिन के दौरान एक नया लो होगा जिसके बाद एक हायर क्लोज होगा।

दिन के लिए रेंज जितनी बड़ी होगी और वॉल्यूम जितना ज़्यादा होगा, संभावित शॉर्ट टर्म के लिए सिग्नल उतना ही ज़्यादा ज़रूरी होगा।

फ़िगर 4.21c इंटरनल ट्रेंडलाइन प्राइस एक्शन के ज़रिए खींची जाती हैं, जो ज़्यादा से ज़्यादा हाई और लो को जोड़ती हैं। 1996 की शुरुआत के हाई के साथ खींची गई इस इंटरनल ट्रेंडलाइन ने एक साल बाद 1997 के वसंत में सपोर्ट दिया।

ट्रेंड रिवर्सल। फिगर 4.22a-b दिखाते हैं कि बार चार्ट पर दोनों कैसे दिखेंगे। रिवर्सल वाले दिन ज़्यादा वॉल्यूम पर ध्यान दें। यह भी ध्यान दें कि रिवर्सल वाले दिन हाई और लो दोनों पिछले दिन की रेंज से ज़्यादा होते हैं, जिससे एक आउटसाइड डे बनता है। हालांकि रिवर्सल वाले दिन के लिए आउट-साइड डे ज़रूरी नहीं है, लेकिन इसका ज़्यादा महत्व होता है। (फिगर 4.22c देखें।)

 

बॉटम रिवर्सल डे को कभी-कभी सेलिंग क्लाइमेक्स भी कहा जाता है। यह आमतौर पर किसी डाउन मूव के बॉटम पर एक बड़ा बदलाव होता है, जहाँ सभी निराश लॉन्ग्स को आखिरकार भारी वॉल्यूम पर मार्केट से बाहर कर दिया जाता है। इसके बाद सेलिंग प्रेशर की कमी से मार्केट में एक वैक्यूम बन जाता है, जिसे भरने के लिए कीमतें तेज़ी से बढ़ती हैं। सेलिंग क्लाइमेक्स रिवर्सल डे के सबसे बड़े उदाहरणों में से एक है और, भले ही यह गिरते हुए मार्केट का आखिरी बॉटम न हो, लेकिन यह आमतौर पर यह बताता है कि एक बड़ा लो देखा गया है।

चित्र 4.22a एक उदाहरण

टॉप रिवर्सल डे। रिवर्सल डे पर वॉल्यूम जितना ज़्यादा होगा और रेंज जितनी बड़ी होगी, यह उतना ही ज़रूरी हो जाएगा।

चित्र 4.22b एक का उदाहरण

बॉटम रिवर्सल डे। अगर वॉल्यूम खास तौर पर ज़्यादा है, तो बॉटम रिवर्सल को अक्सर "सेलिंग क्लाइमेक्स" कहा जाता है।

चित्र 4.22c 28 अक्टूबर, 1997 का चार्ट एक्शन एक क्लासिक परीक्षा थी-

 

एक अपसाइड रिवर्सल डे या "सेलिंग क्लाइमेक्स" का उदाहरण। कीमतें तेज़ी से नीचे खुलीं और तेज़ी से ऊपर बंद हुईं। उस दिन के लिए असामान्य रूप से भारी वॉल्यूम बार ने इसकी अहमियत को और बढ़ा दिया। दो कम नाटकीय अपसाइड रिवर्सल डे (तीर देखें) ने भी कीमतों के निचले स्तर को दिखाया।

 

साप्ताहिक और मासिक उलटफेर

 

इस तरह का रिवर्सल पैटर्न वीकली और मंथली बार चार्ट पर दिखता है, और इसका महत्व बहुत ज़्यादा होता है। वीकली चार्ट पर, हर बार पूरे हफ़्ते की रेंज दिखाता है, जिसमें शुक्रवार को क्लोजिंग होती है। इसलिए, एक अपसाइड वीकली रिवर्सल तब होता है जब मार्केट हफ़्ते के दौरान नीचे ट्रेड करता है, मूव के लिए एक नया लो बनाता है, लेकिन शुक्रवार को पिछले शुक्रवार के क्लोज से ऊपर बंद होता है।

 

साफ़ वजहों से, वीकली रिवर्सल, डेली रिवर्सल से कहीं ज़्यादा ज़रूरी होते हैं और चार्टिस्ट इन्हें ज़रूरी टर्निंग पॉइंट के तौर पर करीब से देखते हैं। इसी तरह, मंथली रिवर्सल और भी ज़्यादा ज़रूरी होते हैं।

मूल्य अंतर

 

प्राइस गैप बस बार चार्ट पर वे एरिया होते हैं जहाँ कोई ट्रेडिंग नहीं हुई होती है। उदाहरण के लिए, अपट्रेंड में, कीमतें पिछले दिन की सबसे ज़्यादा कीमत से ऊपर खुलती हैं, जिससे चार्ट पर एक गैप या खाली जगह बन जाती है जो दिन के दौरान भरी नहीं जाती है। डाउनट्रेंड में, दिन की सबसे ज़्यादा कीमत पिछले दिन के सबसे कम से नीचे होती है। अपसाइड गैप मार्केट की मज़बूती के संकेत हैं, जबकि डाउनसाइड गैप आमतौर पर कमज़ोरी के संकेत होते हैं। गैप लंबे समय के वीकली और मंथली चार्ट पर दिख सकते हैं और जब वे दिखते हैं, तो आमतौर पर बहुत बड़े होते हैं। लेकिन वे ज़्यादातर डेली बार चार्ट पर देखे जाते हैं।

 

गैप्स के मतलब को लेकर कई मिथक मौजूद हैं।

 

एक कहावत जो अक्सर सुनी जाती है, वह यह है कि "गैप हमेशा भरे जाते हैं।"

 

यह बिल्कुल सच नहीं है। कुछ को भरा जाना चाहिए और कुछ को नहीं। हम यह भी देखेंगे कि गैप का फोरकास्टिंग पर अलग-अलग असर होता है, यह इस बात पर निर्भर करता है कि वे किस तरह के हैं और कहाँ होते हैं।

 

तीन प्रकार के अंतराल

 

गैप आम तौर पर तीन तरह के होते हैं: ब्रेकअवे, रनअवे (या मेज़रिंग), और एग्जॉशन गैप।

 

ब्रेकअवे गैप। ब्रेकअवे गैप आमतौर पर एक ज़रूरी प्राइस पैटर्न के पूरा होने पर होता है, और आमतौर पर यह मार्केट में एक बड़ी चाल की शुरुआत का संकेत देता है। मार्केट के एक बड़े बेसिंग पैटर्न को पूरा करने के बाद, अक्सर ब्रेकअवे गैप पर रेज़िस्टेंस टूटता है। टॉपिंग या बेस-इंग एरिया से बड़े ब्रेकआउट इस तरह के गैप के लिए ब्रीडिंग ग्राउंड होते हैं। एक बड़ी ट्रेंडलाइन का टूटना, जो ट्रेंड के उलट होने का संकेत देता है, उसमें भी ब्रेकअवे गैप दिख सकता है।

 

ब्रेकअवे गैप आम तौर पर भारी वॉल्यूम पर होते हैं। ज़्यादातर मामलों में, ब्रेकअवे गैप भरे नहीं जाते हैं। कीमतें गैप के ऊपरी सिरे पर वापस आ सकती हैं (बुलिश ब्रेकआउट के मामले में), और गैप का एक हिस्सा बंद भी हो सकता है, लेकिन गैप का कुछ हिस्सा अक्सर भरा नहीं रहता है। एक नियम के तौर पर, ऐसा गैप दिखने के बाद वॉल्यूम जितना ज़्यादा होगा, उसके भरने की संभावना उतनी ही कम होगी। अपसाइड गैप आम तौर पर बाद के मार्केट करेक्शन पर सपोर्ट एरिया के तौर पर काम करते हैं। यह ज़रूरी है कि अपट्रेंड के दौरान कीमतें गैप से नीचे न गिरें। सभी मामलों में, ऊपर की ओर जाने वाले गैप से नीचे बंद होना कमज़ोरी का संकेत है। (फ़िगर 4.23a और b देखें।)

चित्र 4.23a तीन तरह के गैप। ब्रेकअवे गैप ने संकेत दिया

 

बेसिंग पैटर्न का पूरा होना। रनअवे गैप लगभग बीच के पॉइंट पर हुआ (इसलिए इसे मेज़रिंग गैप भी कहा जाता है)। ऊपर की ओर एक एग्जॉस्ट-शन गैप, जिसके एक हफ़्ते के अंदर नीचे की ओर एक ब्रेकअवे गैप आया, ने एक आइलैंड रिवर्सल टॉप छोड़ा। ध्यान दें कि ब्रेकअवे और रन-अवे गैप ऊपर जाते समय भरे नहीं गए, जो अक्सर होता है।

रनअवे या मापने वाला गैप। जब कुछ समय तक मूव चल रहा होता है, तो मूव के बीच में कहीं, कीमतें आगे बढ़कर एक दूसरे तरह का गैप (या गैप की एक सीरीज़) बनाती हैं, जिसे रनअवे गैप कहते हैं। इस तरह का गैप एक ऐसी स्थिति दिखाता है जहाँ मार्केट मीडियम वॉल्यूम पर आसानी से चल रहा होता है। अपट्रेंड में, यह मार्केट की मजबूती का संकेत है; डाउनट्रेंड में, यह कमजोरी का संकेत है। यहाँ भी, रनअवे गैप बाद के करेक्शन पर मार्केट के नीचे सपोर्ट का काम करते हैं और अक्सर भरे नहीं जाते। ब्रेकअवे के मामले में, रनअवे गैप के नीचे बंद होना अपट्रेंड में एक नेगेटिव संकेत है।

फ़िगर 4.23b पहला बॉक्स आखिर के पास एक "एग्जॉशन" गैप दिखाता है

 

रैली। उस गैप से नीचे कीमतों का गिरना टॉप का संकेत था। दूसरा बॉक्स डाउनट्रेंड के लगभग आधे रास्ते में एक "मेज़रिंग" गैप है। तीसरा बॉक्स नीचे एक और "एग्जॉशन" गैप है। उस गैप से ऊपर वापस जाना ज़्यादा कीमतों का संकेत था।

 

इस तरह के गैप को मेज़रिंग गैप भी कहा जाता है क्योंकि यह आमतौर पर ट्रेंड के लगभग आधे पॉइंट पर होता है। ओरिजिनल ट्रेंड सिग्नल या ब्रेकआउट से ट्रेंड ने जितनी दूरी तय की है, उसे मेज़र करके, पहले से हासिल की गई रकम को दोगुना करके बाकी मूव की संभावित सीमा का अंदाज़ा लगाया जा सकता है।

 

एग्जॉशन गैप। आखिरी तरह का गैप मार्केट की चाल के आखिर के पास आता है। जब सारे मकसद पूरे हो जाते हैं और बाकी दो तरह के गैप (ब्रेकअवे और रनअवे) पहचान लिए जाते हैं, तो एनालिस्ट को एग्जॉशन गैप की उम्मीद करनी चाहिए। अपट्रेंड के आखिर के पास, कीमतें आखिरी सांस में आगे बढ़ती हैं, ऐसा कह सकते हैं। हालांकि, यह ऊपर की छलांग जल्दी ही खत्म हो जाती है और कीमतें कुछ दिनों या एक हफ्ते में कम हो जाती हैं। जब कीमतें बंद होती हैं।

उस आखिरी गैप के नीचे, यह आमतौर पर एक साफ़ इशारा होता है कि एग्जॉशन गैप आ गया है। यह एक क्लासिक उदाहरण है जहाँ अपट्रेंड में गैप से नीचे गिरने का बहुत बुरा असर होता है।

 

द्वीप उलटफेर

 

यह हमें आइलैंड रिवर्सल पैटर्न पर ले जाता है। कभी-कभी ऊपर की ओर एग्जॉशन गैप बनने के बाद, कीमतें नीचे की ओर गैप करने से पहले कुछ दिनों या कुछ हफ़्तों तक एक छोटी रेंज में ट्रेड करेंगी। ऐसी स्थिति में कुछ दिनों का प्राइस एक्शन स्पेस या पानी से घिरे एक "आइलैंड" जैसा दिखता है। ऊपर की ओर एग्जॉशन गैप और उसके बाद नीचे की ओर ब्रेकअवे गैप आइलैंड रिवर्सल पैटर्न को पूरा करता है और आमतौर पर कुछ हद तक ट्रेंड रिवर्सल का संकेत देता है। बेशक, रिवर्सल का बड़ा महत्व इस बात पर निर्भर करता है कि कीमतें आम ट्रेंड स्ट्रक्चर में कहां हैं। (चित्र 4.23c देखें।)

फ़िगर 4.23c इस डेली चार्ट पर दो गैप एक "आइलैंड रिवर्सल" टॉप बनाते हैं। पहला बॉक्स रैली के बाद एक अप गैप दिखाता है। दूसरा बॉक्स तीन हफ़्ते बाद एक डाउन गैप दिखाता है। गैप का यह कॉम्बिनेशन आमतौर पर एक ज़रूरी टॉप का सिग्नल देता है।

निष्कर्ष

इस चैप्टर में शुरुआती टेक्निकल टूल्स के बारे में बताया गया है, जिन्हें मैं चार्ट एनालिसिस के बिल्डिंग ब्लॉक्स मानता हूँ - सपोर्ट और रेजिस्टेंस, ट्रेंडलाइन और चैनल, परसेंटेज रिट्रेसमेंट, स्पीड रेजिस्टेंस लाइन, रिवर्सल डे और गैप। बाद के चैप्टर में बताए गए हर टेक्निकल तरीके में किसी न किसी रूप में इन कॉन्सेप्ट और टूल्स का इस्तेमाल होता है। इन कॉन्सेप्ट की बेहतर समझ के साथ, अब हम प्राइस पैटर्न की स्टडी शुरू करने के लिए तैयार हैं।